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Autor: Ggg, Redline DAO
Herausgeber: Alyson, Redline DAO
*Der Volltext umfasst etwa 3.500 Wörter und die geschätzte Lesezeit beträgt 8 Minuten
Einführung
Mit der Anhebung der Zinssätze durch die Federal Reserve und einer Reihe von Unwettern hat Crypto eine weitere Runde tiefer Bären eingeläutet. Zurück im Jahr 2018, als ICO reguliert wurde, sank der Marktwert der Krypto-Branche um 80 %. Dann tauchten DeFi-Innovationen auf und Crypto erneuerte den ATH des vorherigen Zyklus erneut um das Dreifache. Dank der hohen Transparenz und hervorragenden Kapitaleffizienz von Blockchain korrigiert sich die Kryptobranche selbst und iteriert mit extrem hoher Geschwindigkeit. In ähnlicher Weise bewegt sich der NFT-Markt, schwankt und baut sich Runde für Runde mit extrem hoher Geschwindigkeit auf:
Im Jahr 2022 ist das Handelsvolumen des NFT-Marktes weiter eingebrochen. Im November gab es viele Tage mit einem täglichen Handelsvolumen von weniger als 15 Millionen US-Dollar. In dieser Runde des Bärenmarktes war BAYC ein Vertreter der Blue Chips. hat 54 % seines Preises verloren (149-69), der niedrigste Punkt liegt nur bei 49E;
Die 81 von DappRadar analysierten NFT-Serien verzeichneten in 22 Jahren einen durchschnittlichen Rückgang von 59,6 %, wobei der Marktwert von 9,3 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Jahres auf derzeit 3,7 Milliarden US-Dollar sank;
Nach der Einführung von BendDAO kam es aufgrund des rapiden Preisverfalls von BAYC auch zu einer Liquiditätskrise, und der Pfandpool war fast leer;
Die von BAYC eingeführte APE-Münze ist von 26,7 $ ATH auf aktuell 5,2 $ gefallen, was einem Rückgang von 80 % entspricht.
Im Jahr 2022 werden wir auch eine Explosion von NFT-Anwendungsfällen einleiten: Vom von BendDAO vorgeschlagenen Peer-to-Protocol-Kreditpool bis zum NFT-DEX-Design von sudoswap wird der NFT-Markt immer ausgereifter:
Im Jahr 2022 ist die Zahl der NFT-Sammlungen im Vergleich zur Zahl im Jahr 2021 deutlich gestiegen. Zu Beginn des Jahres gab es nur 39.300 NFT-Serien, diese sind mittlerweile auf 226.000 gestiegen, was einer Steigerung von 475 % entspricht;
In Bezug auf DeFi-Anwendungsfälle: Handelsplattformen entwickeln weiterhin Innovationen, Looksrare und x2y2 nutzen ihre eigenen Token, um Benutzer zum Traden zu motivieren, um zu verdienen, und führen Vampirangriffe auf Opensea durch, die Bid to Earn verwenden, um dem gesamten NFT mehr Liquidität und Innovation zu verleihen Der engere Spread und das vAMM-Design von sudoswap sorgen dafür, dass NFT-Käufe homogener sind. Plattformen wie BendDAO bieten ein Peer-to-Protocol-Kreditmodell, um NFT-Liquidität effizienter freizugeben.
Auch der Derivatemarkt hat neue Durchbrüche erzielt: NFT Perp hat Vertragstransaktionen mit NFT Floor Price als Index gestartet. Hook hat NFT-Optionsprodukte auf den Markt gebracht, um Benutzern die Absicherung gegen das Risiko fallender Preise der von ihnen gehaltenen NFTs zu ermöglichen.
Die NFTfi-Produkte auf dem Markt sind relativ vollständig: Blur, das am 2.14 Münzen herausgab, verbesserte die Liquidität des gesamten NFT-Marktes durch Bid-to-Earn erheblich; sudoswap führte erstmals den AMM-Algorithmus für NFT-Käufe ein und stellte neue NFT-Transaktionen bereit. Marktparadigma: In Bezug auf die Kreditvergabe wird Taker im Jahr 2023 auch einen neuen Liquidationsplan einführen. Für Vermögenswerte, die Liquidationspreise auslösen, wird nicht mehr das Auktionsmodell verwendet, sondern die direkte Liquidation von Aave durch das Protokoll oder Arbitrageure simuliert. Die Marktdiskussion über NFT-Derivate ist jedoch immer noch unzureichend, insbesondere während dieses Bull-Bear-Übergangs haben NFT-Spieler keine andere Lösung für den Preisverfall von JPGE, als ein Gebot abzugeben, um den Verlust zu stoppen oder diesen Artikel zu nutzen Dies ist die Gelegenheit, den Branchenstatus von NFT-Derivaten zu klären.
