Warum wurde Bitcoin erfunden?
Bitcoin ist nicht einfach aus dem Nichts entstanden und war sicherlich nicht von Anfang an als Anlageprodukt gedacht. Es entstand als technische Antwort auf ein ganz bestimmtes Problem, das jahrzehntelang von einer Gemeinschaft aus Kryptographen, Hackern und libertär gesinnten Technikbegeisterten – den Cypherpunks – diskutiert wurde. Ihre zentrale These war einfach: In der digitalen Welt sind Freiheit und Eigentum ohne Kryptographie unmöglich. Während offline Rechte durch physische Grenzen, Tresore und Gesetze geschützt werden, hängt online alles davon ab, wer Server, Datenbanken und Kommunikationskanäle kontrolliert.
Anfang der 2000er-Jahre hatte sich das Internet zu einem globalen Medium für Kommunikation, Handel und Zusammenarbeit entwickelt, doch es fehlte weiterhin ein universelles Tauschmittel, dem alle Teilnehmer vertrauen konnten. Digitale Daten lassen sich unendlich oft kopieren, daher benötigte jedes „Online-Geld“ eine Vertrauensstelle – eine Bank, einen Zahlungsdienst oder eine Regierung –, um Aufzeichnungen zu führen und Transaktionen zu bestätigen. Dadurch war solches Geld anfällig für Zensur, Sperrungen und willkürliche Regeln. Das Internet war global und dezentralisiert, das darin verwaltete Geld jedoch nicht.
$BTC war ein Versuch, genau dieses Problem zu lösen: eine Währung für das Internet zu schaffen, die kein Vertrauen in eine bestimmte Institution erfordert. Anstelle einer zentralen Instanz wurde das Vertrauen auf ein offenes Protokoll, ein öffentliches Register und die wirtschaftlichen Anreize der Netzwerkteilnehmer übertragen. Jeder konnte die Regeln, die Transaktionshistorie und die Echtheit der Coins selbst überprüfen. So entstand erstmals ein universelles Tauschmittel für die digitale Welt, dessen Vertrauen nicht durch Autorität, sondern durch Mathematik und den Konsens des Netzwerks gewährleistet wird.
Wer brauchte Gold und warum?
Die Geschichte des Goldes als Geld beginnt lange vor der Entstehung von Märkten, wie wir sie heute verstehen. Vor etwa 7.000 bis 8.000 Jahren trat die Menschheit in eine grundlegend neue Entwicklungsphase ein: Die auf persönlichen Beziehungen, Gaben und gegenseitigen Verpflichtungen basierende Stammeswirtschaft verlor ihre Funktionsfähigkeit im städtischen Maßstab, die Arbeitsteilung wurde komplexer und der Austausch zwischen Fremden nahm zu. Es entstand dasselbe grundlegende Problem, das später auch im Internet auftauchen sollte: Wie können Werte zwischen Menschen ausgetauscht werden, die einander nicht direkt vertrauen?
Gold erwies sich als nahezu perfekter Kandidat für universelles Geld. Es ist in der Natur selten, und seine Gewinnung erfordert erheblichen Aufwand und Zeit, wodurch sein Angebot begrenzt und vorhersehbar ist. Es ist leicht teilbar, einfach zu lagern und zu transportieren, verliert mit der Zeit nicht an Wert und ist im Gebrauch praktisch unzerstörbar. Anders als die meisten Rohstoffe kann es nicht „verbraucht“ werden – die in seine Gewinnung investierte Arbeit bleibt in physischer Form erhalten. All dies machte Gold zu einem natürlichen Instrument nicht nur für den Tausch, sondern auch zur langfristigen Wertaufbewahrung.
Entscheidend ist, dass Gold nicht durch Befehl oder zentrale Entscheidung zu Geld wurde. Seine Rolle entwickelte sich ganz natürlich – durch wiederholte Tauscherfahrungen. Die Menschen mussten einander weder persönlich kennen noch einer bestimmten Person vertrauen: Es genügte zu wissen, dass der Wert von Gold allgemein anerkannt war. Wenn sie Gold mit in eine andere Stadt oder ein anderes Land nahmen, konnten sie es gegen Waren und Dienstleistungen eintauschen. So entstand allmählich ein gesellschaftlicher Konsens: Gold wurde zu einem universellen Wertträger, der über persönliche Beziehungen, kulturelle Unterschiede und Grenzen hinaus Gültigkeit hatte.
Was hat sich geändert: Warum Gold und Bitcoin nicht im eigentlichen Sinne des Wortes zu Geld geworden sind
Um zu verstehen, warum Gold und Bitcoin heute kein Geld im klassischen Sinne sind, müssen wir uns zunächst daran erinnern, was gemeinhin als Geld bezeichnet wird. Die Wirtschaftstheorie identifiziert typischerweise vier Hauptfunktionen des Geldes:
Tauschmittel – Geld wird zum Kauf von Waren und Dienstleistungen verwendet;
Wertmaßstab – Preise und wirtschaftliche Berechnungen werden in Geld ausgedrückt;
Zahlungsmittel – Geld wird verwendet, um Schulden, Steuern und Verpflichtungen zu begleichen;
Geld ist ein Mittel zur Vermögensbildung (zum Sparen) – es ermöglicht Ihnen, Werte über die Zeit zu übertragen.
