Erklär es, als wäre ich fünf (ELI5)

Tokenisiertes Bitcoin ist eine Möglichkeit, Bitcoin auf anderen Blockchains zu verwenden.

Aber Moment mal, ist Bitcoin nicht schon großartig? Das ist es tatsächlich! Es hat einen soliden Anwendungsfall und fungiert bereits als eine Art öffentliches Gut. Gleichzeitig lassen seine absichtlich begrenzten Funktionen wenig Raum für weitere Innovationen.

Was könnten wir sonst noch mit Bitcoin machen? Einige Bitcoin-Anhänger sagen, wir sollten nichts Besonderes tun, und das ist vernünftig. Andere wiederum glauben, wir sollten Wege finden, Bitcoin auf anderen Blockchains zu verwenden. Und hier kommen wir zu tokenisiertem BTC auf Ethereum.

Warum Bitcoin tokenisieren? Ist das überhaupt sinnvoll? Wie wird tokenisiertes Bitcoin erstellt? Können Sie tokenisiertes BTC in die Hände bekommen? Lesen Sie weiter unten weiter, wenn Sie daran interessiert sind.


Einführung

Bitcoin wird im Kryptowährungsraum normalerweise als „Reservevermögen“ oder Wertaufbewahrungsmittel angesehen. Daher hat es die höchste Akzeptanz, die beste Liquidität, das höchste durchschnittliche Handelsvolumen und bleibt die führende Kryptowährung nach Marktkapitalisierung. Tatsächlich glauben einige Leute, dass es außer Bitcoin überhaupt keinen Bedarf für andere Kryptowährungen gibt. Ihr Argument ist, dass Bitcoin alle Anwendungsfälle abdecken könnte, die Altcoins versuchen.

Die Blockchain-Technologie floriert jedoch in vielen verschiedenen Segmenten. Die Decentralized Finance (DeFi)-Bewegung zielt darauf ab, Finanz-Anwendungen in die Blockchain zu bringen. Diese dezentralen Anwendungen (DApps) laufen auf öffentlichen, erlaubnisfreien Netzwerken und ermöglichen vertrauenslose Finanztransaktionen ohne die Notwendigkeit einer zentralen Koordinierungspartei. Während die Idee von DeFi blockchain-agnostisch ist, d. h. sie könnte auf jeder Smart-Contract-Plattform stattfinden, findet die meiste dieser Aktivität auf Ethereum statt.

Bitcoin ist das Rückgrat des Kryptowährungsmarktes, kann jedoch nicht von Entwicklungen profitieren, die in anderen Teilen des Ökosystems stattfinden. Einige Projekte arbeiten an der Lösung dieses Problems.

Gibt es eine Möglichkeit, Bitcoin für mehr zu nutzen, als es möglich ist, und dabei das Bitcoin-Netzwerk intakt zu halten? Nun, das Wachstum von tokenisiertem Bitcoin auf Ethereum deutet darauf hin, dass eine Nachfrage danach besteht.


Was ist tokenisiertes Bitcoin?

Bevor wir beginnen, sollten wir etwas klarstellen, um Verwirrung zu vermeiden. Wenn Sie unseren Artikel „Was ist Bitcoin?“ gelesen haben, wissen Sie, dass Bitcoin mit einem großen b das Netzwerk und Bitcoin mit einem kleinen b die Rechnungseinheit ist.

Die Idee hinter der Tokenisierung von Bitcoin ist relativ einfach. Sie sperren BTC über einen Mechanismus, prägen Token in einem anderen Netzwerk und verwenden die BTC als Token in diesem Netzwerk. Jeder Token im anderen Netzwerk repräsentiert eine bestimmte Menge an Bitcoin. Die Bindung zwischen den beiden sollte aufrechterhalten werden und der Prozess sollte umkehrbar sein. Mit anderen Worten: Sie können diese Token zerstören, wodurch die „ursprünglichen“ Bitcoins in der Bitcoin-Blockchain wieder freigegeben werden.

Im Falle von Ethereum handelt es sich dabei um ERC-20-Token, die Bitcoin repräsentieren. Damit können Benutzer Transaktionen im Ethereum-Netzwerk in Bitcoin durchführen. Dadurch werden Bitcoins auch programmierbar – wie alle anderen Token auf Ethereum.