01 Derzeit fehlen dem NFT-Markt Absicherungsmethoden
Der Prozess des Schuldenabbaus ist schmerzhaft, aber es ist auch ein guter Zeitpunkt, den nächsten Zyklus zu überprüfen und zu planen. Der aktuelle NFT-Markt ist nicht perfekt und es handelt sich immer noch um einen Long-Only-Markt. Wenn der Markt fällt, gibt es keine andere Möglichkeit, damit umzugehen, als ihn zu halten und zu verkaufen. Viele NFTs werden nicht auf Null zurückgehen, sondern sind völlig liquide, und niemand hat Bestellungen oder Transaktionen aufgegeben, nachdem die Hotspots zurückgegangen sind.
Aufgrund der Schwachstelle der geringen Kapitaleffizienz bietet Sudoswap eine Möglichkeit für LPs, in den Markt einzusteigen, indem es LPs einen Anteil an den Bearbeitungsgebühren gewährt und gleichzeitig Liquidität für NFTs bereitstellt. Auf dem aktuellen NFT-Markt haben LPs jedoch keine Möglichkeit, sich abzusichern Sie tragen ihre eigenen Risiken und können die Liquidität nicht erweitern. Die Waage kann keine Long-Tail-Vermögenswerte unterstützen. Der aktuelle NFT-Markt weist die folgenden Schwachstellen auf:
Der Preis für Blue-Chip-NFT ist hoch und normale Spieler können die Vorteile der Preiserhöhung für Blue-Chip-NFT nicht nutzen;
Auf verschiedenen Finanzmärkten für NFT ist die Kapitaleffizienz aufgrund diskontinuierlicher Preisänderungen, die zu Schwierigkeiten beim Clearing und Market Making führen, immer noch sehr gering und die Marktgröße kann nicht erweitert werden;
Es ist nicht möglich, NFT-Preise zu verkaufen und Positions-/LP-Risiken abzusichern.
NFT-Derivate sind für die gesunde Entwicklung des NFT-Marktes unverzichtbar. Die Verbesserung der NFT-Derivate wird zu einer gesünderen Liquidität und mehr Anwendungsfällen für NFTs führen: Verträge, Optionen, Versicherungen und Fonds.
Vertrag oder Option: Der Abschluss eines NFT-basierten Vertrags erfordert einen kontinuierlichen NFT-Preismechanismus (Oracle) und einen automatisierten Market Maker, der ausreichend Tiefe bieten kann
Versicherung: Versichern Sie NFT gegen Diebstahl, Verlust usw. basierend auf dem Wert des NFT. Das Modell kann das gleiche sein wie unser traditionelles Versicherungsmodell, es müssen jedoch spezifische Bestimmungen für die Eigenschaften des NFT eingeführt werden.
Fonds: Sie können „Indexfonds“ basierend auf dem Wert verschiedener NFTs einrichten oder mit NFTs eine Stiftung gründen (ähnlich wie bei DAO) und dann investieren. Es gab viele Versuche in dieser Form auf dem Markt, einschließlich Metaverse Index/Whale Token usw., auf die in den folgenden Artikeln nicht eingegangen wird.
Der Artikel wird den folgenden Inhalt abdecken:
Marktübersicht für NFT-Derivate
Analyse der Vor- und Nachteile aktueller NFT-Derivateprodukte
02 NFT-Futures
NFTperp
NFTperp übernimmt das vAMM-Design, bei dem LP keinen Liquiditätspool einrichten muss. Das Beta-Mainnet wird im November 2022 gestartet. Der Vertrag unterstützt die Nutzung der ETH für den Handel mit 5 NFTs wie AZUKI/BAYC / MAYC / PUNK / Milady Series-Handel unterstützt bis zu 10-fache Hebelwirkung.
Produkt
Die Transaktion übernimmt das vAMM-Design. Das Protokoll passt die Tiefe des virtuellen Pools dynamisch an, um übermäßige Slippage durch extreme Preisschwankungen zu vermeiden sind beide Gegenparteien und der Verlust einer Partei beträgt Um einen Gewinn für eine Partei zu erzielen, werden alle Gewinne und Verluste im garantierten Tresor abgerechnet; Transaktionen gemäß seinem eigenen Durchschnittspreisalgorithmus und berechnet den Mindestpreis über TWAP. Vermeiden Sie Vorfälle wie Franklins Manipulation des Mindestpreises von BAYC.
