TL;DR

Da sich der DeFi-Bereich mit halsbrecherischer Geschwindigkeit bewegt, kann es schwierig sein, die Lawine neuer Projekte zu verstehen. Die Fundamentalanalyse versucht festzustellen, ob ein Protokoll über- oder unterbewertet ist, damit Anleger und Händler bessere Entscheidungen über ihre Positionen treffen können.

Sie fragen sich, wie Sie den „intrinsischen“ Wert von DeFi-Assets messen können? Lesen Sie weiter, um mehr über einige der stärksten Kennzahlen hierfür zu erfahren.


Einführung

Dezentrale Finanzen (DeFi) entwickeln sich in einem so rasanten Tempo, dass es ziemlich schwierig sein kann, mitzuhalten, geschweige denn neue Projekte rechtzeitig zu bewerten. Noch schwieriger wird es durch das Fehlen eines Standardansatzes – es gibt viele verschiedene Möglichkeiten, DeFi-Protokolle zu messen und zu vergleichen.

Aber keine Sorge. Wir werden einige häufig verwendete Indikatoren behandeln, die in DeFi gute Informationsquellen sein können. Da eine beträchtliche Menge an Daten öffentlich on-chain verfügbar ist, ist es für jeden Händler oder Investor einfach, diese Indikatoren zu verwenden. Wir wurden von Spencer Noons Thread inspiriert, einige davon in diesem Artikel zusammenzustellen.


1. Gesamtwert gesperrt (TVL)

Wie der Name schon sagt, ist der Total Value Locked (TVL) die Gesamtsumme der in einem DeFi-Protokoll gesperrten Geldmittel. Man kann sich TVL als die gesamte Liquidität in den Liquiditätspools eines bestimmten Geldmarktplatzes vorstellen. Im Fall von Uniswap bezeichnet TVL beispielsweise die Summe der Geldmittel, die von Liquiditätsanbietern in das Protokoll eingezahlt werden.

TVL kann ein nützlicher Datenpunkt sein, der Ihnen eine Vorstellung vom allgemeinen Interesse an DeFi gibt. TVL kann auch beim Vergleich des „Marktanteils“ verschiedener DeFi-Protokolle effektiv sein. Dies kann insbesondere für Anleger nützlich sein, die nach unterbewerteten DeFi-Projekten suchen.

Bemerkenswert ist auch, dass TVL in verschiedenen Stückelungen gemessen werden kann. Beispielsweise wird der in Ethereum-Projekten gesperrte TVL normalerweise in ETH oder USD gemessen.


2. Kurs-Umsatz-Verhältnis (KGV)

Bei einem traditionelleren Unternehmen wird der Aktienkurs des Unternehmens anhand des Kurs-Umsatz-Verhältnisses (KUV) mit seinem Umsatz verglichen. Anhand dieses Verhältnisses lässt sich dann bestimmen, ob die Aktie unter- oder überbewertet ist.

Da viele DeFi-Protokolle bereits Umsatz generieren, kann auch für sie eine ähnliche Metrik verwendet werden. Wie können Sie diese verwenden? Sie müssen die Marktkapitalisierung des Protokolls durch seinen Umsatz teilen. Die Grundidee ist, dass das Protokoll umso unterbewerteter sein kann, je niedriger das Verhältnis ist.

Bedenken Sie, dass dies keine definitive Methode zur Berechnung der Bewertung ist. Sie kann Ihnen jedoch dabei helfen, eine allgemeine Vorstellung davon zu bekommen, wie fair der Markt ein Projekt bewertet.


3. Token-Angebot an Börsen

Eine andere Strategie besteht darin, das Token-Angebot an Kryptowährungsbörsen zu verfolgen. Wenn Verkäufer ihre Token verkaufen möchten, tun sie dies normalerweise an zentralisierten Börsen (CEXs). Allerdings stehen den Benutzern an dezentralen Börsen (DEXs) immer mehr Optionen zur Verfügung, die kein Vertrauen in einen Vermittler erfordern. Zentralisierte Handelsplätze weisen jedoch in der Regel eine viel höhere Liquidität auf. Aus diesem Grund ist es wichtig, auf das Token-Angebot an CEXs zu achten.

Hier ist eine einfache Annahme zum Token-Angebot. Wenn es eine große Anzahl von Token an den Börsen gibt, kann der Verkaufsdruck höher sein. Da Inhaber und Wale ihre Gelder nicht in ihren eigenen Wallets aufbewahren, ist es wahrscheinlich, dass sie versuchen, sie zu verkaufen.