Über die Jahrtausende wandelte sich die Rolle des Goldes allmählich. Zunächst war es ein seltenes Metall, dann Schmuck, der auch als Wertspeicher diente. Später wurde Gold als Zahlungsmittel für Handel und Zahlungen verwendet und schließlich als Barren, vorwiegend zur Aufbewahrung. Nach und nach konzentrierte sich Gold in Banktresoren und staatlichen Reserven und wich im Alltag Papiergeld und bargeldlosen Zahlungsmitteln. Letztendlich verlor Gold den Großteil seiner monetären Funktionen und behielt seine Hauptrolle als Wertspeicher.
Bitcoin wurde ursprünglich als Internetgeld konzipiert, wird heutzutage aber in der Praxis selten für Zahlungen verwendet. Es dient primär als Anlageinstrument, Wertspeicher und Mittel zum grenzüberschreitenden Werttransfer ohne Zwischenhändler.
Warum Bitcoin und Gold als Wertspeicher gewählt werden
Die Antwort liegt nicht in Ideologie oder Mode, sondern in grundlegenden ökonomischen Gesetzen, die gleichermaßen für die physische und die digitale Welt gelten.
Zunächst ist es in diesem Zusammenhang angebracht, an die von dem Geldtheoretiker Irving Fisher vorgeschlagene Quantitätsgleichung zu erinnern: MV = PQ. Sie beschreibt den Zusammenhang zwischen Geldmenge, Umlaufgeschwindigkeit des Geldes, Gütermenge und Preisniveau. Sowohl bei Gold als auch bei Bitcoin ist das Angebot begrenzt. Goldreserven wachsen langsam und vorhersehbar, während die Bitcoin-Menge durch das Protokoll streng definiert ist. Steigt die Menge an Gütern und Dienstleistungen in der Wirtschaft im Laufe der Zeit, während die Umlaufgeschwindigkeit dieser Vermögenswerte niedrig bleibt, sinken die in Gold oder Bitcoin denominierten Preise. Dies bedeutet, dass ihre Kaufkraft im Vergleich zu Fiatwährungen steigt, wodurch sie sich als geeignete Instrumente zur Wertaufbewahrung eignen.
Zweitens greift hier das kopernikanische Greshamsche Gesetz, oft auch als „schlechtes Geld verdrängt gutes“ bezeichnet. Existieren verschiedene Geldformen in einer Volkswirtschaft nebeneinander, neigen die Menschen dazu, jene auszugeben, die sie als minderwertig empfinden, und jene anzuhäufen, die sie als zuverlässiger wahrnehmen. Fiatgeld unterliegt den Entscheidungen von Regierungen und Zentralbanken, kann unkontrolliert ausgegeben werden und ist anfällig für Inflation, Finanzkrisen und politische Beschränkungen. Daher gelten Fiatwährungen zwar als bequemes Zahlungsmittel, aber nicht als verlässlicher Wertspeicher. Aus diesem Grund geben die Menschen sie eher aus, während Gold und Bitcoin bevorzugt gehalten und angehäuft werden.
Drittens ist es angebracht, sich der Arbeitswerttheorie des klassischen Ökonomen David Ricardo zuzuwenden. Laut dieser Theorie wird der Wert eines Gutes durch den Arbeits- und Ressourcenaufwand bei seiner Herstellung bestimmt. In den meisten Fällen wird ein Gut produziert, gekauft und anschließend konsumiert, wodurch die investierte Arbeit verloren geht. Wird ein Gut jedoch nach seiner Entstehung nicht durch Konsum zerstört, akkumuliert sich der darin enthaltene Wert und bleibt erhalten. Im Falle von Gold sind dies die menschliche Arbeit und die Ressourcen, die für Abbau, Verarbeitung und Infrastruktur aufgewendet werden. Im Falle von Bitcoin ist es die Energie, die für die Berechnungen zur Ausgabe und Aufrechterhaltung der Netzwerksicherheit benötigt wird. Sowohl Gold als auch Bitcoin werden nicht verbraucht, sondern existieren fort und erhalten so die eingesetzten Ressourcen.
Dieses Modell funktioniert, solange ein breiter gesellschaftlicher Konsens besteht: Gold und Bitcoin können jederzeit gehandelt werden – es gibt einen globalen Markt dafür, der sich über den gesamten Globus erstreckt. Gold – in Form von Barren, Münzen und Schmuck – befindet sich im Besitz von 1,1 bis 1,6 Milliarden Menschen, bis zu 20 % der Weltbevölkerung. Die Zahl der Bitcoin-Nutzer liegt zwischen 100 und 500 Millionen, was bis zu 10 % der Internetnutzer entspricht.
