Was ist die Wyckoff-Methode?
Die Wyckoff-Methode wurde Anfang der 1930er Jahre von Richard Wyckoff entwickelt. Es besteht aus einer Reihe von Prinzipien und Strategien, die ursprünglich für Händler und Investoren entwickelt wurden. Wyckoff widmete einen bedeutenden Teil seines Lebens dem Unterrichten und seine Arbeit hat großen Einfluss auf die moderne technische Analyse (TA). Während sich die Wyckoff-Methode ursprünglich auf Aktien konzentrierte, wird sie heute auf alle Arten von Finanzmärkten angewendet.
Ein Großteil von Wyckoffs Arbeit wurde von den Handelsmethoden anderer erfolgreicher Händler (insbesondere Jesse L. Livermore) inspiriert. Heute genießt Wyckoff das gleiche hohe Ansehen wie andere Schlüsselfiguren wie Charles H. Dow und Ralph N. Elliott.
Wyckoff führte umfangreiche Forschungen durch, die zur Entwicklung mehrerer Theorien und Handelstechniken führten. Dieser Artikel gibt einen Überblick über seine Arbeit. Die Diskussion umfasst:
Drei Grundgesetze;
Das Composite Man-Konzept;
Eine Methode zur Analyse von Diagrammen (Wyckoff’s Schematics);
Ein fünfstufiger Ansatz für den Markt.
Wyckoff entwickelte außerdem spezielle Kauf- und Verkaufstests sowie eine einzigartige Diagrammmethode, die auf Point-and-Figure-Diagrammen (P&F) basiert. Während die Tests Händlern helfen, bessere Einstiege zu erkennen, wird die P&F-Methode zur Definition von Handelszielen verwendet. Dieser Artikel geht jedoch nicht auf diese beiden Themen ein.
Die drei Gesetze von Wyckoff
Das Gesetz von Angebot und Nachfrage
Das erste Gesetz besagt, dass die Preise steigen, wenn die Nachfrage größer ist als das Angebot, und sinken, wenn das Gegenteil der Fall ist. Dies ist eines der grundlegendsten Prinzipien der Finanzmärkte und gilt sicherlich nicht nur für Wyckoffs Arbeit. Wir können das erste Gesetz mit drei einfachen Gleichungen darstellen:
Nachfrage > Angebot = Preis steigt
Nachfrage < Angebot = Preisrückgänge
Nachfrage = Angebot = Keine wesentliche Preisänderung (geringe Volatilität)
Mit anderen Worten: Das erste Wyckoff-Gesetz legt nahe, dass ein Überangebot an Nachfrage zu steigenden Preisen führt, weil mehr Menschen kaufen als verkaufen. In einer Situation, in der mehr verkauft als gekauft wird, übersteigt das Angebot jedoch die Nachfrage, was zu einem Preisverfall führt.
Viele Anleger, die der Wyckoff-Methode folgen, vergleichen Preisbewegungen und Volumenbalken, um das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage besser zu visualisieren. Dies gibt oft Einblicke in die nächsten Marktbewegungen.
Das Gesetz von Ursache und Wirkung
Das zweite Gesetz besagt, dass die Unterschiede zwischen Angebot und Nachfrage nicht zufällig sind. Vielmehr erfolgen sie nach Vorbereitungsphasen aufgrund spezifischer Ereignisse. In Wyckoffs Worten führt eine Akkumulationsperiode (Ursache) schließlich zu einem Aufwärtstrend (Wirkung). Im Gegensatz dazu führt eine Verteilungsperiode (Ursache) schließlich zu einem Abwärtstrend (Wirkung).
Wyckoff wandte eine einzigartige Diagrammtechnik an, um die möglichen Auswirkungen einer Ursache abzuschätzen. Mit anderen Worten: Er entwickelte Methoden zur Definition von Handelszielen auf der Grundlage der Akkumulations- und Verteilungsperioden. Dadurch konnte er die wahrscheinliche Fortsetzung eines Markttrends nach dem Ausbruch aus einer Konsolidierungszone oder Handelsspanne (TR) abschätzen.