Daten
Händler: 1444
Trades: 24.281
Volumen: 57.308 E
Erwirtschaftete Gebühr: 168,9 E
Offenes Interesse: 1.465,9 E
Liquidation: 502 E
Finanzierung
Am 25. November gab die NFT-Handelsplattform für unbefristete Verträge Nftperp den Abschluss einer Seed-Finanzierungsrunde in Höhe von 1,7 Millionen US-Dollar mit einer Bewertung von 17 Millionen US-Dollar bekannt. Diese Finanzierungsrunde wurde von Dialectic, Maven 11, Flow Ventures, DCV Capital und Gagra finanziert An der Investition beteiligten sich Ventures, AscendEX Ventures und Perridon Ventures, Caballeros Capital, Cogitent Ventures, Nothing Research, Apollo Capital, Tykhe Block Ventures, OP Crypto.
Erzielte einen Token-Swap im Wert von 100.000 US-Dollar mit FloorDAO mit einer Seed-Round-Bewertung (17 Mio. US-Dollar FDV) und erreichte außerdem eine Market-Making-Kooperation mit FloorDAO und dem Preis-Feed von Uniswap v3 TWAP Oracles.
mögliche Risiken
Es besteht die Gefahr, dass das Team Böses tut: Der Oracle-Algorithmus „True Floor Price“ ist nicht öffentlich und es bestehen unbekannte Risiken.
Das von TWAP entworfene Oracle kann nicht rechtzeitig auf extreme Marktbedingungen reagieren, wie beispielsweise den schnellen Rückgang von BAYC auf 48E;
Im Allgemeinen basieren Angriffe auf Perp auf Oracle-Angriffen (siehe GMX). Derzeit gibt es keine Einschränkungen für kurzfristige Operationen zum Öffnen und Schließen von Positionen in Sekunden.
Kern-Highlights
Das vAMM-Design anstelle der Zero-Slip-Positionseröffnung vermeidet das Risiko einer Preismanipulationsarbitrage ähnlich wie beim GMX-Design.
Kooperation mit HOOK, dem Markt für NFT-Call-Optionen, erreicht.
Konkurrenzprodukte vermarkten
Es gibt verschiedene Ansätze für NFT-Verträge auf dem Markt. Beispielsweise übernimmt das Mimicry-Protokoll die Möglichkeit, NFT-Preise zu verkaufen, um die Transaktion abzuschließen wird mit nftperp durch die Höhe der Finanzierungsrate ausgeglichen. Das Long-Short-Verhältnis ist unterschiedlich, um die Höhe der Renditen anzupassen, wodurch Händler dazu motiviert werden, das Long-Short-Verhältnis im Protokoll auszugleichen: True Odds wirken sich nur auf Gewinne aus. keine Verluste.
Beispiel: Nehmen wir an, es gibt einen Markt mit 1 Mio. USD Long und 2 Mio. USD Short. Die wahren Quoten der Short-Seite lägen bei 0,5x und die wahren Quoten der Long-Seite bei 2,0x. Wenn also sonst alle anderen Bedingungen unverändert bleiben, würde sich der Wert einer Long-Position verdoppeln, wenn der Referenzpreis für diesen fiktiven Markt um 50 % steigen würde.
Zusammenfassen
03 NFT-Optionen
Kitt und Cally
Putty ist ein OTC-Marktplatz für die Erstellung und den Handel von Optionen auf bestimmte NFTs (einzelne oder eine Gruppe) und ERC20-Token:
NFT-Inhaber: NFT verpfänden und Put kaufen, um das Risiko eines Preisverfalls abzusichern
Spekulant: ERC-Token verpfänden, Put verkaufen, um eine Prämie zu erhalten
Produkt
Der Mindestpreis für die NFT-Sammlung wird anhand der Daten von Spicyest ermittelt. Spieler können Parameter wie Ausübungspreis/Prämie/Ablaufdatum selbst festlegen. Das Produkt wird von einem Optionscomputer gesteuert, ist jedoch für unerfahrene Optionsbenutzer immer noch relativ kompliziert.
Die Volatilität wird berechnet, indem die Log-Preisrenditen der letzten 90 Tage genommen und um T Tage in die Zukunft extrapoliert werden.
Handelsoption 
Ausübungsoption
Das Putty-Team hat im März 2022 ein neues Produkt, Cally, auf den Markt gebracht, das es NFT-Inhabern ermöglicht, Covered-Call-Optionen für ihre NFTs zu erstellen und zu handeln, um Einnahmen zu erzielen Dauer:
Bei der Optionsauktion auf Cally wird die niederländische Auktionsmethode angewendet. Der Preis sinkt im Laufe der Zeit und wird nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“ vergeben, wodurch die Interessen der NFT-Inhaber weitestgehend geschützt werden.
