TL;DR
Liquidität ist das Maß dafür, wie leicht Sie einen Vermögenswert in Bargeld oder einen anderen Vermögenswert umwandeln können. Sie haben vielleicht das seltenste und wertvollste alte Buch in Ihrem Rucksack, aber wenn Sie allein auf einer abgelegenen Insel sind, wird es schwierig sein, einen Käufer zu finden.
Wenn Sie hingegen BTC im Wert von 100 USD für das Paar BTC/USDT auf Binance kaufen möchten, können Sie dies fast sofort tun, ohne dass sich dies auf den Preis auswirkt. Deshalb ist Liquidität bei Finanzanlagen wichtig.
Einführung
Wie lässt sich die Gesundheit eines Marktes gut messen? Sie können sich das Handelsvolumen, die Volatilität oder andere technische Indikatoren ansehen. Es gibt jedoch einen entscheidenden Faktor: die Liquidität. Wenn ein Markt illiquide ist, kann es ziemlich schwierig sein, Geschäfte auszuführen, ohne dass sich dies erheblich auf den Preis auswirkt. Lassen Sie uns untersuchen, was Liquidität ist und warum sie wichtig ist.
Was ist Liquidität?
Liquidität ist ein Maß dafür, wie einfach ein Vermögenswert in einen anderen Vermögenswert umgewandelt werden kann, ohne dass sich sein Preis ändert. Einfach ausgedrückt beschreibt Liquidität, wie schnell und einfach ein Vermögenswert gekauft oder verkauft werden kann.
In diesem Sinne bedeutet gute Liquidität, dass ein Vermögenswert schnell und einfach gekauft oder verkauft werden kann, ohne dass sich dies wesentlich auf seinen Preis auswirkt. Umgekehrt bedeutet schlechte oder geringe Liquidität, dass ein Vermögenswert nicht schnell gekauft oder verkauft werden kann. Oder, falls doch, die Transaktion erhebliche Auswirkungen auf seinen Preis hätte.
Bargeld (oder Bargeldäquivalente) gelten als die liquidesten Vermögenswerte, da sie leicht in andere Vermögenswerte umgewandelt werden können. Ein ähnlicher Vermögenswert in der Welt der Kryptowährungen ist eine Stablecoin.
Obwohl Stablecoins und digitale Währungen noch nicht zum Standard für alltägliche Zahlungen gehören, ist es nur eine Frage der Zeit, bis sie allgemein akzeptiert werden. Ein Großteil des Volumens auf dem Kryptowährungsmarkt wird ohnehin bereits in Stablecoins abgewickelt, was sie sehr liquide macht.
Immobilien, exotische Autos oder seltene Gegenstände hingegen gelten als relativ illiquide, da ihr Kauf oder Verkauf nicht unbedingt einfach ist. Sie besitzen vielleicht ein seltenes Artefakt, aber es kann schwierig sein, einen willigen Käufer zu einem für Sie fairen Marktpreis zu finden.
Nehmen wir außerdem an, Sie möchten mit Ihrem Artefakt ein Auto kaufen. Es wird fast unmöglich sein, jemanden zu finden, der genau das Auto verkauft, das Sie möchten, und es gegen Ihr Artefakt eintauschen möchte. Hier kommt Bargeld ins Spiel.
Materielle Vermögenswerte sind im Allgemeinen weniger liquide als digitale Vermögenswerte, da sie … nun ja, greifbar sind. Es fallen zusätzliche Kosten an und die Transaktion kann ziemlich lange dauern.
Im Kontext des digitalen Austauschs und der Kryptowährungen ist der Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten jedoch ein Spiel, bei dem Bits in Computern verschoben werden. Dies bietet einige Vorteile für die Liquidität, da die Abwicklung einer Transaktion relativ einfach ist.
Vor diesem Hintergrund ist es vielleicht am besten, sich Liquidität als Spektrum vorzustellen. Auf der einen Seite haben wir Bargeld und Stablecoins. Auf der anderen Seite haben wir sehr illiquide Vermögenswerte wie seltene Gegenstände. Am besten ist es, sich Vermögenswerte als einen bestimmten Teil dieses Liquiditätsspektrums vorzustellen.
Im traditionellen Sinne gibt es zwei Arten von Liquidität: Buchhaltungsliquidität und Marktliquidität.
Was ist buchhalterische Liquidität?
Der Begriff „buchhalterische Liquidität“ wird vor allem im Zusammenhang mit Unternehmen und ihren Bilanzen verwendet. Er bezieht sich auf die Leichtigkeit, mit der ein Unternehmen seine kurzfristigen Schulden und kurzfristigen Verbindlichkeiten mit seinem Umlaufvermögen und Cashflow begleichen kann. Daher steht die buchhalterische Liquidität in direktem Zusammenhang mit der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens.
