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Autor: Ggg, Redline DAO
Editor: Alyson, Redline DAO
*El texto completo tiene unas 3.500 palabras y el tiempo estimado de lectura es de 8 minutos.
introducción
Con la Reserva Federal aumentando las tasas de interés y una serie de tormentas eléctricas, Crypto ha marcado el comienzo de otra ronda de profundos bajistas. Volviendo a 2018, después de que se regulara la ICO, el valor de mercado de la industria de las criptomonedas cayó un 80%. Luego apareció la innovación DeFi y las criptomonedas actualizaron una vez más el ATH del ciclo anterior 3 veces. Gracias a la alta transparencia y la excelente eficiencia de capital de Blockchain, la industria de las criptomonedas se autocorrige e itera a una velocidad extremadamente rápida. De manera similar, el mercado NFT se está barajando, rugiendo y construyendo ronda tras ronda a una velocidad extremadamente rápida:
En 2022, el volumen de operaciones del mercado NFT siguió cayendo. En noviembre, hubo muchos días con un volumen de operaciones diario de menos de 15 millones de dólares estadounidenses en esta ronda de mercado bajista, BAYC, como representante de las principales empresas. ha perdido el 54% de su precio (149-69), el punto más bajo es sólo 49E;
Las 81 series de NFT analizadas por DappRadar han experimentado una caída media del 59,6% en 22 años, con el valor de mercado cayendo de 9.300 millones de dólares a principios de año a los 3.700 millones de dólares actuales;
Después del lanzamiento de BendDAO, también experimentó una crisis de liquidez debido a una rápida caída en el precio de BAYC, y el fondo de garantía estaba casi vacío;
La moneda APE lanzada por BAYC ha caído de $26,7 ATH a los actuales $5,2, una caída del 80%.
En 2022, también marcaremos el comienzo de una explosión de casos de uso de NFT. Desde el grupo de préstamos Peer to Protocol propuesto por BendDAO hasta el diseño NFT DEX de sudoswap, el mercado de NFT se está volviendo cada vez más maduro:
En 2022, el número de colecciones de NFT aumentó significativamente en comparación con el número de 2021. A principios de año, solo había 39.300 series de NFT, que ahora han aumentado a 226.000, un aumento del 475%;
En términos de casos de uso de DeFi: las plataformas comerciales continúan innovando, Looksrare y x2y2 usan sus propios tokens para incentivar a los usuarios a comerciar para ganar, y realizar ataques vampíricos en Opensea usa Bid to Earn para brindar mayor liquidez e innovación a todo el NFT. El diferencial más estrecho del mercado y el diseño vAMM de sudoswap hacen que las compras de tokens NFT sean más homogéneas. Las plataformas de préstamos como BendDAO proporcionan un modelo de préstamos entre pares para liberar liquidez NFT de manera más eficiente;
El mercado de derivados también ha logrado nuevos avances: NFT Perp lanzó transacciones contractuales con NFT Floor Price mientras el índice Hook lanzó productos de opciones NFT para permitir a los usuarios cubrir el riesgo de caída de los precios de los NFT que poseen;
Los productos NFTfi en el mercado son relativamente completos: Blur, que emitió monedas el 2.14, mejoró enormemente la liquidez de todo el mercado NFT a través de la oferta para ganar; sudoswap introdujo por primera vez el algoritmo AMM para compras de NFT y proporcionó nuevas transacciones de NFT. Paradigma de mercado en términos de préstamos, Taker también lanzará un nuevo plan de liquidación en 2023. Para los activos que activan los precios de liquidación, ya no utilizarán el modelo de subasta, sino que simularán que Aave será liquidado directamente por el protocolo o los arbitrajistas. Sin embargo, todavía falta un debate en el mercado sobre los derivados de NFT, especialmente durante esta transición alcista y bajista. Los jugadores de NFT no tienen otra solución para la caída del precio de JPGE que hacer una oferta para detener las pérdidas o una mano de diamante. esta oportunidad para aclarar el estado de la industria de los derivados NFT.