Sie können die aktuelle Gesamtsumme der auf Ethereum tokenisierten Bitcoins auf btconethereum.com überprüfen.


Stand Juli 2020 sind etwa 15.000 BTC auf Ethereum tokenisiert. Das mag nach viel klingen, ist aber im Vergleich zu den ~18,5 Millionen, die den Umlauf ausmachen, vernachlässigbar. Dies könnte jedoch erst der Anfang sein.

Es ist erwähnenswert, dass Sidechains und Layer-2-Lösungen wie das Bitcoin Lightning Network oder das Liquid Network ebenfalls darauf abzielen, ähnliche Herausforderungen zu bewältigen. Faszinierenderweise gibt es auf Ethereum mehr als zehnmal mehr Bitcoin als im Bitcoin Lightning Network.

Dennoch ist der Wettbewerb zwischen diesen verschiedenen Lösungen nicht so einfach – es ist kein Nullsummenspiel. Tatsächlich glauben viele, dass sie sich eher ergänzen als miteinander konkurrieren. Tokenisierte Projekte könnten die Optionen der Bitcoin-Inhaber erweitern, während Projekte ohne Token die Gesamtinfrastruktur verbessern. Dies könnte zu einer stärkeren Integration innerhalb des Bereichs führen, was der gesamten Branche zugute käme.

Das klingt alles interessant, aber was ist der Sinn davon? Lassen Sie uns zunächst untersuchen, warum wir Bitcoin überhaupt tokenisieren möchten.


Warum Bitcoin auf Ethereum tokenisieren?

Das Bitcoin-Design ist absichtlich einfach gehalten. Es wurde entwickelt, um einige Dinge zu tun, und es tut diese sehr gut. Diese Eigenschaften sind jedoch mit inhärenten Einschränkungen verbunden.

Obwohl der größte Wert in Bitcoin steckt, kann es nicht so sehr von den Innovationen in anderen Segmenten der digitalen Währungsbranche profitieren. Obwohl Sie technisch gesehen Smart Contracts auf Bitcoin ausführen können, ist der Umfang im Vergleich zu Ethereum oder anderen Smart-Contract-Plattformen recht begrenzt.

Die Tokenisierung von Bitcoin auf anderen Ketten könnte den Nutzen des Netzwerks erhöhen. Wie? Nun, es könnte Funktionen ermöglichen, die von Bitcoin nicht nativ unterstützt werden. Gleichzeitig bleiben die Kernfunktionalität und das Sicherheitsmodell von Bitcoin erhalten. Weitere Vorteile könnten höhere Transaktionsgeschwindigkeiten, Fungibilität und Datenschutz sein.

Hier ist ein weiterer möglicher Grund. Einer der besten Aspekte von DeFi ist die Idee der Kompostierbarkeit. Das bedeutet, dass alle diese Anwendungen nahtlos miteinander arbeiten können, da sie auf derselben öffentlichen, quelloffenen und genehmigungsfreien Basisschicht laufen.

Bitcoin in diese zusammensetzbare Schicht von Finanzbausteinen zu integrieren, wird von vielen als spannende Aussicht angesehen. Es könnte viele neue Arten von Anwendungen hervorbringen, die Bitcoin verwenden und sonst nicht möglich wären.


Wie funktioniert die Tokenisierung von Bitcoin?

Es gibt viele Möglichkeiten, Bitcoin auf Ethereum und anderen Blockchains zu tokenisieren. Sie alle haben unterschiedliche Dezentralisierungsgrade, unterschiedliche Annahmen über Vertrauen und Risiken und können die Bindung unterschiedlich aufrechterhalten.

Die beiden Haupttypen können als Custodial und Non-Custodial definiert werden. Der erste Typ beinhaltet einen zentralen Custodial, und die Token können auch von dieser Partei geprägt werden. Dies birgt ein Kontrahentenrisiko, da die Entität, die die Bitcoins verwahrt, vertrauenswürdig sein muss (und im Geschäft bleiben muss). Andererseits kann diese Implementierung als sicherer als die Alternativen angesehen werden.

