JAPAN HAT SOEBEN DEN STECKER ZIEHEN — WELTMÄRKTE HABEN 48 STUNDEN
Japan steht kurz davor, das zu tun, was fast niemand für möglich hält.
Heute erhöht die Bank von Japan erneut die Zinsen — und drückt die Renditen von Staatsanleihen auf Niveaus, die das moderne Finanzsystem noch nie gesehen hat.
Dies ist nicht nur ein lokales Ereignis.
Dies ist ein globaler Stresstest.
Jahrzehntelang hat Japan mit nahezu null Zinsen überlebt.
Das war die Lebensunterstützung, die das System am Leben hielt.
Jetzt ist es weg — und die Zahlen werden brutal.
Hier ist der Grund, warum dies schnell Dinge kaputt machen kann:
Japan hält ungefähr $10 BILLIONEN an Schulden, die täglich wachsen.
Höhere Renditen bedeuten:
→ Schuldenservicekosten steigen in die Höhe
→ Zinsen fressen in die Staatskassen
→ Die fiskalische Flexibilität verschwindet
Keine moderne Wirtschaft kommt hier sauber durch:
→ Zahlungsausfall
→ Umstrukturierung
→ Oder Inflation
Die verborgene globale Schockwelle
Japan hält auch Billionen in ausländischen Vermögenswerten:
$1T+ in US-Staatsanleihen
Hunderte Milliarden in globalen Aktien und Anleihen
Diese Investitionen machten Sinn, als die japanischen Renditen nahe null waren.
Jetzt? Inländische Anleihen zahlen endlich echte Renditen.
Nach Währungsabsicherungen verlieren US-Staatsanleihen tatsächlich Geld für japanische Investoren.
Das ist keine Angst — das ist Mathematik.
Kapital kommt nach Hause.
Selbst ein paar hundert Milliarden Dollar, die zurückkehren, sind nicht „geordnet“ — es schafft ein Liquiditätsvakuum.
Dann kommt der wahre Zünder: der Yen-Carrtrade
Über $1 TRILLION günstig in Yen geliehen und eingesetzt in:
→ Aktien
→ Krypto
→ Schwellenländer
Wenn die japanischen Zinsen steigen und der Yen sich stärkt:
→ Carry-Trades lösen sich auf
→ Margin Calls treffen ein
→ Zwangsverkäufe beginnen
→ Korrelationen gehen auf EINS
Alles verkauft sich. Zusammen.
In der Zwischenzeit…
Die Zinsdifferenzen zwischen den USA und Japan ziehen sich zusammen
Japan hat weniger Grund, US-Defizite zu finanzieren
Die Kreditkosten in den USA steigen
Und die BoJ könnte noch nicht fertig sein.
Eine weitere Erhöhung?
→ Yen spiked
→ Carry-Trades explodieren stärker
→ Risikoanlagen spüren es sofort
Japan kann nicht einfach mehr Geld drucken.
Die Inflation ist bereits erhöht:
Drucken → Yen schwächt sich → Importe steigen → Inländischer Druck steigt