01 Actualmente, el mercado NFT carece de métodos de cobertura
El proceso de desapalancamiento es doloroso, pero también es un buen momento para revisar y planificar el próximo ciclo. El mercado actual de NFT no es perfecto y sigue siendo un mercado de posiciones largas. Los especuladores solo pueden obtener ganancias mediante el aumento de NFT. Cuando el mercado cae, no hay otra forma de lidiar con él que no sea mantener y vender. muchos NFT no volverán a cero, sino que se perderán por completo. Se perdió liquidez y nadie realizó pedidos ni transacciones después de que los puntos calientes retrocedieron.
Basado en el problema de la baja eficiencia del capital, Sudoswap proporciona una forma para que los LP ingresen al mercado, lo que les permite disfrutar de una parte de las tarifas de manejo y al mismo tiempo proporciona liquidez a las NFT. Sin embargo, en el mercado NFT actual, los LP no tienen forma de cubrirse. sus propios riesgos y no pueden ampliar la liquidez. La escala no puede soportar activos de cola larga. El mercado actual de NFT tiene los siguientes puntos débiles:
El precio de los NFT de primera línea es alto y los jugadores comunes no pueden disfrutar de los beneficios del aumento de precio de los NFT de primera línea;
En varios mercados financieros de NFT, debido a los cambios discontinuos de precios que provocan dificultades en la compensación y la creación de mercado, la eficiencia del capital sigue siendo muy baja y el tamaño del mercado no puede expandirse;
No es posible vender en corto los precios de NFT y cubrir los riesgos de posición/LP.
Los derivados de NFT son indispensables para el desarrollo saludable del mercado de NFT. La mejora de los derivados de NFT traerá una liquidez más saludable y más casos de uso para los NFT. Los derivados comunes incluyen: contratos, opciones, seguros y fondos.
Contrato u opción: establecer un contrato basado en NFT requiere un mecanismo de precio de NFT continuo (oráculo) y un creador de mercado automatizado que pueda proporcionar suficiente profundidad.
Seguro: asegure NFT contra robo, pérdida, etc. según el valor de la NFT. El modelo puede ser el mismo que nuestro modelo de seguro tradicional, pero es necesario introducir disposiciones específicas para las características de la NFT.
Fondo: puede establecer "fondos indexados" en función del valor de diferentes NFT, o utilizar NFT para establecer una base (similar a DAO) y luego invertir. Ha habido muchos intentos de esta forma en el mercado, incluido Metaverse Index/Whale Token, etc., que no se discutirán en artículos posteriores.
El artículo cubrirá el siguiente contenido:
Descripción general del mercado de derivados NFT
Análisis de los pros y contras de los productos derivados NFT actuales
02 Futuros NFT
NFTperp
NFTperp adopta el diseño vAMM, que no requiere que LP establezca un grupo de liquidez. Los operadores largos/cortos son contrapartes entre sí. La red principal beta se lanzará en noviembre de 2022. El contrato admite el uso de ETH para negociar 5 NFT como AZUKI/BAYC. / MAYC / PUNK / Milady. Las operaciones en serie admiten un apalancamiento de hasta 10 veces.
producto
La transacción adopta el diseño vAMM. Las transacciones de ambas partes que abren la posición tienen deslizamiento. El protocolo ajusta dinámicamente la profundidad del grupo virtual ajustando el valor k para evitar un deslizamiento excesivo causado por fluctuaciones extremas de precios. ambas son contrapartes, y la pérdida de una de las partes es Para obtener ganancias para una de las partes, todas las ganancias y pérdidas se liquidan en la bóveda garantizada, la alimentación de precios adopta el modelo de precio mínimo real, obtiene datos de transacciones de NFTX y elimina los precios sobrevalorados/infravalorados; transacciones de acuerdo con su propio algoritmo de precio promedio y calcula el precio mínimo a través de TWAP. Evite incidentes como la manipulación por parte de Franklin del precio mínimo de BAYC.
