Auf der einen Seite kämpft Bitcoin um die 90.000 USD, auf der anderen Seite erleben Gold und Silber einen wahnsinnigen Markt mit historischen Höchstständen, während die Analysten von Wall Street durchweg optimistisch gegenüber dem US-Markt sind; die Kräfte von Long und Short werden neu verteilt.

„Wir haben lange über den 90.000-Dollar-Zauber gesprochen“, schrieb ein Beobachter des Kryptomarktes am Handelstag nach Weihnachten. An diesem Tag erreichte der Bitcoin-Preis kurzzeitig 90.230 USD, fiel jedoch sofort im illiquiden Feiertagshandel auf den Bereich von 87.000 USD zurück.

Inzwischen erlebt der Edelmetallmarkt einen historischen Aufschwung. Am 26. Dezember erreichte der Spotpreis für Gold zwischenzeitlich 4549,96 USD pro Unze und erzielte damit einen erstaunlichen Anstieg von 72% im Jahresverlauf. Silber stieg sogar an einem einzigen Tag um über 10% und überschritt 79 USD/Unze.

01 Marktirreführung

Die globalen Finanzmärkte Ende 2025 zeigen ein scheinbar widersprüchliches Bild von Long- und Short-Positionen. Die unzureichende Liquidität während der Feiertage hat die Marktvolatilität erhöht und die Preisbewegungen der verschiedenen Vermögenswerte schwerer vorhersehbar gemacht.

Im Bitcoin-Markt steht jeder Anstieg, der nicht durch substanzielle Handelsvolumina unterstützt wird, vor der Gefahr eines schnellen Rückfalls. Inzwischen beeinflussen strukturelle Veränderungen im Bitcoin-Optionsmarkt heimlich die Preisbewegungen.

Nach dem rekordverdächtigen Verfall der Optionen sind die offenen Kontrakte um fast 50% eingebrochen, was darauf hinweist, dass viele Händler vorübergehend ausgetreten sind und abwarten. Die Long-Gamma-Positionen der Market Maker, die vor dem Verfall der Optionen gehalten wurden, sind jetzt zu Short-Gamma geworden, was bedeutet, dass ein Preisanstieg diese Institutionen dazu zwingen wird, durch den Kauf von Spot oder kurzfristigen Call-Optionen abzusichern.

02 Der Kampf um die 90.000 Dollar bei Bitcoin

Laut Marktdaten stieg der Bitcoin-Preis in Zeiten geringer Liquidität um etwa 2,6%, konnte jedoch während des asiatischen Handels am Montag sein Niveau von 90.000 USD nicht halten. Analysten sind in Bezug auf die kurzfristige Entwicklung von Bitcoin vorsichtig.

QCP Capital stellt fest, dass dieser Trend nicht die notwendige Beteiligung aufweist, um die Preise entscheidend in die Höhe zu treiben. Tatsächlich schwankte der Bitcoin-Preis kürzlich zwischen 86.000 USD und 90.000 USD und bildete ein allmählich sich erweiterndes Keilmuster.

Aus technischer Sicht lehnt der Bitcoin-Markt weiterhin niedrigere Niveaus ab, was darauf hindeutet, dass der Abwärtstrend nachlässt. Die Bullen müssen Widerstandsniveaus von 91.400 USD und den entscheidenden Widerstand von 94.000 USD überwinden, um die Kontrolle zurückzugewinnen.

Marktbeobachter bemerkten, dass, sobald der Bitcoin-Preis 94.000 USD überschreitet, dies den Weg zu 101.000 USD oder sogar 108.000 USD öffnen könnte, jedoch wird es auf diesem Weg erhebliche Widerstände geben. Analysten betonen jedoch, dass jede Durchbrechung eine anhaltende Nachfrage nach Spot erfordert, da sonst der Aufwärtstrend allmählich nachlassen könnte.

03 Die Superzyklus-Logik der Edelmetalle

Während Bitcoin um die 90.000 USD kämpft, erlebt der Edelmetallmarkt eine historische Rallye. Bis zum 26. Dezember hat der Spotpreis für Gold im Jahresverlauf einen Anstieg von 72% erreicht und könnte den größten jährlichen Anstieg seit 1979 verzeichnen.

Silber zeigt sich noch stärker und verzeichnete an einem einzigen Tag einen Anstieg von über 10%, was zu einem Anstieg von 174% im Jahresverlauf führt. Platin zeigt ebenfalls eine gute Leistung mit einem Anstieg von 10,39% an einem Tag und einem Jahresanstieg von 172%.

