واجهت العملات البديلة صعوبة في إثبات اتجاه صعودي مستمر خلال الأشهر القليلة الماضية. جمع العديد من المستثمرين العملات الرقمية البديلة خلال الربع الثاني والنصف الأول من الربع الثالث من 2025، متوقعين مكاسب كبيرة بمجرد استعادة البيتكوين قوتها. لم يتحقق هذا التوقع مع ارتفاع البيتكوين بينما ركود معظم العملات البديلة.
خلال تلك الفترة، ظل رأس المال متوقفا في العملات البديلة رغم انخفاض الارتفاع. فضل المستثمرون إلى حد كبير الاعتماد على التمويل الدائم، متوقعين تأخر في التدوير. بدلا من ذلك، استمر الضعف النسبي، حيث كانت العملات البديلة أقل أداء من البيتكوين.
لذا، في مقابلة حصرية مع BeInCrypto، سلط مايكل فان دي بوب الضوء على ما يوحي به الماضي حول المستقبل وما قد يبدو عليه سوق العملات البديلة في عام 2026.
موسم العملات البديلة
أكتوبر 2025 غير المشاعر لفترة وجيزة. سجلت عدة عملات بديلة ارتفاعات حادة، مما أعاد إشعال التكهنات بأن موسم العملات البديلة قد وصل أخيرا. تلاشى ذلك الزخم بسرعة. تعافت الأسعار خلال أسابيع، مما محو المكاسب وعزز الشكوك في السوق.
هل تريد المزيد من رؤى الرموز مثل هذه؟ اشترك في النشرة اليومية للكريبتو للمحرر هارش نوتاريا هنا.
منذ ذلك الحين، تصاعد الإحباط. تواصل العملات البديلة تسجيل أدنى مستويات منخفضة مقابل أزواج البيتكوين. قارن مايكل فان دي بوب البيئة الحالية بالربع الثالث من 2019 ومنتصف 2015. وأشار إلى وجود إرهاق واسع النطاق بين المستثمرين الذين يشاهدون فئات الأصول الأخرى تتفوق على ذلك، والذي قد ينتهي في عام 2026.
"يجب أن يكون العام القادم هو تغيير هذا النمط، حيث سيكافأ المستثمرون الصبورون على استعدادهم لقبول الرهانات ضمن منظومة الويب 3، وبالتالي، بشكل انتقائي، يجب أن تحقق بروتوكولات العملات الرقمية عائدا إيجابيا،" أشار مايكل.
على ماذا يجب أن يركز المستثمرون؟
شدد مايكل على أن بناء المحفظة يجب أن يكون متجذرا في الأساسيات وليس على السرديات. وحذر من أن ملاحقة القطاعات الرائجة أو البروتوكولات "المفضلة" الفردية يدخل مخاطر غير ضرورية. غالبا ما تتغير قيادة السوق بشكل غير متوقع، خاصة خلال المراحل الانتقالية.
بدلا من ذلك، يعطي نهجه الأولوية للبروتوكولات التي تتوسع باستمرار. نشاط التطوير، ونمو النظام البيئي، والاستخدام الحقيقي أهم من أداء الأسعار قصير الأجل. وفقا لفان دي بوب، فإن هذه العوامل تدفع في النهاية إلى التقييم بمجرد استقرار المعنويات.
"أنا أنظر إلى بروتوكولات تبني تقنيات مطلوبة في النهاية ضمن النظام البيئي الكامل على السلسلة أو نظامهم بأكمله من حيث النشاط، والقيمة الكلية المحدودة، والإيرادات التي تتزاي."
وأشار إلى Arbitrum (ARB)، Chainlink (LINK)، وNear Protocol (NEAR) كمثال. حقق كل بروتوكول تقدما ثابتا خلال العام الماضي رغم ضعف السوق الأوسع. استمرت النظم البيئية في البناء بينما كانت الأسعار تتراجع.
من بين الثلاثة، تبرز Chainlink. تظهر بيانات التطوير أن LINK تفوق بشكل كبير على ARB وNEAR. ساعد هذا التوسع المستمر في دعم إطلاق صندوق LINK، مما عزز العلاقة بين الأساسيات والتبني المؤسسي.
من منظور كلي، يظل فان دي بوبي يركز على الذكاء الاصطناعي، والتمويل اللامركزي، والبنية التحتية، وDePIN. يعتقد أن التطورات التنظيمية ستفتح في النهاية النمو عبر هذه القطاعات. قانون CLARITY، على وجه الخصوص، قد يعزز مشاركة DeFi.
"علاوة على ذلك، أعتقد أن العلاقة بين بلوكشين الذكاء الاصطناعي ستكون أكثر أهمية، بينما سيشهد DePIN (وأيضا التخزين / الروبوتات) زخما كبيرا مع حقيقة أن الذكاء الاصطناعي أصبح أكثر تماسكا داخل تلك الأنظمة،" قال مايكل أكثر.
على الرغم من هذا التوقع، ترسم بيانات السوق صورة صعبة. دخلت رموز DePIN عام 2025 بتقييم إجمالي قدره 29.33 مليار دولار. حتى اليوم، انخفض هذا الرقم إلى 11.97 مليار دولار، وفقا لموقع CoinGecko. الطلب على المستثمرين لا يزال محدودا.
اتبعت أصول الذكاء الاصطناعي المشفرة مسارا مشابها. انخفضت القيمة السوقية المشتركة لهم من 52.3 مليار دولار إلى 19.9 مليار دولار خلال العام الماضي. يبرز هذا الانخفاض الفجوة بين الإمكانيات طويلة الأجل والتبني على المدى القريب.
وبالنظر إلى المستقبل، ركز فان دي بوبي على إدارة المخاطر المنضبطة. أقر بمخاطر السوق الهابطة المستمرة لكنه جادل بأن العملات الرقمية قد عانت بالفعل من ركود طويل دام أربع سنوات. من وجهة نظره، يتطلب التموضع الآن الصبر بدلا من التكهنات العدوانية.
“… خطتي هي أن أبقى في موقعي مع محفظتي الحالية في الأسواق، وجزء من ذلك سيتم تداوله بنشاط، لذا سأظل أمتلك المرونة للخروج من الأسواق متى ما دعت الحاجة. بالنسبة لأي مستثمر عام في الأسواق، يجب أن يكون لديك مستويات إبطال واضحة (يمكن أن تكون أساسا، وليس بالضرورة تقنيا) حيث تبحث عن الخروج من الأسواق،" قال مايكل.
كانت الانخفاضات الأخيرة في البيتكوين ناتجة في الغالب عن أحداث مدفوعة بالتصفية وليس بسبب مبيعات مستمرة. تظهر بيانات كوين غلاس أن حوالي 2.58 مليار دولار في عمليات التصفية الطويلة تركزت تحت مستوى 86,000 دولار. وقد عملت تلك المنطقة كمثبت مؤقت.
لذا، ينصح بالحذر إذا اقترب البيتكوين من هذا العتبة. قد يؤدي انهيار الأزمة إلى عمليات بيع متتالية، مما يؤدي إلى انخفاض العملات البديلة. في هذا السيناريو، سيكون من الحكمة الخروج من المناصب. حتى ذلك الحين، قد يحتاج مستثمرو العملات البديلة إلى تحمل استمرار التوحيد مع إعادة ضبط الأسواق للتوقعات.
