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La peur de la fermeture qui ne rapporte que rarement
Tous les quelques années, la même peur apparaît sur les bureaux de trading : « Cette fermeture du gouvernement va casser le marché. »
Cela semble sérieux. Cela semble logique. Et pourtant… les marchés ne s'en soucient généralement pas du tout.
L'histoire est étonnamment ennuyeuse ici.
En regardant plus de deux douzaines de fermetures depuis les années 1970, les actions américaines ne montrent aucun dommage consistant. Environ la moitié du temps, les actions sont plus élevées pendant la fermeture elle-même. Lorsque vous faites la moyenne, les rendements sont essentiellement inchangés. Pas de meltdown. Pas de choc systémique.
Alors pourquoi cela continue-t-il à être amplifié ?
Parce que les gens confondent le chaos politique avec le danger financier.
Une fermeture n'est pas un défaut de paiement. Elle n'efface pas les flux de trésorerie. Elle ne réécrit pas les bilans. Les investisseurs comprennent que le Congrès rouvre finalement le gouvernement, et que les employés sont payés rétroactivement. C'est perturbant, oui—mais temporaire et réversible.
Là où les choses deviennent délicates n'est pas l'effondrement des prix. C'est le silence.
Lorsque les agences suspendent leurs opérations, les données économiques peuvent disparaître. Pas de nouveaux chiffres d'inflation. Pas de mises à jour sur l'emploi. Soudain, les traders perdent les signaux sur lesquels ils comptent pour évaluer l'élan, et les décideurs perdent leur tableau de bord. La Réserve fédérale ne panique pas—mais elle navigue avec des instruments flous.
C'est pourquoi les marchés ont tendance à stagner, à osciller et à frustrer à la fois les haussiers et les baissiers. La volatilité devient sans direction. La conviction s'estompe. Tout le monde attend.
C'est le véritable effet : pas de ventes motivées par la peur, mais de l'hésitation.
À retenir :
Les fermetures gouvernementales font la une, pas les tendances. Si vous vous positionnez pour un crash simplement parce que Washington s'éteint, vous pariez contre des décennies de preuves. Regardez le flux de données, pas le drame. C'est là que le marché réagit réellement.
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