Südhua-Futures-Analystin Xia Yingying wies darauf hin, dass hinter dem Boom im Edelmetallmarkt eine tiefe Resonanz mehrerer Faktoren steckt. Zu den Hauptantrieben gehören ein Rückgang des US-Dollar-Index um etwa 10%, die Wiederaufnahme der Zinssenkungen durch die Federal Reserve und eine Verschärfung der Handelszollpolitik, die die De-Dollarisation vorantreibt.

Der tiefere Antrieb besteht darin, dass die Krise der finanziellen Nachhaltigkeit in den USA das Vertrauen in den Dollar untergräbt. Ein Marktanalyst beschrieb es als „den Zusammenbruch des souveränen Vertrauens“ und „die Beschleunigung der De-Dollarisation“.

Die Edelmetallverhältnisse bieten eine interessante Perspektive zur Beobachtung des Marktwerts. Historischen Daten zufolge lag das Gold-Silber-Verhältnis im antiken Rom bei etwa 12:1, im 19. Jahrhundert in den USA bei etwa 15:1 und im 20. Jahrhundert im Durchschnitt zwischen 40 und 60:1.

Im Jahr 2025 schwankt dieses Verhältnis zwischen 80-85:1. Ein hohes Verhältnis deutet normalerweise darauf hin, dass Silber im Vergleich zu Gold relativ günstig ist und möglicherweise Investitionsmöglichkeiten bietet.

04 Der antizyklische Wert von Datenschutzmünzen

Ein interessantes Phänomen im Kryptowährungsmarkt im Jahr 2025 ist die Gegenbewegung der Datenschutzmünzen. Während der Gesamtmarkt in einer Konsolidierungsphase ist, haben Datenschutzmünzen wie Zcash (ZEC) einen signifikanten Anstieg erlebt, mit einem Preisanstieg von bis zu 950% seit dem Tiefpunkt im September, was die Gesamtmarktleistung weit übertrifft.

Dieses Phänomen hat das Nachdenken auf dem Markt ausgelöst. Datenschutzmünzen scheinen keine typischen Bullenmarkt-Vermögenswerte zu sein; ihre zugrunde liegende Logik liegt in der Neubewertung des Wertes, nachdem der Markt begonnen hat, „die Regeln sind immer freundlich“ nicht mehr zu glauben.

Da die Zcash-Datenschutzpools (Token, die in privaten Adressen gehalten werden) kürzlich über 4,5 Millionen Token erreicht haben, zeigt dies, dass die Nachfrage nach echtem finanziellen Eigenverantwortung wächst. Der Markt spekuliert nicht nur, sondern fordert tatsächlich ein System, das sowohl Rechenschaftspflicht als auch Vertraulichkeit bietet.

05 Der Konsens und die Sorgen des US-Marktes

Trotz der hohen Volatilität der Kryptowährungs- und Edelmetallmärkte zeigt Wall Street einen seltenen optimistischen Konsens gegenüber dem US-Markt. Laut einer Umfrage von Bloomberg unter 21 Analysten rechnet niemand mit einem Rückgang des Aktienmarktes im Jahr 2026, und die durchschnittliche Prognose zeigt, dass der S&P 500 um weitere 9% steigen wird.

Der erfahrene Marktstratege Ed Yardeni stellte fest: „Pessimisten haben zu lange Unrecht gehabt, sodass die Menschen etwas müde von dieser Argumentation sind.“ Er erwartet, dass der S&P 500 im nächsten Jahr bei 7700 Punkten schließt, was einem Anstieg von 11% gegenüber dem Schlusskurs am vergangenen Freitag entspricht.

Strukturelle Differenzierungen spielen sich innerhalb des US-Marktes ab. Seit Januar 2009 sind die rollierenden 12-Monats-Renditen globaler Technologiewerte um etwa 700% gestiegen, während die globalen Aktienrenditen ohne Technologiewerte nur um etwa 75% zugenommen haben.

Hinter diesem Phänomen der „großen Umverteilung“ steht, dass Nvidia im Jahr 2025 eine Nettomarge von über 55% aufrechterhält, während Technologiegiganten wie TSMC, Microsoft und Meta eine Nettomarge von über 35% erzielen. Diese Effizienz ist für die traditionelle Fertigungs- und Einzelhandelsbranche schwer zu erreichen.

06 Vermögensallokation 2026: Logischer Rahmen, der durch den Lärm hindurchgeht

Angesichts der komplexen Performance mehrerer Vermögensklassen müssen Investoren einen klaren logischen Rahmen schaffen, um auf das Marktumfeld im Jahr 2026 zu reagieren. Hinter verschiedenen Vermögensklassen stehen unterschiedliche zugrunde liegende Logiken und Antriebsfaktoren.

