TL;DR

Con el espacio DeFi moviéndose a una velocidad vertiginosa, puede resultar difícil comprender la avalancha de nuevos proyectos. El análisis fundamental busca determinar si un protocolo está sobrevaluado o infravaluado, para que los inversores y los operadores puedan tomar mejores decisiones sobre sus posiciones.

¿Te preguntas cómo puedes medir el valor "intrínseco" de los activos DeFi? Sigue leyendo para conocer algunas de las métricas más sólidas para hacerlo.


Introducción

Las finanzas descentralizadas (DeFi) avanzan a un ritmo tan acelerado que puede resultar bastante difícil seguirles el ritmo, y mucho menos evaluar nuevos proyectos de manera oportuna. Lo que lo hace aún más complicado es la falta de un enfoque estándar: hay muchas formas diferentes de medir y comparar los protocolos DeFi.

Pero no hay de qué preocuparse. Abordaremos algunos indicadores de uso común que pueden ser buenas fuentes de información en DeFi. Dado que una cantidad considerable de datos está disponible públicamente en la cadena, es fácil para cualquier comerciante o inversor utilizar estos indicadores. Nos inspiramos en el hilo de Spencer Noon para recopilar algunos de ellos en este artículo.


1. Valor total bloqueado (TVL)

Como sugiere el nombre, el valor total bloqueado (TVL) es la cantidad total de fondos bloqueados en un protocolo DeFi. Se podría pensar en TVL como toda la liquidez en los fondos de liquidez de un mercado monetario determinado. Por ejemplo, en el caso de Uniswap, TVL significa la cantidad de fondos depositados por los proveedores de liquidez en el protocolo.

El TVL puede ser un dato útil que le dé una idea sobre el interés general en DeFi. El TVL también puede ser eficaz para comparar la "cuota de mercado" de diferentes protocolos DeFi. Esto puede ser especialmente útil para los inversores que buscan proyectos DeFi infravalorados.

También vale la pena señalar cómo se puede medir el TVL utilizando diferentes denominaciones. Por ejemplo, el TVL bloqueado en proyectos de Ethereum generalmente se mide en ETH o USD.


2. Relación precio-venta (relación P/V)

En el caso de una empresa más tradicional, la relación precio-ventas (P/S Ratio) compara el precio de las acciones de la empresa con sus ingresos. Esta relación se utiliza para determinar si las acciones están infravaloradas o sobrevaloradas.

Dado que muchos protocolos DeFi ya generan ingresos, también se puede utilizar una métrica similar para ellos. ¿Cómo se puede utilizar? Deberá dividir la capitalización de mercado del protocolo por sus ingresos. La idea básica es que cuanto menor sea la relación, más infravalorado puede estar el protocolo.

Tenga en cuenta que esta no es una forma definitiva de calcular la valoración, pero puede resultar útil para obtener una idea general de cuán justa puede ser la valoración del mercado para un proyecto.


3. Oferta de tokens en los exchanges

Otra estrategia consiste en hacer un seguimiento del suministro de tokens en los exchanges de criptomonedas. Cuando los vendedores quieren vender sus tokens, normalmente lo hacen en exchanges centralizados (CEX). Dicho esto, hay un número cada vez mayor de opciones disponibles para los usuarios en exchanges descentralizados (DEX) que no requieren confianza en un intermediario. Sin embargo, los lugares centralizados tienden a contar con una liquidez mucho más fuerte. Por eso es importante prestar atención al suministro de tokens en los CEX.

He aquí una suposición simple sobre el suministro de tokens. Cuando hay una gran cantidad de tokens en los exchanges, la presión de venta puede ser mayor. Dado que los titulares y las ballenas no guardan sus fondos en sus propias billeteras, es probable que estén buscando venderlos.

Dicho esto, esto no es tan sencillo. Muchos operadores utilizarán sus tenencias como garantía para operar con margen o futuros. Por lo tanto, enviar un saldo grande a una bolsa no significa necesariamente que una gran venta sea inminente. Aun así, esto podría ser algo que desees controlar.


4. Cambios en el saldo de tokens en los exchanges

Ya sabemos que puede ser útil estar atento al suministro de tokens, pero mirar solo los saldos de tokens puede no ser suficiente. También puede ser útil observar los cambios recientes en esos saldos. Los grandes cambios en los saldos de tokens en los exchanges a menudo pueden indicar un aumento en la volatilidad.

Por ejemplo, considere el escenario opuesto de lo que acabamos de discutir sobre los saldos de tokens. Si se están retirando grandes cantidades de tokens de los CEX, eso puede indicar que las ballenas están acumulando tokens. Si estuvieran buscando vender pronto, ¿por qué los retirarían a sus propias billeteras? Así es como puede ser útil monitorear los movimientos de tokens.


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5. Recuento de direcciones únicas

Si bien tiene sus limitaciones, una cantidad cada vez mayor de direcciones que tienen una moneda o token en particular debería indicar un mayor uso. A primera vista, parecería que más direcciones se correlacionan con más usuarios y una creciente adopción.

Sin embargo, esta es una métrica manipulable. Es fácil para alguien crear miles de direcciones y distribuir fondos entre ellas, dando así la impresión de un uso generalizado. Como con cualquier métrica en el análisis fundamental, se debe contrastar el recuento de direcciones únicas con otros factores.


6. Uso no especulativo

Entonces, estás pensando en un token basado en emojis que promete retornos increíbles, pero ¿realmente hace algo? Puede que obtenga el sello de aprobación de Charles Ponzi si su único propósito es aumentar su precio, pero no será sostenible por mucho tiempo.

Comprender para qué se utiliza el token es fundamental para determinar su verdadero valor. Lo ideal sería medirlo observando la cantidad de transacciones que no se realizan con fines especulativos. Eso puede ser difícil, pero un buen comienzo sería observar las transferencias que no se realizan en bolsas descentralizadas o centralizadas. El objetivo aquí es verificar que la gente esté usando el token.


7. Tasa de inflación

Vaya, ¡un token con un suministro reducido! Es una muy buena señal, ¿verdad?

No necesariamente. Otra métrica vital a tener en cuenta es la tasa de inflación. Una oferta pequeña ahora no garantiza una oferta pequeña para siempre, en particular si se acuñan nuevos tokens continuamente. Una propiedad notable de Bitcoin es una tasa de inflación en constante disminución, lo que teóricamente debería evitar la devaluación de las unidades existentes en el futuro.

Eso no quiere decir que todos los sistemas deban aspirar a replicar la escasez de Bitcoin. La inflación en sí no es necesariamente mala, pero un exceso de inflación podría reducir tu porción del pastel. No existe un porcentaje estandarizado que se considere "bueno" o "malo", por lo que es conveniente tener en cuenta el número al considerar otras métricas.


Reflexiones finales

Si eres un trader veterano de criptomonedas, notarás que muchas de estas métricas se usan comúnmente en el análisis fundamental de las criptomonedas "tradicionales". Si no estás familiarizado con ellas, te recomendamos que consultes ¿Qué es el análisis fundamental (AF)? para mejorar tu desempeño en todos los ámbitos.

Como siempre, los mercados son impredecibles, irracionales y propensos a una volatilidad extrema. Por sobre todo, realizar su propia investigación es crucial para el éxito.

¿Aún tienes preguntas sobre DeFi y el análisis fundamental? Consulta nuestra plataforma de preguntas y respuestas, Ask Academy, donde la comunidad de Binance responderá tus preguntas.