Das Gesetz der Anstrengung vs. Ergebnis
Das dritte Wyckoff-Gesetz besagt, dass die Preisänderungen eines Vermögenswerts das Ergebnis einer Anstrengung sind, die durch das Handelsvolumen repräsentiert wird. Wenn die Preisbewegung im Einklang mit dem Volumen steht, besteht eine gute Chance, dass sich der Trend fortsetzt. Wenn Volumen und Preis jedoch erheblich voneinander abweichen, ist es wahrscheinlich, dass der Markttrend stoppt oder die Richtung ändert.
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass der Bitcoin-Markt nach einem langen Abwärtstrend mit einem sehr hohen Volumen zu konsolidieren beginnt. Das hohe Volumen deutet auf einen großen Aufwand hin, die Seitwärtsbewegung (geringe Volatilität) deutet jedoch auf ein kleines Ergebnis hin. Es gibt also viele Bitcoins, die den Besitzer wechseln, aber keine nennenswerten Preisrückgänge mehr. Eine solche Situation könnte darauf hindeuten, dass der Abwärtstrend möglicherweise vorbei ist und eine Umkehr bevorsteht.
Der zusammengesetzte Mann
Wyckoff schuf die Idee des Composite Man (oder Composite Operators) als imaginäre Identität des Marktes. Er schlug vor, dass Anleger und Händler den Aktienmarkt so untersuchen sollten, als ob ein einzelnes Unternehmen ihn kontrollieren würde. Dies würde es ihnen erleichtern, den Markttrends zu folgen.
Im Wesentlichen repräsentiert der Composite Man die größten Akteure (Market Maker), wie vermögende Privatpersonen und institutionelle Anleger. Es liegt immer in seinem eigenen Interesse, dafür zu sorgen, dass er günstig kaufen und teuer verkaufen kann.
Das Verhalten des Composite Man ist das Gegenteil des Verhaltens der Mehrheit der Privatanleger, bei denen Wyckoff oft beobachtete, dass sie Geld verloren. Aber laut Wyckoff verfolgt der Composite Man eine einigermaßen vorhersehbare Strategie, von der Anleger lernen können.
Lassen Sie uns das Composite Man-Konzept verwenden, um einen vereinfachten Marktzyklus zu veranschaulichen. Ein solcher Zyklus besteht aus vier Hauptphasen: Akkumulation, Aufwärtstrend, Verteilung und Abwärtstrend.
Akkumulation
Der Composite Man häuft Vermögenswerte vor den meisten Anlegern an. Diese Phase ist meist durch eine Seitwärtsbewegung gekennzeichnet. Die Akkumulation erfolgt schrittweise, um zu vermeiden, dass sich der Preis erheblich ändert.
Aufwärtstrend
Wenn der Composite Man über genügend Aktien verfügt und die Verkaufskraft erschöpft ist, beginnt er, den Markt nach oben zu treiben. Natürlich zieht der sich abzeichnende Trend mehr Investoren an, was zu einer steigenden Nachfrage führt.
Insbesondere kann es während eines Aufwärtstrends mehrere Akkumulationsphasen geben. Wir können sie als Reakkumulationsphasen bezeichnen, in denen der größere Trend für eine Weile stoppt und sich konsolidiert, bevor er seine Aufwärtsbewegung fortsetzt.
Wenn der Markt steigt, werden andere Anleger zum Kauf ermutigt. Schließlich ist sogar die breite Öffentlichkeit so begeistert, dass sie mitmacht. Zu diesem Zeitpunkt ist die Nachfrage übermäßig höher als das Angebot.
Verteilung
Als nächstes beginnt der Composite Man mit der Verteilung seiner Bestände. Er verkauft seine profitablen Positionen an diejenigen, die spät in den Markt eintreten. Typischerweise ist die Verteilungsphase durch eine Seitwärtsbewegung gekennzeichnet, die die Nachfrage absorbiert, bis sie erschöpft ist.
Abwärtstrend
Kurz nach der Verteilungsphase beginnt der Markt wieder zu fallen. Mit anderen Worten: Nachdem der Composite Man einen Großteil seiner Aktien verkauft hat, beginnt er, den Markt nach unten zu drücken. Schließlich wird das Angebot viel größer als die Nachfrage und der Abwärtstrend setzt ein.
