USDC de Circle ha superado por primera vez a USDT de Tether en el volumen anual de transacciones, marcando un cambio histórico en el panorama de las stablecoins.
Durante una década, USDT ha reinado como la reina indiscutida de las stablecoins. Aún mantiene una capitalización de mercado de 187 mil millones de dólares: casi 2,5 veces la de USDC, que se sitúa en 75 mil millones de dólares. Sin embargo, el año 2025 ha revelado una realidad diferente: la stablecoin más pequeña ahora mueve más dinero.
USDC lidera con un 39%
Según los datos de Artemis Analytics, USDC procesó 18,3 billones de dólares en transferencias en 2025, frente a los 13,2 billones de dólares de USDT: una brecha del 39%.
El volumen de transferencias de stablecoins medido por Artemis excluye las transacciones de bots MEV y las transferencias entre intercambios, aislando la actividad "orgánica" en cadena de la plataforma. Esta métrica ofrece una estimación alta de los pagos reales y del uso en DeFi, en lugar del simple recuento de transacciones infladas por el trading automatizado. En resumen, se cuentan pagos reales, transferencias P2P y la actividad en DeFi; no se incluyen los intercambios automáticos generados por bots ni los movimientos entre carteras de intercambios.
La brecha se explica por cuatro factores: el funcionamiento de DeFi, donde ocurre, un catalizador inesperado y la temporalidad normativa.
1. Volumen DeFi
Los analistas atribuyen la brecha principalmente al uso que se hace de cada stablecoin. USDC domina las plataformas de finanzas descentralizadas, donde los traders entran y salen con frecuencia de posiciones. El mismo dólar se recicla múltiples veces a través de protocolos de préstamo y intercambio en DEX. Por el contrario, USDT se utiliza más como reserva de valor y medio de pago: los usuarios tienden a mantenerla en sus carteras en lugar de moverla constantemente.
2. El factor Solana
El crecimiento explosivo de DeFi en Solana se ha convertido en el motor principal de USDC. La stablecoin representa ahora más del 70% de todas las stablecoins en la red, mientras que USDT permanece concentrada en Tron. En el primer trimestre de 2025, la oferta total de stablecoins en Solana pasó de 5.200 millones de dólares a 11.700 millones de dólares: un aumento del 125%, debido casi por completo a los flujos de USDC.
3. La ironía del token Trump
El lanzamiento, en enero de 2025, de la memecoin TRUMP favoreció accidentalmente la adopción de USDC. El principal pool de liquidez del token en Meteora DEX está vinculado a USDC, y no a USDT. Esto significó que los traders, para comprar TRUMP, debían obtener primero USDC, generando una demanda que se propagó rápidamente en el ecosistema DeFi de Solana.
La ironía es aún mayor: la familia Trump lanzó en marzo su propia stablecoin, USD1, a través de World Liberty Financial. Sin embargo, el token TRUMP nacido de su inspiración terminó apoyando la stablecoin de un competidor.
4. Veinte favorables normativos
La aprobación, en julio, del Genius Act en EE. UU. introdujo normas claras para los emisores de stablecoins. Los observadores del sector destacan que la atención histórica de USDC a la conformidad normativa y a la transparencia de las reservas la ha colocado en la mejor posición para beneficiarse del nuevo marco normativo. En Europa, la conformidad de USDC con el MiCA le ha dado una ventaja en un contexto en el que varios intercambios están procediendo al retiro de USDT.
Una ola creciente
La expansión de USDC ha contribuido a un crecimiento récord de la actividad en stablecoins. El volumen total de transacciones alcanzó los 33 billones de dólares en 2025, con un aumento del 72% respecto al año anterior. Solo en el cuarto trimestre se registraron flujos por 11 billones de dólares, en aumento respecto a los 8.800 millones del tercer trimestre.
Según las proyecciones de Bloomberg Intelligence, los pagos mediante stablecoins podrían alcanzar los 56 billones de dólares para 2030, posicionando así al sector como infraestructura de pago global junto con las redes tradicionales.
