Hallo zusammen, wenn man zehn Personen nach der Geschichte "Bitcoin wird basierend auf dem Wert von etwas anderem bewertet", fragen würde, würden die Leute sicherlich zehn verschiedene Antworten erhalten. Bei erfahrenen Spielern in der traditionellen Finanzwelt schütteln sie oft den Kopf und sagen, dass dieses Ding keinen inneren Wert hat. Aber ist das wirklich so? Oder versuchen wir, mit einem alten Holzmaßstab ein digitales Polygon der Zukunft zu messen?
Eine andere Sichtweise auf einen seltsamen Vermögenswert
Bitcoin ist ein "einzigartiges" Wesen in der Geschichte der Menschheit. Es generiert keinen Gewinn wie Aktien, hat keinen stabilen Cashflow wie Anleihen und kann nicht wie Immobilien gehalten werden. Wenn Sie Tesla nur auf der Basis der verkauften Autos bewerten, werden Sie feststellen, dass seine Bewertung "fiktiv" ist. Bitcoin ist ähnlich; es ist eine seltsame Mischung aus Technologie, Netzwerk und Vertrauen. Um seinen Wert zu verstehen, müssen wir unser gewohntes Preisdenken "neu beleben".
Drei Säulen, die den Wert von Bitcoin unterstützen
Der Preis von Bitcoin ergibt sich nicht aus trockenen Finanzberichten, sondern "lebt" auf drei stabilen Fundamenten:
Festes Angebot - "Seltenheit ist wertvoll": Der "profitabelste" Punkt von Bitcoin ist die Zahl von 21 Millionen BTC, die in den Quellcode eingraviert ist und niemand das Recht hat, mehr zu drucken. Alle 4 Jahre wird das Halving-Ereign das Mining erschweren. Wenn das Angebot schrumpft, während die Nachfrage weiter steigt, müssen die Preise natürlich in die Höhe schnellen.
Nutzungsnachfrage - "Verbrennungsmotor": Von kleinen technologiebegeisterten Gruppen bis hin zu riesigen Konzernen und sogar Staaten breitet sich die langfristige Nachfrage nach Bitcoin wie "Waldbrände" aus. Wenn Menschen kaufen und dann in kalten Wallets aufbewahren, anstatt zu verkaufen, wird das tatsächlich zirkulierende Angebot allmählich erschöpft, was die Preise steigen lässt, um einen neuen Gleichgewichtspunkt zu finden.
Kollektives Vertrauen - "Unsichtbare Kraft": Bitcoin spiegelt die Wahrnehmung von Millionen über eine Art "digitalem Gold" wider. Es ist ein wirksames Mittel gegen Inflation, während die Zentralbanken weiterhin "Geld wie Papier drucken". Dieses Vertrauen entsteht nicht über Nacht, sondern akkumuliert sich über jede Krise hinweg. Jedes Mal, wenn Bitcoin nach Verboten wieder aufersteht, wird es in den Augen der Investoren hartnäckiger.
Ein Überblick über häufig erwähnte Bewertungsmodelle:
Da Bitcoin keine Cashflows hat, mussten Analysten eigene, separate Bewertungsmodelle "erfinden":
Stock-to-Flow-Modell (S2F): Basierend auf der Knappheit, ähnlich wie bei Gold und Silber. Obwohl die Prognosen manchmal nicht mit der Realität übereinstimmen (wie die Erwartung von 100.000 USD im Jahr 2021), bleibt S2F ein Leitfaden, um die langfristige Preissteigerung aufgrund der zunehmenden Knappheit zu verstehen.
Netzwerkeffekte (Metcalfe's Gesetz): Dieses Modell bewertet Bitcoin basierend auf der Anzahl der Teilnehmer. Je mehr Wallets aktiv sind und je mehr Organisationen mitmachen, desto mehr steigt der Wert des Netzwerks im Quadrat der Anzahl der Benutzer.
Produktionskosten (Cost of Production): Dies ist die Sichtweise, Bitcoin als Ware zu betrachten. Miner können nicht dauerhaft mit Verlust verkaufen, daher schaffen Strom- und Maschinenkosten oft einen wirtschaftlichen "Bodenpreis" für den Markt. Die Geschichte zeigt, dass der BTC-Preis oft um diesen Produktionskostenboden schwankt.
Im Vergleich zu Gold: Mit einer goldenen Marktkapitalisierung von etwa 30 Billionen USD, wenn Bitcoin nur einen kleinen Teil dieses Marktanteils "essen" könnte, wären seine Preise unvorstellbare Zahlen. Viele große Fonds verwenden dieses Modell, um Kunden von dem langfristigen Potenzial von "digitalem Gold" zu überzeugen.
Warum gibt es noch keinen "gemeinsamen Nenner" für Bitcoin?
Der Grund, warum wir noch keine einzige Preisformel festlegen können, liegt darin, dass Bitcoin im Vergleich zu den tausend Jahren von Gold noch zu jung ist (erst 17 Jahre). Darüber hinaus "trägt es zu viele Masken": es ist sowohl ein knapper Vermögenswert, als auch eine Technologie und ein globales Zahlungssystem. Kein einzelnes Modell kann sein ganzes Wesen vollständig abbilden.
Bitcoin wird durch den Konsens des Marktes bewertet. Es konkurriert nicht durch Renditen oder Zinsen, sondern durch Zensurresistenz und die grenzüberschreitenden Netzwerkeffekte. Für traditionelle Investoren ist Bitcoin schwer verständlich, weil es nicht in das alte Denkschema passt. Aber ähnlich wie in den Anfangstagen des Internets oder bei Aktien werden neue Dinge oft als "Spekulation" bezeichnet, bis sie einen unverzichtbaren Teil des Lebens werden. Bitcoin ist nicht einfach eine Zahl, es ist eine Revolution in der Art und Weise, wie wir Werte im digitalen Zeitalter wahrnehmen. $BTC
