Was ist der Schwarze Montag?
Als Schwarzer Montag wird ein plötzlicher und schwerer Börsencrash bezeichnet, der sich am 19. Oktober 1987 ereignete. Der Dow Jones Industrial Average (DJIA), ein Index, der die Entwicklung des US-Aktienmarkts misst, fiel um mehr als 22 %. Dem Crash waren in der Woche zuvor zwei weitere große Einbrüche vorausgegangen.
Entwicklung des Dow Jones Industrial Average rund um den Schwarzen Montag.
Der Schwarze Montag gilt als Beginn eines weltweiten Börsenrückgangs. Bis heute ist er einer der berüchtigtsten Tage in der Geschichte der Aktienmärkte.
Das gesamte Handelsvolumen an den Börsen war so hoch, dass die damaligen Computer die plötzliche hohe Belastung nicht bewältigen konnten. Aufträge blieben stundenlang unausgeführt und große Geldtransfers verzögerten sich.
Ein so großer Absturz zieht natürlich auch die Futures- und Optionsmärkte nach sich. Der Absturz hatte auch erhebliche Auswirkungen auf die globalen Märkte. Die meisten wichtigen Indizes weltweit waren bis zum Ende des gleichen Monats um 20-30 % gefallen.
Der Begriff „Schwarzer Montag“ bezieht sich in der Regel auf den Crash von 1987. Er wird jedoch auch für andere schwere Börsencrashs verwendet.
Was verursacht Markteinbrüche?
Im Allgemeinen kann die Ursache von Börsencrashs nicht auf einen einzigen Faktor zurückgeführt werden. Interessanterweise gab es vor dem Schwarzen Montag 1987 kein großes Nachrichtenereignis. Allerdings kamen mehrere verschiedene Faktoren zusammen, die in ihrer Kombination eine Atmosphäre der Panik und Unsicherheit schufen. Was also waren diese Faktoren?
Das erste war die Einführung computergestützter Handelssysteme. Heute wird der Großteil der Handelsaktivitäten durch Computer abgewickelt, aber das war nicht immer so. Vor den 1980er Jahren waren die Aktienmärkte typischerweise laute und überfüllte Orte, an denen Händler Vermögenswerte direkt auf dem Handelsparkett der Börse tauschten.
Der Handelssaal der New York Stock Exchange (NYSE) im Jahr 1963, vor der Einführung computergestützter Handelssysteme. Quelle: Library of Congress. Bild vom Original abgeändert.
Im Laufe der 1980er Jahre begann sich der Handel jedoch immer stärker auf Computersoftware zu stützen. Die Umstellung auf computergestützten Handel ermöglichte wesentlich schnellere Handelsaktivitäten mit Systemen, die in der Lage waren, Tausende von Aufträgen in Sekundenschnelle zu platzieren. Natürlich wirkten sich diese Fortschritte auch auf die Geschwindigkeit großer Preisschwankungen aus. Im Gegensatz dazu können die heutigen Trading-Bots innerhalb von Sekunden nach einem unerwarteten Nachrichtenereignis Werte im Billionenbereich bewegen.
Andere Faktoren wie ein Handelsdefizit der USA, internationale Spannungen und andere geopolitische Umstände wurden ebenfalls als Ursachen genannt. Darüber hinaus hat die wachsende Reichweite der Medien die Auswirkungen und die Schwere des Ereignisses sicherlich verstärkt.
Es ist erwähnenswert, dass all diese Faktoren zwar zum Absturz beigetragen haben mögen, die Entscheidungen jedoch dennoch von Menschen getroffen wurden. Die Marktpsychologie spielt bei Ausverkäufen eine große Rolle, und sie sind oft einfach das Ergebnis einer Massenpanik.
Was ist ein Leistungsschalter?
Nach den Ereignissen des Schwarzen Montags wurden von der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) mehrere Mechanismen eingeführt, um ähnliche Ereignisse in Zukunft zu verhindern. Oder, wenn nicht vollständig zu verhindern, so doch zumindest zu versuchen, ihre Auswirkungen abzumildern.
Eine dieser Methoden wird Circuit Breaker genannt. Dabei handelt es sich um eine Regulierungsmaßnahme, die den Handel stoppt, wenn der Preis im Verhältnis zum täglichen Eröffnungskurs bestimmte Prozentwerte erreicht. Obwohl wir hier hauptsächlich über die Vereinigten Staaten sprechen, wurden Circuit Breaker auch in vielen anderen Märkten eingeführt.
Circuit Breaker gelten für wichtige Indizes wie den Dow Jones oder den S&P 500 sowie für einzelne Wertpapiere. So funktionieren sie:
Wenn der S&P 500 innerhalb eines Handelstages um mehr als 7 % fällt, wird der Handel für 15 Minuten unterbrochen und dann neu gestartet. Dies wird als Level-1-Circuit-Breaker bezeichnet. Wenn der Markt weiter fällt und 13 % vom Tageseröffnungskurs erreicht, wird er erneut unterbrochen. Dies wird als Level-2-Circuit-Breaker bezeichnet. Nach einer 15-minütigen Pause wird der Handel dann neu gestartet. Wenn der Preis seit Markteröffnung 20 % verliert, wird der Handel für den Rest des Tages unterbrochen. Dies wird als Level-3-Circuit-Breaker bezeichnet.