Ähnlich wie beim Aufwärtstrend kann es auch beim Abwärtstrend zu Umverteilungsphasen kommen. Dabei handelt es sich im Grunde um eine kurzfristige Konsolidierung zwischen großen Preisrückgängen. Dazu können auch Dead Cat Bounces oder sogenannte Bullenfallen gehören, bei denen einige Käufer in der Hoffnung auf eine Trendumkehr gefangen sind, die nicht eintritt. Wenn der Abwärtstrend endlich vorbei ist, beginnt eine neue Akkumulationsphase.
Wyckoffs Schaltpläne
Die Akkumulations- und Verteilungsschemata sind wahrscheinlich der beliebteste Teil von Wyckoffs Arbeit – zumindest innerhalb der Kryptowährungs-Community. Diese Modelle unterteilen die Akkumulations- und Verteilungsphasen in kleinere Abschnitte. Die Abschnitte sind in fünf Phasen (A bis E) unterteilt, zusammen mit mehreren Wyckoff-Ereignissen, die im Folgenden kurz beschrieben werden.
Akkumulationsschema
Phase A
Die Verkaufskraft nimmt ab und der Abwärtstrend beginnt sich zu verlangsamen. Diese Phase ist in der Regel durch einen Anstieg des Handelsvolumens gekennzeichnet. Die Preliminary Support (PS) zeigt an, dass einige Käufer erscheinen, aber immer noch nicht genug, um den Abwärtstrend zu stoppen.
Der Selling Climax (SC) wird durch eine intensive Verkaufsaktivität gebildet, während die Anleger kapitulieren. Dies ist oft ein Punkt hoher Volatilität, an dem durch Panikverkäufe große Candlesticks und Dochte entstehen. Der starke Rückgang schlägt schnell in einen Aufschwung oder eine automatische Rallye (AR) um, da das übermäßige Angebot von den Käufern absorbiert wird. Im Allgemeinen wird die Handelsspanne (TR) eines Akkumulationsschemas durch den Abstand zwischen dem SC-Tief und dem AR-Hoch definiert.
Wie der Name schon sagt, findet der Secondary Test (ST) statt, wenn der Markt in der Nähe der SC-Region fällt, und testet, ob der Abwärtstrend wirklich vorbei ist oder nicht. Zu diesem Zeitpunkt sind das Handelsvolumen und die Marktvolatilität tendenziell geringer. Während der ST im Verhältnis zum SC häufig ein höheres Tief bildet, ist dies möglicherweise nicht immer der Fall.
Phase B
Basierend auf Wyckoffs Gesetz von Ursache und Wirkung kann Phase B als die Ursache angesehen werden, die zu einer Wirkung führt.
Phase B ist im Wesentlichen die Konsolidierungsphase, in der der Composite Man die höchste Anzahl an Vermögenswerten ansammelt. In dieser Phase testet der Markt tendenziell sowohl Widerstands- als auch Unterstützungsniveaus der Handelsspanne.
Während der Phase B kann es zahlreiche Sekundärtests (ST) geben. In einigen Fällen können sie im Vergleich zu SC und AR der Phase A höhere Höchstwerte (Bullenfallen) und niedrigere Tiefstwerte (Bearfallen) erzeugen.
Phase C
Eine typische Akkumulationsphase C enthält eine sogenannte Feder. Es fungiert oft als letzte Bärenfalle, bevor der Markt beginnt, höhere Tiefststände zu erreichen. In Phase C stellt der Composite Man sicher, dass nur noch wenig Angebot auf dem Markt vorhanden ist, d. h. diejenigen, die verkauft werden sollten, haben es bereits getan.
Der Frühling durchbricht häufig die Unterstützungsniveaus, um Händler davon abzuhalten und Anleger in die Irre zu führen. Wir können es als einen letzten Versuch bezeichnen, Aktien zu einem niedrigeren Preis zu kaufen, bevor der Aufwärtstrend beginnt. Die Bärenfalle verleitet Privatanleger dazu, ihre Bestände aufzugeben.
In einigen Fällen gelingt es jedoch, die Unterstützungsniveaus zu halten, und der Frühling tritt einfach nicht ein. Mit anderen Worten: Es kann Akkumulationsschemata geben, die alle anderen Elemente, aber nicht die Feder darstellen. Dennoch behält das Gesamtschema weiterhin seine Gültigkeit.
