Ich habe über die Jahre etwas gelernt, während ich Bitcoin beobachtet habe: Der Preis steigt und fällt nicht nur, die Menschen steigen und fallen mit ihm. Vertrauen, Angst, Geduld, Gier… all das zeigt sich auf dem Diagramm wie Fingerabdrücke. Und im Moment zeigt der Markt eines dieser sehr vertrauten Muster, in dem kurzfristige Händler aufgeben, nicht weil sie Bitcoin plötzlich hassen, sondern weil die Volatilität endlich zu schwer wird, um sie zu tragen.

Das ist der Teil des Zyklus, in dem Zeitlinien ruhig werden, Hebel verschwinden und "Ich kaufe niedriger" sich in "Ich will einfach nur raus" verwandelt. Dieser emotionale Wechsel ist es, der diesen Moment wichtig macht – denn Kapitulation ist nicht nur ein Preisereignis, es ist ein psychologisches Ereignis.

Und immer wenn sich die Psychologie ändert, kann der Markt schneller die Richtung wechseln, als die Menschen erwarten.

Die verborgene Geschichte hinter „kurzfristigem Aufgeben“

Kurzfristige Inhaber (oder kurzfristige Anleger) sind normalerweise die ersten, die in Panik geraten, weil sie noch nicht von starker Überzeugung sind. Sie kauften den Ausbruch, den Hype, die bullischen Schlagzeilen — und sie erwarteten, dass der Markt sie schnell belohnt. Wenn das nicht passiert, beginnen sie, die gesamte Theorie in Frage zu stellen.

Wenn wir also über „Aufgeben“ sprechen, sehe ich es nicht als Schwäche. Ich sehe es als einen natürlichen Zyklus der Übertragung:

• ungeduldiges Geld verlässt den Markt,

• stärkeres Geld tritt ein,

• und der Markt setzt seine Basis zurück.

Deshalb sehen Kapitulationsphasen oft auf dem Chart hässlich aus, aber bauen leise das Fundament für den nächsten Zug.

Und das ist der Grund, warum ich aufpasse, wenn ich Anzeichen sehe, dass „Touristen“ den Markt verlassen — denn Bitcoin hat die Angewohnheit, Menschen zu bestrafen, die zu früh aufgeben.

SOPR ist nicht nur eine Kennzahl — es ist ein Stimmungsring für den Markt

Eine Kennzahl, die mir hilft zu verstehen, was unter der Oberfläche passiert, ist SOPR (Spent Output Profit Ratio). Einfach gesagt: sie hilft zu zeigen, ob Münzen, die on-chain bewegt werden, mit Gewinn oder Verlust verkauft werden.

Wenn SOPR fällt und schwach bleibt, bedeutet das normalerweise, dass Verkäufer Verluste akzeptieren — sie warten nicht auf einen besseren Preis, sie nehmen einfach den Verlust in Kauf und steigen aus. Das passt perfekt zu dem, was wir „Aufgeben“ nennen.

Aber hier wird es interessant: Wenn man herauszoomt und ein kombiniertes Bild betrachtet (kurzfristiges + langfristiges Verhalten), kann die gleiche SOPR-Schwäche zwei völlig verschiedene Dinge bedeuten, je nachdem, wo wir uns im größeren Zyklus befinden.

Und das ist genau die Spannung, die der Markt gerade fühlt.

Zwei reale Szenarien: „Korrekturtief“ vs „Zyklusbruch“

1) Wenn dies eine Korrektur innerhalb eines größeren Aufwärtstrends ist…

Dann könnte das, was wir sehen, die „Shakeout“-Phase sein — der Teil, in dem Bitcoin jeden genug erschreckt, um die Finanzierung zurückzusetzen, die Positionierung zurückzusetzen und die Stimmung zurückzusetzen.

Diese Korrekturtiefs teilen oft eine ähnliche Stimmung:

• Stimmung wechselt schnell zu pessimistisch

• kurzfristige Inhaber verkaufen aus Angst

• Die Leute beginnen, das Ende des Zyklus zu verkünden

• und dann erholt sich der Preis härter als erwartet

In diesem Szenario wird die heutige Kapitulation zu morgen's Treibstoff. Der Markt braucht nicht, dass alle optimistisch sind, um zu steigen — er braucht nur, dass Verkäufe erschöpft werden.

Und ehrlich gesagt, die Geschwindigkeit, mit der die Menschen kürzlich negativ wurden, ist oft das, was in der Nähe lokaler Tiefpunkte passiert. Wenn Angst „offensichtlich“ wird, beginnt der Markt, die Liquidität in die andere Richtung zu jagen.

2) Wenn dies der Beginn eines tieferen Abwärtstrends ist…

Dann ist die SOPR-Schwäche nicht „ein letzter Flush.“ Es ist die frühe Phase eines längeren Grindens, bei dem jeder Sprung zu einer Ausfahrt wird.