Denn auf dem Optionsmarkt handelt es sich grundsätzlich um einen langfristig stabilen Gewinn, aber eine extreme Marktsituation führt zum Verlust des gesamten Kapitals, sodass das Design der niederländischen Auktion im Wesentlichen darauf abzielt, den Ertragsbringer zu schützen (mehr Geld zu verdienen). an Werktagen) und übertragen Sie das Risiko auf den Risikosuchenden.
Daten
Auftragsersteller: 18
Übereinstimmende Reihenfolge: 93
Gesamtvolumen: 221.342 USD
Prämie: 8,21 E
Finanzierung
Maven 11 Kapitalanlage, Finanzierung und Bewertung unbekannt
Risiko
Geringe Kapitaleffizienz:
Putty ist ein OTC-Marktplatz für die Erstellung und den Handel von Optionen auf bestimmte NFTs (einzelne oder eine Gruppe) und ERC20-Token:
Das OTC-Handelsnetzwerk von Peer-to-Peer ist darauf angewiesen, dass der Bieter über ausreichende Liquidität verfügt.
Wenn der Bieter nicht ausreicht, muss die Sicherheitenquote von Putty sehr hoch sein (geringe Kapitalauslastung) und die erhaltene Prämie ist sehr gering (niedriger APY).
Kern-Highlights
Putty ist der erste OTC-Markt für NFT-Optionen und wendet die Black-Scholes-Formel auf die Volatilität des NFT-Marktes an.
Konkurrenzprodukte vermarkten
Im Vergleich zu NFT-Verträgen gibt es bei NFT-Optionen mehr Versuche: Fuku, gegründet von @AlphaVentureDAO, verwandelte Option Mint in ERC-721s NFT. Wenn Benutzer die Option nach Ablauf nicht erfüllen möchten, können sie sie auf Looksrare und Opensea übertragen und verkaufen. und Hook, das eine Partnerschaft mit nftperp geschlossen hat, konzentriert sich auf Call-Optionen, und Feta nutzt die Write-to-Ear-Methode, um NFT-Inhaber zu ermutigen, Optionsliquidität bereitzustellen, ohne Bearbeitungsgebühren.
Zusammenfassen
04 Versicherung
Versicherungen haben noch nicht viele Versuche auf dem NFT-Markt unternommen. Pixpel ist eine One-Stop-Plattform, die sich auf die Bereitstellung von Dienstleistungen für Kryptospiele konzentriert, darunter Market Place, Dex, Wallet und Versicherungen. Spieleprojekte können mit Pixepl zusammenarbeiten, und Spieler können eine Versicherung abschließen für Ihre eigenen NFT-Requisiten, was 70 % des Preises entspricht. Die Laufzeit beträgt 3 Monate und kann bis zu 3 Mal verlängert werden. Die aktuellen Versicherungsbedingungen werden noch festgelegt und sind noch nicht umgesetzt.
05 Marktreflexion
Der Kryptomarkt und NFT lösten Anfang 2023 eine Erholungswelle aus. Es gibt wahrscheinlich die folgenden Narrative, die NFT antreiben:
Die Erwartung des Airdrops von Blur treibt das Handelsvolumen in die Höhe
Das Versprechen von APE hat begonnen, eine neue Welle von Vermögenseffekten mit sich zu bringen
BendDAO erhöht die Verpfändungsrate von Blue-Chip-NFTs, sodass die Verschuldungsquote erhöht werden kann
Der bevorstehende Airdrop von SUDO wird die Spannung auf dem NFT-Markt weiter steigern
Gleichzeitig hat sich der Zufluss von Stablecoins jedoch nicht verbessert, so dass sich Binance in einem Zustand kontinuierlicher Nettoabflüsse von US-Dollar befindet. Der Gesamtmarktwert von USDC und USDT blieb im Wesentlichen unverändert Die niedrigen Arbeitslosenquoten und die starken Wirtschaftsdaten haben es der FED in den letzten drei Monaten ermöglicht, einen restriktiven Zinssatz beizubehalten. Alles deutet darauf hin, dass die Entschuldungsaktivitäten weiterhin andauern Es wurde noch keine Liquidität zugeführt. Was wird aus diesem kleinen Bullenmarkt? Ist die Zeit für eine neue Runde des Schweigens gekommen? In diesem Fall haben NFT-Inhaber keine andere Möglichkeit, den kalten Winter zu überstehen, als Diamantenhände, und die Nachfrage nach NFT-Derivaten ist derzeit immer noch dringend.
Stellungnahme: Dieser Artikel dient nur der akademischen Diskussion und dem Austausch in der Branche und stellt keine Anlageberatung dar. Den Lesern wird empfohlen, eigene Anlagerecherchen durchzuführen.
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