Phase D
Die Phase D stellt den Übergang zwischen Ursache und Wirkung dar. Sie liegt zwischen der Akkumulationszone (Phase C) und dem Ausbruch der Handelsspanne (Phase E).
Typischerweise zeigt die Phase D einen deutlichen Anstieg des Handelsvolumens und der Volatilität. Normalerweise gibt es einen Last Point Support (LPS), der ein höheres Tief bildet, bevor der Markt steigt. Dem LPS geht oft ein Ausbruch über die Widerstandsniveaus voraus, was wiederum zu höheren Höchstständen führt. Dies weist auf Anzeichen von Stärke (Signs of Strength, SOS) hin, da frühere Widerstände zu brandneuen Unterstützungen werden.
Trotz der etwas verwirrenden Terminologie kann es in Phase D zu mehr als einem LPS kommen. Beim Testen der neuen Unterstützungslinien ist häufig das Handelsvolumen gestiegen. In einigen Fällen kann der Preis eine kleine Konsolidierungszone schaffen, bevor er effektiv die größere Handelsspanne durchbricht und in Phase E übergeht.
Phase E
Die Phase E ist die letzte Stufe eines Akkumulationsschemas. Es ist durch einen offensichtlichen Ausbruch aus der Handelsspanne gekennzeichnet, der durch eine erhöhte Marktnachfrage verursacht wird. Dies ist der Zeitpunkt, an dem die Handelsspanne effektiv durchbrochen wird und der Aufwärtstrend beginnt.
Verteilungsschema
Im Wesentlichen funktioniert das Verteilungsschema umgekehrt zur Akkumulation, jedoch mit einer etwas anderen Terminologie.
Phase A
Die erste Phase tritt ein, wenn sich ein etablierter Aufwärtstrend aufgrund der sinkenden Nachfrage zu verlangsamen beginnt. Das vorläufige Angebot (PSY) deutet darauf hin, dass sich die Verkaufskraft zeigt, wenn auch immer noch nicht stark genug, um die Aufwärtsbewegung zu stoppen. Der Buying Climax (BC) wird dann durch eine intensive Kaufaktivität gebildet. Dies wird in der Regel durch unerfahrene Händler verursacht, die aus Emotionen kaufen.
Als nächstes führt der starke Anstieg zu einer automatischen Reaktion (AR), da die übermäßige Nachfrage von den Market Makern absorbiert wird. Mit anderen Worten: Der Composite Man beginnt, seine Bestände an die Spätkäufer zu verteilen. Der Secondary Test (ST) findet statt, wenn der Markt wieder in die Region BC zurückkehrt und dabei häufig ein niedrigeres Hoch bildet.
Phase B
Die Phase B einer Verteilung fungiert als Konsolidierungszone (Ursache), die einem Abwärtstrend (Wirkung) vorausgeht. In dieser Phase verkauft der Composite Man nach und nach seine Vermögenswerte und absorbiert und schwächt so die Marktnachfrage.
Normalerweise werden die oberen und unteren Bänder der Handelsspanne mehrmals getestet, was kurzfristige Bären- und Bullenfallen beinhalten kann. Manchmal bewegt sich der Markt über das vom BC geschaffene Widerstandsniveau hinaus, was zu einem ST führt, der auch Upthrust (UT) genannt werden kann.
Phase C
In einigen Fällen wird der Markt nach der Konsolidierungsphase eine letzte Bullenfalle darstellen. Es heißt UTAD oder Upthrust After Distribution. Es ist im Grunde das Gegenteil einer Speicherfeder.
Phase D
Die Phase D einer Verteilung ist so ziemlich ein Spiegelbild der Akkumulationsphase. Normalerweise liegt der Last Point of Supply (LPSY) in der Mitte des Bereichs, wodurch ein niedrigeres Hoch entsteht. Von diesem Punkt an werden neue LPSYs erstellt – entweder um oder unterhalb der Unterstützungszone. Ein offensichtliches „Sign of Weakness“ (SOW) tritt auf, wenn der Markt unter die Unterstützungslinien fällt.