Die Menschheit, als urbane Handelsgesellschaft, nutzte Gold etwa 75 % ihrer Geschichte lang als Wertspeicher. Bitcoin ist historisch gesehen nicht mit Gold vergleichbar, doch der Kontext der digitalen Wirtschaft ist wichtig. Zählt man die Geschichte des Internets grob ab 1991 – dem Jahr, in dem die erste Website online ging –, so existiert Bitcoin seit 2009, also mehr als die Hälfte der Zeit, seit das Internet als Massenmedium existiert. In dieser Zeit ist Bitcoin nicht verschwunden, wurde nicht von Alternativen verdrängt und hat sich als globales Gut zur Speicherung und zum grenzüberschreitenden Werttransfer in die Internetökonomie integriert.
Die große Zustimmung zu Gold und Bitcoin bedeutet nicht, dass sie völlig sicher sind. Im Falle von Gold liegt das Hauptrisiko in seiner Knappheit. Verschiedenen Schätzungen zufolge wurden bereits 216.000 Tonnen Gold abgebaut, was 77 % aller wirtschaftlich gewinnbaren Reserven der Erde entspricht. Zum Vergleich: Dank neuer Technologien wurden seit 1900 etwa 95 % des Goldes gefördert. Die Erdkruste enthält über 100 Millionen Tonnen Gold, die als wirtschaftlich nicht gewinnbar gelten, und der Asteroid Psyche könnte bis zu 23 Milliarden Tonnen enthalten. Zukünftige Technologien könnten die Gewinnung dieses Goldes ermöglichen, was seinen Wert als seltenes Metall mindern würde.
Bitcoin ist auch technologischen Risiken ausgesetzt. Die Entwicklung von Quantencomputern könnte theoretisch die heutige Kryptografie knacken, und die Frage der Anpassung des Netzwerks an Post-Quanten-Standards ist weiterhin ungeklärt. Zudem hat der Wert von Bitcoin – sein begrenztes Angebot – eine Kehrseite: Mit sinkendem Wert wird das System zunehmend auf Transaktionsgebühren als Einnahmequelle für die Miner angewiesen sein. Ob diese Anreize ausreichen, um die Sicherheit des Netzwerks langfristig zu gewährleisten, ist eine entscheidende Frage für das gesamte System.
Trotz ihrer Unterschiede in Form, Alter und technologischer Natur haben Gold und Bitcoin eine bemerkenswert ähnliche Rolle in der Wirtschaft entwickelt. Beide Instrumente entstanden als Reaktion auf den Geldbedarf, verloren aber im Laufe der Zeit einen Großteil ihrer monetären Funktionen und behielten ihre zentrale Rolle als Wertspeicher bei. Beide existieren und erhalten ihren Wert nicht durch Fiskalrecht oder Gesetz, sondern durch einen starken gesellschaftlichen Konsens, der von einem riesigen globalen Markt getragen wird. Beide ermöglichen den Transfer von Werten über Zeit und Raum hinweg und reduzieren so die Abhängigkeit von einzelnen Staaten, Institutionen und individuellen Entscheidungen.
Gold ist Jahrtausende Menschheitsgeschichte, eingegossen in Metall.
Bitcoin ist die Geschichte verbrannter Energie, aufgezeichnet auf der Blockchain.
Was bedeutet das für einen Privatanleger?
Klassische Investmenttheorien betrachten Gold als strategisches Diversifizierungsinstrument. So empfiehlt beispielsweise das Konzept des „perpetuellen Portfolios“, bis zu 25 % des Kapitals in Gold anzulegen, während andere ausgewogene Ansätze 7–10 % vorschlagen und konservativere Modelle 2–5 % als defensiven Puffer empfehlen. Die zugrunde liegende Logik all dieser Ansätze ist ähnlich: Gold soll nicht das Portfoliowachstum ankurbeln; sein Zweck ist es, systemische Risiken abzufedern und die Kaufkraft in Zeiten der Instabilität zu erhalten.
Eine ähnliche Logik wird zunehmend auch auf Bitcoin angewendet. Große Investmenthäuser und Banken – wie BlackRock, Fidelity, JPMorgan und Morgan Stanley – sehen Bitcoin nicht als Ersatz für traditionelle Anlagen, sondern als Ergänzung eines diversifizierten Portfolios. Bei der Diskussion über die Rolle von Bitcoin in einem Portfolio empfehlen sie eine Allokation von 1–5 %, abhängig vom Risikoprofil des Anlegers. In diesem Kontext wird Bitcoin als asymmetrischer Vermögenswert betrachtet: Einerseits spekuliert man auf seine weitere Akzeptanz als gängiger Wertspeicher bei einer wachsenden Zahl von Privatpersonen und Institutionen, andererseits bietet er Schutz vor Währungsinstabilität, Inflation und Bankenkrisen.
In diesem Sinne erscheint die These, Bitcoin sei digitales Gold, durchaus berechtigt. Unterschiedliche Epochen, unterschiedliche Technologien und unterschiedliche Formen – aber dieselbe Idee: Werterhalt in einer Welt, in der Vertrauen stets begrenzt und Unsicherheit allgegenwärtig ist.