datos
Comerciante: 1444
Comercios: 24.281
Volumen: 57.308 E
Tarifa Generada: 168,9 E
Interés abierto: 1.465,9 E
Liquidación: 502 E
Financiación
El 25 de noviembre, la plataforma de comercio de contratos perpetuos NFT, Nftperp, anunció la finalización de una ronda de financiación inicial de 1,7 millones de dólares con una valoración de 17 millones de dólares. Esta ronda de financiación fue financiada por Dialectic, Maven 11, Flow Ventures, DCV Capital, Gagra. En la inversión participaron Ventures, AscendEX Ventures y Perridon Ventures, Caballeros Capital, Cogitent Ventures, Nothing Research, Apollo Capital, Tykhe Block Ventures, OP Crypto y otras instituciones.
Alcanzó un intercambio de tokens de $ 100 mil con FloorDAO con una valoración de ronda inicial ($ 17 millones FDV) y también alcanzó una cooperación de creación de mercado con FloorDAO y Uniswap v3 TWAP oráculos de precios.
riesgos potenciales
Existe el riesgo de que el equipo haga el mal: el algoritmo True Floor Price de Oracle no es público y existen riesgos desconocidos;
El Oracle diseñado por TWAP no puede responder a condiciones extremas del mercado de manera oportuna, como el rápido descenso de BAYC a 48E;
Generalmente, los ataques a Perp se basan en ataques de Oracle (consulte GMX. Actualmente, no existen restricciones para las operaciones a corto plazo de apertura y cierre de posiciones en segundos).
Aspectos destacados principales
El diseño vAMM en lugar de la apertura de posiciones sin deslizamiento evita el riesgo de arbitraje de manipulación de precios similar al diseño GMX;
Se alcanzó la cooperación con HOOK, el mercado de opciones de compra de NFT.
Productos que compiten en el mercado
Hay diferentes intentos de contratos NFT en el mercado. Por ejemplo, Mimicry Protocol adopta el diseño de Prediction Market para proporcionar una forma de vender precios NFT en corto. Los usuarios solo necesitan elegir la dirección y el monto de la posición de apertura para completar la transacción. se equilibra con nftperp a través del nivel de tasa de financiación. La relación largo-corto es diferente. Mimicry utiliza True Odds para ajustar el nivel de rendimiento, motivando así a los operadores a equilibrar la relación largo-corto en el protocolo: las probabilidades verdaderas solo afectan las ganancias. no pérdidas.
Por ejemplo: supongamos que hay un mercado con 1 millón de dólares en largo y 2 millones de dólares en corto. Las probabilidades reales del lado corto serían 0,5x y las probabilidades reales del lado largo serían 2,0x. Entonces, en igualdad de condiciones, una posición larga duplicaría su valor si el precio de referencia para este mercado ficticio aumentara en un 50%.
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03 Opciones NFT
masilla y cally
Putty es un mercado OTC para la creación y el comercio de opciones sobre NFT específicos (individuales o grupales) y tokens ERC20:
Titular de NFT: prometer NFT y comprar para cubrir el riesgo de caída de precios
Especulador: prometer tokens ERC, vender para obtener una prima
producto
El precio mínimo de colección de NFT se obtiene a través de los datos de Spicyest. Los jugadores pueden establecer parámetros como el precio de ejercicio/prima/fecha de vencimiento por sí mismos. El producto está guiado por una computadora de opciones, pero aún es relativamente complicado para los usuarios de opciones novatos.
波动率计算: La volatilidad se calcula tomando los rendimientos de los precios logarítmicos de los últimos 90 días y extrapolándolos hacia adelante en T días.