Diese Art von Markt hat eine andere Persönlichkeit:

• Erholungen passieren, aber sie fühlen sich schwach an

• ein jede Erholung wird wieder verkauft

• und der Preis blutet langsam, während die Menschen auf „den echten Sprung“ hoffen

Dies ist das Szenario, in dem Geduld am meisten auf die Probe gestellt wird, denn der Rückgang ist nicht immer dramatisch — er ist erschöpfend. Er entzieht Aufmerksamkeit. Er entzieht Vertrauen. Er lässt die Menschen vergessen, warum sie ursprünglich optimistisch waren.

Ja, beide Interpretationen sind gültig. Deshalb heirate ich hier keine einzige Bias. Ich halte meinen Plan flexibel.

Die $80K Linie: Warum sie mehr zählt, als die Leute zugeben

Märkte lieben runde psychologische Ebenen, weil Menschen runde Zahlen lieben. Wenn Bitcoin eine wichtige Ebene wie $80.000 nach Schwäche verliert, verändert sich das Verhalten der Teilnehmer.

Es ist nicht nur „eine Zahl auf dem Chart.“ Es wird zu einem narrativen Auslöser:

• Stiere beginnen weniger zu schützen

• bären werden lauter

• Abseits stehendes Geld wird zögerlicher

• und späte Käufer sich gefangen fühlen

Wenn der Preis unter eine wichtige Ebene bricht und es nicht schnell gelingt, sich schnell zu erholen, kann der Markt in eine schwierigere Zone eintreten, in der Erholungen weniger vertrauenswürdig werden.

Für mich ist die Frage nicht „werden wir unter $80K fallen?“ Bitcoin-Dips passieren.

Die eigentliche Frage ist: Wenn wir darunter fallen, holen wir es mit Kraft zurück — oder akzeptieren wir es als Widerstand?

Dieser Unterschied entscheidet, ob dies ein Korrekturtief war… oder der Beginn eines längeren Problems.

Warum ein 70% Rückgang diesmal weniger wahrscheinlich erscheint

Eine Sache, die ich persönlich jetzt anders empfinde als in älteren Zyklen: die Struktur der Käufer verändert sich.

In früheren Bärenmärkten fiel Bitcoin nicht einfach — es brach zusammen, weil nicht genügend starke Hände bereit waren, es aufzufangen. Die Liquidität war dünner, der Marktzugang war kleiner, und die Anlegerbasis war fragiler.

Jetzt ist der Markt tiefer, globaler und vernetzter. Das bedeutet nicht, dass Bitcoin nicht stark fallen kann — es kann es absolut. Aber die Wahrscheinlichkeit eines sauberen „70%+ vom Höchststand“ Wipeouts fühlt sich geringer an, es sei denn, es bricht auf makroökonomischer Ebene wirklich etwas.

Außerdem haben wir gesehen, wie schnell sich die Stimmung von Angst zurück zu Gier wenden kann, sobald sich der Preis stabilisiert. Das ist normalerweise ein Zeichen für einen Markt, der immer noch eine zugrunde liegende Nachfrage hat.

Also meine persönliche Sicht: tiefe Rückgänge sind immer möglich, aber das „klassische“ extreme Crashmuster ist nicht etwas, auf das ich als meine Hauptbasiswette setze.

Was ich persönlich tue: Bereit bleiben für beide Ergebnisse

Das ist der Teil, den die Leute nicht mögen, weil es nicht dramatisch ist, aber es ist real:

• Ich gehe nicht all-in, nur weil die Leute pessimistisch sind.

• Ich verkaufe nicht in Panik, nur weil der Preis wackelig ist.

• Ich beobachte Struktur, Ebenen und Verhalten.

Wenn wir eine Erholung bekommen, erwarte ich sie — Aufgeben-Phasen springen oft zurück. Aber ich respektiere auch die Idee, dass eine Erholung eine Falle sein kann, wenn der Markt nicht in der Lage ist, wichtige Ebenen zurückzuerobern und sie zu halten.

Deshalb behandle ich diese Phase wie eine Entscheidungszone:

• Stärke + Rückeroberung = Korrekturtief wird wahrscheinlich

• Schwacher Sprung + Rückgang = Vorsicht wird zur Priorität

Es geht nicht darum, optimistisch oder pessimistisch zu sein. Es geht darum, vorbereitet zu sein.

Denn der Markt belohnt keine Emotionen. Er belohnt Positionierung, Geduld und die Fähigkeit, sich anzupassen.

Letzte Gedanken: Kapitulation ist schmerzhaft, aber sie ist auch Information

Immer wenn kurzfristige Anleger aufgeben, ist das ein Signal, dass „einfaches Geld“ bereits verdient wurde — und der Markt in eine ernstere Phase übergeht, in der nur disziplinierte Spieler überleben.

Das bedeutet nicht, dass wir von hier aus sofort in die Höhe steigen. Aber es bedeutet, dass wir in den Teil des Zyklus eintreten, in dem die nächste große Gelegenheit normalerweise entsteht — leise, während die meisten Menschen abgelenkt oder entmutigt sind.

Ja, ich beobachte also nach einer Erholung. Aber wichtiger ist, dass ich auf die Bestätigung achte.

Denn im $BTC ist der Boden nicht immer eine einzelne Kerze.

Manchmal ist der Boden einfach der Moment, in dem die Angst aufhört laut zu sein… und anfängt erschöpft zu sein.

Ich