Au cas où vous ne le sauriez pas, le réseau Terra s'est effondré en raison de sa conception défectueuse. Il utilisait deux jetons : UST (un stablecoin) et LUNA (un jeton de garantie). UST était censé rester à 1 $ grâce à un système où vous pouviez échanger 1 UST contre 1 $ de LUNA, mais cela ne fonctionnait que tant que les gens lui faisaient confiance.

Le véritable problème venait du protocole Anchor, qui promettait un rendement massif de 20 % APY sur les dépôts UST. Cela n'était pas durable car cela dépendait d'un flux constant de nouveaux fonds. Lorsque les gens ont commencé à perdre confiance en UST, ils se sont retirés, ce qui a causé une "spirale de la mort" : UST a perdu son ancrage à 1 $, l'offre de LUNA a explosé et les deux sont devenus sans valeur.

Cela semblait prometteur mais était construit sur un système qui avait besoin d'une demande infinie pour survivre, et lorsque cette demande a cessé, tout s'est effondré.

Cela est similaire à l'approche de MicroStrategy avec Bitcoin. L'entreprise s'appuie non seulement fortement sur Bitcoin comme garantie pour des prêts massifs, mais offre également des rendements plus élevés à ses actionnaires par rapport à ce que les détenteurs de Bitcoin au comptant gagnent. Cela crée une pression pour maintenir le prix du Bitcoin élevé afin de soutenir à la fois sa valeur de garantie et ses promesses de rendement.

Si le prix du Bitcoin chute de manière significative, la valeur de la garantie pourrait diminuer, forçant MicroStrategy à des appels de marge ou à une liquidation d'actifs. Cela pourrait déclencher une boucle de rétroaction—similaire à la "spirale de la mort" de Terra—où la confiance déclinante entraîne de nouvelles ventes et un effondrement potentiel. Un levier excessif sur un actif volatile combiné à des promesses de rendement insoutenables est une stratégie risquée qui pourrait s'effondrer si le marché tourne.

Peut-être que j'ai complètement tort ici MAIS certaines choses ne s'additionnent pas !

Je crois que Bitcoin n'était pas censé être détenu de cette façon et qu'à la fin, il va s'effondrer et se réinitialiser essentiellement.

Quoi qu'il en soit... que sais-je 🤷‍♂️