Opción comercial 
Opción de ejercicio
El equipo de Putty lanzó un nuevo producto, Cally, en marzo de 2022, que permite a los titulares de NFT crear e intercambiar opciones de compra cubiertas por sus NFT para obtener ingresos. También pueden empaquetar múltiples NFT en una Bóveda de llamadas cubiertas y establecer una prima, un precio de ejercicio y un precio de ejercicio unificados. Duración:
La subasta de opciones en Cally adopta el método de subasta holandés. El precio desciende con el tiempo y se otorga por orden de llegada, lo que protege en gran medida los intereses de los titulares de NFT;
Porque en el mercado de opciones se trata básicamente de una ganancia estable a largo plazo, pero una situación extrema del mercado resultará en la pérdida de todo el principal, por lo que el diseño de la subasta holandesa es esencialmente un diseño para proteger a quien obtiene el rendimiento (ganar más dinero). entre semana) y transferir el riesgo al buscador de riesgo.
datos
Realizadores de pedidos: 18
Orden coincidente: 93
Volumen total: $221,342
Prima: 8,21E
Financiación
Maven 11 Inversión de capital, financiación y valoración desconocidas
riesgo
Baja eficiencia del capital:
Putty es un mercado OTC para la creación y el comercio de opciones sobre NFT específicos (individuales o grupales) y tokens ERC20:
La red de comercio OTC de Peer to Peer depende de que el Licitante tenga suficiente liquidez;
Cuando el ofertante es insuficiente, el índice de garantía de Putty debe ser muy alto (baja utilización de capital) y la prima recibida es muy pequeña (APY bajo).
Aspectos destacados principales
Putty es el primer mercado OTC para opciones NFT y aplica la fórmula de Black-Scholes a la volatilidad del mercado NFT.
Productos que compiten en el mercado
En comparación con los contratos nft, las opciones nft tienen más intentos: Fuku, incubada por @AlphaVentureDAO, convirtió la opción mint en NFT ERC-721. Si los usuarios no quieren cumplir con la opción después de su vencimiento, pueden transferirla y venderla en Looksrare y Opensea; y Hook, que se ha asociado con nftperp, se centra en opciones de compra, y feta utiliza el método Write to Ear para alentar a los titulares de NFT a proporcionar liquidez de opciones. Jpex ha lanzado el comercio de opciones sin tarifas de gestión.
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04 Seguro
Los seguros aún no han hecho muchos intentos en el mercado NFT. Pixpel es una plataforma integral que se enfoca en brindar servicios para Crypto Game, incluidos Market Place, Dex, billeteras y proyectos de seguros que pueden cooperar con Pixepl, y los jugadores pueden comprar seguros. para tus propios accesorios NFT, lo que equivale al 70% del precio. La duración es de 3 meses y se puede renovar hasta 3 veces. Las condiciones actuales del seguro aún se están determinando y aún no se han implementado.
05 Reflexión del mercado
El mercado de criptomonedas y NFT marcaron el comienzo de una ola de rebote a principios de 2023. Probablemente existan las siguientes narrativas que impulsen NFT:
La anticipación del lanzamiento aéreo de Blur aumenta el volumen de operaciones
La promesa de APE ha comenzado a traer una nueva ola de efectos riqueza
BendDAO aumenta la tasa de compromiso de las NFT de primera línea para poder ampliar el apalancamiento
El próximo lanzamiento aéreo de SUDO aumentará aún más el entusiasmo del mercado NFT
Pero al mismo tiempo, la entrada de monedas estables no ha mejorado. Binance ha detenido los depósitos y retiros de dólares estadounidenses, lo que ha dejado a Binance en un estado de salida neta continua de dólares estadounidenses. El valor de mercado total de USDC y USDT se ha mantenido básicamente estable. los últimos tres meses (sin inyección de capital externo). La baja tasa de desempleo y los sólidos datos económicos han permitido a la FED mantener un estilo agresivo. Es probable que el aumento continuo de las tasas de interés supere el nivel 5. Todo muestra que las actividades de desapalancamiento continúan y. Aún no se ha inyectado liquidez. ¿Qué pasará con este pequeño mercado alcista? ¿Ha llegado el momento de una nueva ronda de silencio? En este caso, los titulares de NFT no tienen otra forma de sobrevivir al frío invierno que las manos de diamantes, y la demanda de derivados de NFT sigue siendo urgente en este momento.
Declaración de posición: este artículo está destinado únicamente a debates e intercambios académicos en la industria y no constituye un consejo de inversión. Se recomienda a los lectores que investiguen sus inversiones.
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