Obwohl Gold und Silber beide Edelmetalle sind, unterscheiden sich ihre Antriebslogiken. Gold wird hauptsächlich durch seine monetären und finanziellen Eigenschaften dominiert, während der Anstieg von Silber sowohl von industriellen als auch von finanziellen Eigenschaften abhängt.

Professor Li Huihui von der französischen Lyon Business School bezeichnete Gold als „Thermometer des monetären Vertrauens“ und glaubt, dass der jüngste Anstieg von „dem Zusammenbruch des souveränen Vertrauens“ und „der Beschleunigung der De-Dollarisation“ angetrieben wird.

Für Investoren ist es von entscheidender Bedeutung, die zugrunde liegende Logik verschiedener Vermögenswerte zu verstehen. Bitcoin wird nach wie vor hauptsächlich durch Angebot und Nachfrage, Marktstimmung und makroökonomische Rahmenbedingungen angetrieben; Edelmetalle hingegen werden sowohl durch monetäre Eigenschaften als auch durch industrielle Nachfrage und Risikostimmung beeinflusst; der US-Markt, insbesondere Technologiewerte, wird mehr durch Gewinnwachstum und Innovation angetrieben.

Um diese Differenzierung klarer darzustellen, vergleicht die folgende Tabelle die Kernlogiken verschiedener Vermögensklassen:

07 Die chemische Basis von Geld ist von Natur aus Edelmetall

Eine grundlegende Frage, wenn es um Edelmetalle geht, ist: Warum konnten Gold, Silber und Platin historisch als Währungsoptionen dienen? Dies steht in direktem Zusammenhang mit ihren chemischen Eigenschaften.

Chemieinteressierte wissen, dass die Reihenfolge der Metalle in der Aktivitätsreihe lautet: „Kalium, Calcium, Natrium, Magnesium, Aluminium, Zink, Eisen, Zinn, Blei, Wasserstoff, Kupfer, Quecksilber, Silber, Platin.“ Gold steht am Ende dieser Reihe, was bedeutet, dass es eines der chemisch am wenigsten reaktiven Metalle ist.

Gold ist schwer, stabile Verbindungen zu bilden, und tendiert dazu, in reiner Form stabil zu bleiben, was es ihm ermöglicht, über Jahrtausende seinen Wert zu bewahren. Silber und Platin weisen ähnliche Stabilität auf, obwohl Platin historisch gesehen aufgrund technologischer Abbaugrenzen nicht zur Hauptwährung geworden ist.

In den modernen Finanzmärkten ist die Beziehung zwischen Gold und Silber ein wichtiges Instrument für professionelle Händler zur Bewertung des relativen Wertes. Die historische Schwankungsbreite des Gold-Silber-Verhältnisses ist enorm, von 12:1 im antiken Rom bis zu 120:1 während der Pandemie 2020. Im Jahr 2025 schwankt dieses Verhältnis zwischen 80-85:1 und befindet sich weiterhin auf einem historischen Hoch.

Neben den Verhältnissen zwischen Edelmetallen werden professionelle Investoren auch breitere Verhältnisse wie das Verhältnis von Dow-Jones-Gold (das den relativen Wert des Aktienmarktes zu Gold misst) und das Verhältnis von Immobilien zu Gold beobachten. Diese Instrumente helfen Investoren, relative Wertmöglichkeiten über Märkte hinweg zu identifizieren und nicht nur auf die absoluten Preise eines einzelnen Vermögenswerts zu achten.

Im Gegensatz zu den stabilen chemischen Eigenschaften von Edelmetallen stehen Kryptowährungen, repräsentiert durch Bitcoin, und risikobehaftete Vermögenswerte, repräsentiert durch Technologiewerte, deren Wertbasis mehr auf technologische Innovation, Netzwerkeffekte und Markt-Konsens dieser „weichen“ Grundlagen aufgebaut ist.

Das Investitionsumfeld im Jahr 2026 wird komplexer sein, mit geopolitischen Spannungen, US-Schuldenproblemen, technologischen Entwicklungen und der Unsicherheit der globalen Geldpolitik, die weiterhin die Performance verschiedener Vermögenswerte beeinflussen werden. Investoren müssen basierend auf einem tiefen Verständnis der zugrunde liegenden Logik verschiedener Vermögensklassen ein diversifiziertes Portfolio aufbauen, anstatt einfach kurzfristigen Trends nachzujagen.

Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels dient lediglich der Marktinformation und der Meinungsäußerung und stellt keine Anlageberatung dar. Der Markt birgt Risiken, investieren Sie vorsichtig. Die Leser werden gebeten, unabhängig zu urteilen, eigene Entscheidungen zu treffen und alle Risiken selbst zu tragen.