Allerdings ist das nicht so einfach. Viele Händler verwenden ihre Bestände als Sicherheit für den Handel auf Marge oder für Futures. Das Senden eines großen Betrags an eine Börse bedeutet also nicht unbedingt, dass ein großer Ausverkauf bevorsteht. Trotzdem ist dies möglicherweise etwas, das Sie im Auge behalten möchten.


4. Änderungen des Token-Guthabens an Börsen

Wir wissen bereits, dass es nützlich sein kann, das Token-Angebot im Auge zu behalten. Aber es reicht möglicherweise nicht aus, nur die Token-Guthaben zu betrachten. Es kann auch hilfreich sein, sich die jüngsten Änderungen dieser Guthaben anzusehen. Große Änderungen des Token-Guthabens an Börsen können oft auf eine erhöhte Volatilität hinweisen.

Betrachten wir beispielsweise das umgekehrte Szenario zu dem, was wir gerade über Token-Guthaben besprochen haben. Wenn große Bestände von CEXs abgezogen werden, kann das darauf hinweisen, dass Wale den Token anhäufen. Wenn sie bald verkaufen wollen, warum sollten sie dann auf ihre eigenen Wallets abheben? Aus diesem Grund kann die Überwachung von Token-Bewegungen nützlich sein.


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5. Eindeutige Adressanzahl

Auch wenn es seine Grenzen hat, sollte eine stetig steigende Anzahl von Adressen, die eine bestimmte Münze oder ein bestimmtes Token besitzen, auf eine zunehmende Nutzung hindeuten. Oberflächlich betrachtet scheint es so, dass mehr Adressen mit mehr Benutzern und einer steigenden Akzeptanz korrelieren.

Diese Kennzahl ist jedoch manipulierbar. Es ist einfach für jemanden, Tausende von Adressen zu erstellen und Gelder auf diese zu verteilen, wodurch der Eindruck einer weit verbreiteten Nutzung entsteht. Wie bei jeder Kennzahl in der Fundamentalanalyse sollten Sie die Anzahl eindeutiger Adressen mit anderen Faktoren vergleichen.


6. Nicht spekulative Nutzung

Sie haben also ein Auge auf einen Emoji-basierten Token geworfen, der verrückte Renditen verspricht, aber bringt er auch wirklich etwas? Er könnte das Gütesiegel von Charles Ponzi erhalten, wenn sein einziger Zweck darin besteht, im Preis zu steigen, aber das wird nicht lange nachhaltig sein.

Um seinen wahren Wert zu ermitteln, ist es entscheidend zu verstehen, wofür das Token verwendet wird. Idealerweise messen Sie dies, indem Sie sich die Anzahl der Transaktionen ansehen, die nicht zu Spekulationszwecken durchgeführt werden. Das kann schwierig sein, aber ein guter Anfang wäre, sich die Überweisungen anzusehen, die nicht an dezentralen oder zentralen Börsen stattfinden. Ziel ist es, zu überprüfen, ob die Leute das Token verwenden.


7. Inflationsrate

Wow, ein Token mit einem kleinen Vorrat! Das ist doch ein wirklich gutes Zeichen, oder?

Nicht unbedingt. Ein weiterer wichtiger Wert, den man im Auge behalten sollte, ist die Inflationsrate. Ein kleines Angebot jetzt garantiert nicht für immer ein kleines Angebot, insbesondere wenn kontinuierlich neue Token geprägt werden. Eine bemerkenswerte Eigenschaft von Bitcoin ist eine ständig sinkende Inflationsrate, die theoretisch eine Entwertung bestehender Einheiten in der Zukunft verhindern sollte.

Das heißt nicht, dass jedes System danach streben sollte, die Knappheit von Bitcoin nachzubilden. Inflation an sich ist nicht unbedingt schlecht, aber zu viel könnte Ihr Stück vom Kuchen schmälern. Es gibt keinen standardisierten Prozentsatz, der als „gut“ oder „schlecht“ gilt, daher ist es ratsam, die Zahl bei der Betrachtung anderer Kennzahlen zu berücksichtigen.


Abschließende Gedanken

Wenn Sie ein erfahrener Kryptowährungshändler sind, werden Sie feststellen, dass viele dieser Kennzahlen häufig in der Fundamentalanalyse für „traditionelle“ Kryptowährungen verwendet werden. Wenn Sie damit nicht vertraut sind, empfehlen wir Ihnen dringend, sich Was ist Fundamentalanalyse (FA)? anzusehen, um Ihre FA-Kenntnisse auf ganzer Linie zu verbessern.

Wie immer sind die Märkte unvorhersehbar, irrational und anfällig für extreme Volatilität. Für den Erfolg ist vor allem eine eigene Recherche entscheidend.

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