Die anderen Lösungen sind etwas anders. Es ist keine vertrauenswürdige Entität erforderlich, da automatisierte On-Chain-Prozesse den gesamten Präge- und Brennvorgang durchführen. Die Sicherheiten sind gesperrt, und Token werden durch einige On-Chain-Machenschaften auf der anderen Kette geprägt. Die Gelder sind On-Chain gesperrt, bis sie bei der Zerstörung der Token wieder freigegeben werden. Dadurch werden zwar Kontrahentenrisiken eliminiert, potenzielle Sicherheitsrisiken werden jedoch erhöht. Warum? Nun, in diesem Fall liegt die Risikolast vollständig auf den Schultern des Benutzers. Wenn ein Benutzer- oder Vertragsfehler auftritt, der zum Verlust von Geldern führt, sind diese wahrscheinlich für immer verloren.


Beispiele für tokenisierte Bitcoins

Verwahrung

Diese machen einen erheblichen Teil des derzeit tokenisierten Bitcoin-Angebots aus. Der größte Wert ist in Wrapped Bitcoin (WBTC) gesperrt. Wie funktioniert es? Benutzer senden ihre Bitcoins an einen zentralen Verwahrer, der sie in einer Multisignatur-Cold-Storage-Wallet aufbewahrt und im Gegenzug WBTC-Token prägt. Es ist erwähnenswert, dass dieser Prozess einen Identitätsnachweis erfordert, um die KYC/AML-Vorschriften einzuhalten. Diese Methode erfordert Vertrauen in die Entität, die den Token prägt, bringt aber auch einige Sicherheitsvorteile mit sich.

Nicht-freiheitsentziehend

Nicht-Depotlösungen funktionieren vollständig on-chain, ohne Beteiligung eines zentralen Depotverwalters. Vereinfacht ausgedrückt könnte man sie sich ähnlich wie Wrapped BTC vorstellen. Anstelle eines zentralen Depotverwalters handelt es sich jedoch um einen Smart Contract oder eine virtuelle Maschine, die die Gelder sicher aufbewahrt und die Token prägt. Benutzer können ihre BTC einzahlen und ihre tokenisierten Bitcoins auf vertrauens- und erlaubnisfreie Weise prägen.

Einige dieser Systeme erfordern auch eine Überbesicherung, d. h. die Benutzer müssen mehr Wert (Sicherheiten) hinterlegen, als sie erzeugen möchten. Auf diese Weise bereiten sie das System auf unerwartete Ereignisse und große Markteinbrüche vor. Selbst wenn der Wert der Sicherheiten deutlich sinkt, sind diese Systeme möglicherweise nicht in der Lage, damit umzugehen.

Die beliebteste nicht-treuhänderische Implementierung ist renBTC. Die Bitcoins werden an die Ren Virtual Machine (RenVM) gesendet, die sie mithilfe eines Netzwerks dezentraler Knoten speichert. Anschließend werden ERC-20-Token entsprechend der Menge der gesendeten Bitcoins geprägt.

Andere bemerkenswerte Beispiele sind sBTC und iBTC, synthetische Token, die durch Synthetix Network Token (SNX) statt durch Bitcoin besichert sind. Was iBTC besonders interessant macht, ist, dass es den Preis von Bitcoin umgekehrt nachbildet. Dies macht es zu einer der wenigen nicht-treuhänderischen Möglichkeiten, Bitcoin zu shorten.

Es ist erwähnenswert, dass es sich hierbei um hochexperimentelle Technologien handelt. Es ist kein Wunder, dass zentralisierte, verwahrte Lösungen beliebter sind – sie sind in der Regel sicherer. Natürlich besteht auch ein höheres Risiko von Fehlern und Benutzerfehlern, die möglicherweise zu einem Verlust von Geldern führen. Dennoch könnten diese Technologien letztendlich die Zukunft der Tokenisierung sein, sobald die Technologie verbessert wird.

Da diese nicht-treuhänderischen Lösungen durch automatisierte Prozesse gesteuert werden, wird ihre Verwendung nur fortgeschrittenen Benutzern empfohlen. Wenn Sie jedoch mit diesen Token herumspielen möchten, ohne sich um den Prägeprozess kümmern zu müssen, können Sie sie an Kryptowährungsbörsen kaufen und handeln.