Vor- und Nachteile von Leistungsschaltern
Obwohl Leistungsschalter bei der Verhinderung von Blitzabstürzen wirksam sein können, sind sie dennoch ein kontroverses Thema.
Einige Kritiker von Circuit Breakern argumentieren, dass sie sich negativ auf die Märkte auswirken und die Schwere von Crashs sogar erhöhen. Wie das? Da diese vorgegebenen Prozentwerte auf der Markteröffnung basieren, sind sie öffentlich bekannt. Als solche können sie die Auftragserteilung beeinflussen und die Liquidität im Auftragsbuch bei bestimmten Preisniveaus künstlich verringern.
Eine verringerte Liquidität kann zu mehr Volatilität führen, da möglicherweise nicht genügend Aufträge vorliegen, um einen unerwarteten Angebotsschub abzufedern. Kritiker argumentieren, dass die Märkte ohne den Einfluss von Unterbrechungsmechanismen auf Liquiditätsbereiche eher ein natürliches Gleichgewicht erreichen.
Bei globalen Marktindizes wie dem S&P 500 werden Sicherungsmechanismen nur bei Abwärtsbewegungen ausgelöst. Andererseits können sie für einzelne Wertpapiere auch bei Aufwärtsbewegungen aktiviert werden.
So bereiten Sie sich auf Börsencrashs vor
Aufgrund der Natur der Märkte und der Massenpsychologie sind Crashs fast unvermeidlich. Aber was können Sie tun, um sich auf einen Börsencrash vorzubereiten?
Erwägen Sie die Erstellung eines Investitionsplans oder einer allgemeinen Handelsstrategie. Wenn der Markt zusammenbricht und viele Anleger in Panik verkaufen, ist es wichtig, ruhig und rational zu bleiben und emotionale Entscheidungen zu vermeiden. Die Erstellung eines langfristigen Investitionsplans oder einer Handelsstrategie ist hierfür unerlässlich, da Sie dadurch keine impulsiven Entscheidungen treffen sollten.
Eine weitere Überlegung ist die Festlegung eines Stop-Loss. Für einen erfolgreichen Trader ist es absolut notwendig, sich bei kurzfristigen Trades gegen Verluste abzusichern. Bei langfristigen Investoren ist diese Vorgehensweise jedoch überraschenderweise weniger üblich. Selbst wenn Ihr Stop-Loss Spielraum für größere Kursschwankungen lässt, könnte er Sie im Falle eines verheerenden Marktcrashs vor hohen Verlusten bewahren.
Was die weltweiten Börsencrashs betrifft, so waren sie bisher alle nur vorübergehender Natur. Während wirtschaftliche Rezessionen mehrere Jahre andauern können, erholen sich die Märkte danach in der Regel wieder. Wenn man weit genug zurückgeht, sieht man, dass die Weltwirtschaft seit Jahrhunderten stetig wächst und diese Korrekturen nur vorübergehende Rückschläge sind.
Performance des Dow Jones Industrial Average zwischen 1915 und 2020.
Diese Beobachtung mag zwar für globale Märkte, die an Wirtschaftswachstum gebunden sind, zutreffen, sie trifft jedoch nicht auf die Kryptowährungsmärkte zu. Die Blockchain-Industrie ist noch jung und Kryptowährungen sind eine riskante Anlageklasse. Daher erholen sich einige Kryptoassets nach einem schweren Marktcrash möglicherweise nie wieder.
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Andere bemerkenswerte Schwarze Montage
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29. September 2008
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Abschließende Gedanken
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Schwarze Montag ein schwerer Börsencrash im Jahr 1987 war. Wie bereits erwähnt, kann der Begriff auch für andere Börsencrashs verwendet werden, beispielsweise für die von 1929, 2008 und 2020.
Nach den Ereignissen des Schwarzen Montags wurden neue Regelungen eingeführt, um die Auswirkungen von Börsencrashs abzumildern. Eine der wirkungsvollsten und umstrittensten dieser Regelungen ist der Circuit Breaker, der den Handel stoppt, wenn vordefinierte prozentuale Verlustniveaus erreicht werden.
Was können Sie tun, um sich auf unvermeidliche Marktabstürze vorzubereiten? Denken Sie über die möglichen Szenarien nach, um einen geeigneten Investitionsplan oder eine Handelsstrategie zu erstellen. Risikomanagement, Portfoliodiversifizierung und Marktpsychologie sind einige Themen, die Ihnen helfen können, große Verluste bei Marktabstürzen zu vermeiden.
