Bitcoin bleibt unter der 70.000-Dollar-Marke stecken, während Händler defensiv vorgehen, bärische Optionen stapeln, während stetige Spot-BTC-ETF-Abflüsse die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Tests der Jahrestiefs erhöhen.

Wichtige Erkenntnisse:

• Profis zahlen eine Prämie von 13 % für Absicherungen nach unten, während BTC Schwierigkeiten hat, die Unterstützung über 66.000 Dollar zu halten.

• Trotz der Stärke von Aktien und Gold signalisiert der Abfluss von 910 Millionen Dollar aus Bitcoin-ETFs eine wachsende institutionelle Vorsicht.

Nachdem es nicht gelungen ist, über 71.000 Dollar zu brechen, rutschte Bitcoin in eine breitere Korrektur. Obwohl 66.000 Dollar vorerst gehalten haben, zeigen die Derivatdaten, dass Händler sich auf weitere Schwächen vorbereiten. Anstatt Rückgänge zu kaufen, positionieren sich viele für eine mögliche Bewegung zurück in Richtung 60.000 Dollar.

Bitcoin Put-Optionen wurden am Donnerstag mit einer Prämie von 13 % im Vergleich zu Call (Kauf)-Instrumenten gehandelt. Unter neutralen Bedingungen liegt die Delta-Skew-Metrik typischerweise zwischen -6 % und +6 % und zeigt eine ausgewogene Nachfrage nach Aufwärts- und Abwärtsstrategien an. Die Tatsache, dass diese Niveaus in den letzten vier Wochen gehalten wurden, zeigt, dass die professionelle Stimmung stark in Richtung Vorsicht tendiert.

Dieses vorsichtige Sentiment spiegelt sich auch in den neutral-bärischen Setups wider, die den Optionsmarkt von Bitcoin dominieren. Daten von Laevitas zeigen, dass bärische diagonale Spreads, kurze Straddles und kurze Risiko-Rückläufer zu den beliebtesten Trades auf Deribit in den letzten 48 Stunden gehörten.

Der bärische diagonale Spread senkt die Kosten für ein Abwärtsengagement, da kurzfristige Optionen schneller verfallen. Ein kurzer Straddle profitiert am meisten, wenn Bitcoin kaum schwankt und Prämien aus niedriger Volatilität einfängt. In der Zwischenzeit zielt der kurze Risiko-Rückläufer darauf ab, von Rückgängen mit minimalen Vorabkosten zu profitieren, obwohl er Händler unbeschränkten Verlusten aussetzt, wenn der Preis plötzlich ansteigt.

Schwache institutionelle Nachfrage nach Bitcoin ETFs schürt Unzufriedenheit

Um die Risikobereitschaft der Händler besser zu messen, schauen Analysten oft auf die Nachfrage nach Stablecoins in China. Wenn Investoren hastig den Kryptowährungsmarkt verlassen, fällt dieser Indikator normalerweise unter Parität.

Unter neutralen Bedingungen sollten Stablecoins mit einer Prämie von 0,5 % bis 1 % im Vergleich zum US-Dollar/Yuan-Wechselkurs gehandelt werden. Diese Prämie kompensiert die hohen Kosten der traditionellen Devisenwechsel, Überweisungsgebühren und die regulatorischen Reibungen, die durch Chinas Kapitalverkehrskontrollen verursacht werden. Der aktuelle Rabatt von 0,2 % deutet auf moderate Abflüsse hin, obwohl dies eine Verbesserung gegenüber dem Rabatt von 1,4 % ist, der am Montag beobachtet wurde.

Ein Teil der aktuellen Unzufriedenheit unter den Händlern kann durch die schwachen Flüsse in Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs) erklärt werden, die als Proxy für die institutionelle Nachfrage dienen.

US-notierte Bitcoin ETFs haben seit dem 11. Februar einen Gesamtabfluss von 910 Millionen Dollar verzeichnet, was wahrscheinlich die Bullen aus dem Gleichgewicht gebracht hat, insbesondere da Bitcoin 47 % unter seinem Allzeithoch gehandelt wurde, während die Goldpreise bei etwa 5.000 Dollar lagen, was einem Anstieg von 15 % in nur zwei Monaten entspricht. Ebenso lag der S&P 500-Index nur 2 % unter seinem eigenen Allzeithoch, was darauf hindeutet, dass diese Risikoaversion weitgehend auf den Kryptowährungssektor beschränkt ist.

Während Bitcoin-Optionen eine Angst vor weiterem Abwärtsdruck signalisieren, neigen Händler wahrscheinlich dazu, extrem vorsichtig zu bleiben, bis sich endlich eine klare Begründung für den Rückgang auf 60.200 Dollar am 6. Februar ergibt.

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