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Ist das gut für Bitcoin oder Ethereum?

Diese Frage ist schwer zu beantworten. Versuchen wir, beide Seiten des Arguments zu betrachten.

Wie kann das also gut für Bitcoin sein? Nun, es erhöht wohl den Nutzen von Bitcoin. Während viele argumentieren werden, dass Bitcoin nicht unbedingt mehr Funktionalität braucht, könnte es vielleicht welche gebrauchen. Wie wir bereits besprochen haben, könnten die Vorteile höhere Transaktionsgeschwindigkeiten, Fungibilität, Privatsphäre und geringere Transaktionskosten sein. Mit der Einführung von ETH 2.0 können wir erwarten, dass Transaktionen auf Ethereum schneller und billiger werden. Dies könnte auch im Fall von tokenisiertem Bitcoin auf Ethereum hilfreich sein.

Andererseits argumentieren einige, dass dies für Inhaber tokenisierter Bitcoins potenziell gefährlich sei. Die Tokenisierung von BTC bedeutet auch, dass man auf die starken Sicherheitsvorteile von Bitcoin verzichtet – einige seiner begehrtesten Eigenschaften.

Was passiert beispielsweise, wenn die tokenisierten Bitcoins gestohlen werden oder aufgrund eines Smart-Contract-Fehlers verloren gehen? Es gäbe möglicherweise keine Möglichkeit, die gesperrten Bitcoins in der Bitcoin-Blockchain zu entsperren.

Ein weiterer zu berücksichtigender Punkt sind die Gebühren. Einige argumentieren, dass die Transaktionsgebühren im Bitcoin-Netzwerk sinken könnten, wenn eine große Anzahl von Benutzern beginnt, tokenisierte BTC auf der Ethereum-Blockchain zu handeln. Auf (sehr) lange Sicht soll Bitcoin nur durch Transaktionsgebühren unterstützt werden. Wenn die meisten davon in das Ethereum-Ökosystem fließen, könnte die Sicherheit des Netzwerks gefährdet sein. Dies ist jedoch noch weit entfernt und wird auf lange Sicht kein dringendes Problem sein.

Wie kann das für Ethereum von Vorteil sein? Wenn Ethereum einen großen Teil des Bitcoin-Werts einnimmt, könnte das den Nutzen von Ethereum als globales Netzwerk für den Werttransfer erhöhen. Einer Untersuchung von Etherscan zufolge ist ein beträchtlicher Teil der zuvor erwähnten Summe von 15.000 BTC im Ethereum-DeFi-Ökosystem gesperrt.

Tokenisierte Bitcoins könnten den Nutzen von DeFi auf Ethereum erheblich steigern. Wie? Es könnten dezentrale Finanzdienstleistungen auf Basis von tokenisierten Bitcoins entstehen. BTC-basierte DEXes, Kreditmarktplätze, Liquiditätspools und alles andere, was es in DeFi gibt, könnten alle in BTC denominiert werden. Der Erfolg von tokenisierten Bitcoins könnte auch andere Arten von Vermögenswerten dazu ermutigen, in das Ethereum-Netzwerk zu migrieren.

Die meisten Projekte befinden sich noch in einem sehr frühen Stadium und die Technologie dahinter bietet noch viel Raum für Verbesserungen. Dennoch stehen uns an dieser Front sicherlich spannende Entwicklungen bevor.


Abschließende Gedanken

Wir haben besprochen, was tokenisiertes Bitcoin ist und welche unterschiedlichen Implementierungen es gibt. Der Hauptgrund für die Tokenisierung von Bitcoin als ERC-20-Token besteht darin, den Nutzen von Bitcoin zu erhöhen.

Wenn Ethereum einen erheblichen Anteil der Bitcoin-Transaktionen abfangen kann, könnte dies erhebliche Auswirkungen auf die Zukunft haben. Ist das Flippening ein realistisches Szenario? Welcher Anteil des Bitcoin-Angebots wird in Zukunft über Ethereum abgewickelt? Das bleibt abzuwarten. Die gesamte Blockchain-Branche könnte jedoch davon profitieren, Brücken zwischen den beiden größten Kryptowährungsnetzwerken zu bauen.