Phase E
Die letzte Phase einer Verteilung markiert den Beginn eines Abwärtstrends mit einem offensichtlichen Bruch unter die Handelsspanne, der durch eine starke Dominanz des Angebots über die Nachfrage verursacht wird.
Funktioniert die Wyckoff-Methode?
Natürlich folgt der Markt diesen Modellen nicht immer genau. In der Praxis können die Akkumulations- und Verteilungsschemata auf unterschiedliche Weise auftreten. In manchen Situationen kann es beispielsweise vorkommen, dass Phase B viel länger dauert als erwartet. Andernfalls könnten die Spring- und UTAD-Tests völlig fehlen.
Dennoch bietet Wyckoffs Arbeit eine breite Palette zuverlässiger Techniken, die auf seinen zahlreichen Theorien und Prinzipien basieren. Seine Arbeit ist sicherlich für Tausende von Investoren, Händlern und Analysten weltweit wertvoll. Beispielsweise können die Akkumulations- und Verteilungsdiagramme hilfreich sein, wenn Sie versuchen, die allgemeinen Zyklen der Finanzmärkte zu verstehen.
Wyckoffs Fünf-Schritte-Ansatz
Wyckoff entwickelte außerdem einen fünfstufigen Ansatz für den Markt, der auf seinen zahlreichen Prinzipien und Techniken basierte. Kurz gesagt, dieser Ansatz kann als eine Möglichkeit gesehen werden, seine Lehre in die Praxis umzusetzen.
Schritt 1: Bestimmen Sie den Trend.
Was ist der aktuelle Trend und wohin wird er voraussichtlich gehen? Wie ist das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage?
Schritt 2: Bestimmen Sie die Stärke des Vermögenswerts.
Wie stark ist der Vermögenswert im Verhältnis zum Markt? Bewegen sie sich ähnlich oder gegensätzlich?
Schritt 3: Suchen Sie nach Vermögenswerten mit ausreichendem Grund.
Gibt es genügend Gründe, eine Stelle anzutreten? Ist die Ursache stark genug, dass der potenzielle Nutzen (Effekt) die Risiken wert ist?
Schritt 4: Bestimmen Sie, wie wahrscheinlich der Umzug ist.
Ist der Vermögenswert zum Umzug bereit? Welche Position nimmt es innerhalb des größeren Trends ein? Was lassen Preis und Menge vermuten? Dieser Schritt beinhaltet häufig die Verwendung von Wyckoffs Kauf- und Verkaufstests.
Schritt 5: Planen Sie Ihren Eintrag.
Im letzten Schritt dreht sich alles um das Timing. Dabei geht es in der Regel um die Analyse einer Aktie im Vergleich zum allgemeinen Markt.
Ein Händler kann beispielsweise die Kursentwicklung einer Aktie im Verhältnis zum S&P 500-Index vergleichen. Abhängig von ihrer Position innerhalb ihres individuellen Wyckoff-Schemas kann eine solche Analyse Einblicke in die nächsten Bewegungen des Vermögenswerts liefern. Letztendlich erleichtert dies die Etablierung eines guten Eintrags.
Insbesondere funktioniert diese Methode besser bei Vermögenswerten, die sich zusammen mit dem allgemeinen Markt oder Index bewegen. Auf Kryptowährungsmärkten ist dieser Zusammenhang jedoch nicht immer vorhanden.
Abschließende Gedanken
Seit ihrer Einführung ist fast ein Jahrhundert vergangen, aber die Wyckoff-Methode ist auch heute noch weit verbreitet. Es ist sicherlich viel mehr als ein TA-Indikator, da es viele Prinzipien, Theorien und Handelstechniken umfasst.
Im Wesentlichen ermöglicht die Wyckoff-Methode Anlegern, logischere Entscheidungen zu treffen, anstatt aus Emotionen heraus zu handeln. Die umfangreiche Arbeit von Wyckoff bietet Händlern und Investoren eine Reihe von Instrumenten, um Risiken zu reduzieren und ihre Erfolgschancen zu erhöhen. Dennoch gibt es keine narrensichere Technik, wenn es ums Investieren geht. Man sollte immer auf die Risiken achten, insbesondere auf den hochvolatilen Kryptowährungsmärkten.