Was ist Marktliquidität?
Marktliquidität ist das Ausmaß, in dem ein Markt den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten zu fairen Preisen ermöglicht. Dies sind die Preise, die dem inneren Wert der Vermögenswerte am nächsten kommen. In diesem Fall bedeutet innerer Wert, dass der niedrigste Preis, zu dem ein Verkäufer bereit ist zu verkaufen (Briefkurs), nahe am höchsten Preis liegt, zu dem ein Käufer bereit ist zu kaufen (Gebotskurs). Die Differenz zwischen diesen beiden Werten wird als Geld-Brief-Spanne bezeichnet.
Die Geld-Brief-Spanne
Ein Tiefendiagramm von BNB/USDC mit einer Geld-Brief-Spanne von 0,2 %
Die Geld-Brief-Spanne ist die Differenz zwischen dem niedrigsten und dem höchsten Gebot. Wie Sie sich vorstellen können, ist eine niedrige Geld-Brief-Spanne für liquide Märkte wünschenswert. Sie bedeutet, dass der Markt über eine gute Liquidität verfügt, da Preisinkonsistenzen von den Händlern kontinuierlich ausgeglichen werden. Im Gegensatz dazu bedeutet eine große Geld-Brief-Spanne normalerweise, dass ein Markt illiquide ist und es eine große Differenz zwischen den Kauf- und Verkaufsangeboten der Käufer gibt.
Die Geld-Brief-Spanne kann auch für die sogenannten Arbitragehändler nützlich sein. Sie zielen darauf ab, kleine Unterschiede in der Geld-Brief-Spanne immer wieder auszunutzen. Während die Arbitragehändler einen Gewinn erzielen, kommt ihre Aktivität auch dem Markt zugute. Wie kommt das? Da sie die Geld-Brief-Spanne reduzieren, erzielen auch andere Händler eine bessere Handelsausführung.
Arbitragehändler sorgen außerdem dafür, dass es keine großen Preisunterschiede zwischen denselben Marktpaaren an verschiedenen Börsen gibt. Ist Ihnen schon einmal aufgefallen, dass der BTC-Preis an den größten und liquidesten Börsen ungefähr gleich ist? Dies ist größtenteils Arbitragehändlern zu verdanken, die kleine Unterschiede zwischen den Preisen an verschiedenen Börsen finden und davon profitieren.
Warum ist Liquidität wichtig?
Da Kryptowährungen digitale Vermögenswerte sind, sollten sie doch recht liquide sein, oder? Nun, nicht ganz. Einige Kryptoassets haben eine deutlich bessere Liquidität als andere. Das ist einfach ein Nebeneffekt des höheren Handelsvolumens und der Markteffizienz.
Auf manchen Märkten beträgt das Handelsvolumen pro Tag nur ein paar Tausend Dollar, auf anderen Milliarden. Bei Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum ist die Liquidität kein Problem, bei vielen anderen Coins herrscht jedoch ein erheblicher Liquiditätsmangel auf den Märkten.
Dies ist besonders wichtig, wenn es um den Handel mit Altcoins geht. Wenn Sie eine Position in einer illiquiden Münze aufbauen, können Sie möglicherweise nicht zum gewünschten Preis aussteigen – und bleiben auf den Kosten sitzen. Aus diesem Grund ist es im Allgemeinen eine bessere Idee, Vermögenswerte mit höherer Liquidität zu handeln.
Was passiert, wenn Sie versuchen, eine große Order in einem illiquiden Markt auszuführen? Slippage. Das ist die Differenz zwischen Ihrem beabsichtigten Preis und dem Ausführungspreis. Hohe Slippage bedeutet, dass Ihre Order zu einem ganz anderen Preis ausgeführt wird als beabsichtigt. Das passiert normalerweise, weil sich im Auftragsbuch in der Nähe des Ausführungspreises nicht genügend Orders befinden. Sie können das umgehen, indem Sie nur Limit-Orders verwenden, aber dann werden Ihre Orders möglicherweise nicht ausgeführt.
Die Liquidität kann sich unter verschiedenen Marktbedingungen auch erheblich ändern. Eine Finanzkrise kann erhebliche Auswirkungen auf die Liquidität haben, da die Marktteilnehmer schnellstmöglich ihren finanziellen Verpflichtungen oder kurzfristigen Verbindlichkeiten nachkommen.
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Abschließende Gedanken
Liquidität ist ein wichtiger Faktor bei der Betrachtung der Finanzmärkte. Im Allgemeinen ist es wünschenswert, auf Märkten mit hoher Liquidität zu handeln, da Sie Positionen relativ einfach eröffnen und schließen können.
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