Vorwort
Der neueste Forschungsbericht der Citibank „Securities Services Evolution 2023 – Disruption and transformation in Financial Market Infrastructures“ hebt Indiens neu eingeführte T+1-Abwicklung hervor, die sicherstellt, dass die Transaktionsabwicklung innerhalb von 24 Stunden abgeschlossen wird.
Während große Volkswirtschaften wie die Vereinigten Staaten und Kanada auf T+1 umsteigen, untersuchte Citi die Auswirkungen von DLT, CBDC und Stablecoins auf diesen Übergang.
Ich habe den 41-seitigen Bericht unten in den wichtigsten Highlights zusammengefasst, damit jeder sie lesen kann.
Zusammenfassung
Der Bericht blickt erwartungsvoll auf den Start der Branche im Jahr 2021, die Transformation im Jahr 2022 und die Kernstrategien im Jahr 2023. Die Branche plant nicht nur, den Abwicklungszyklus des Kapitalmarktes zu verkürzen, sondern erwartet auch den Trend zu anderen Abwicklungen, der Einführung digitaler Währungen und Atomabwicklungen in den nächsten fünf Jahren, und die Unternehmen bereiten sich umfassend auf den Krieg vor.
FMI-Agenda
FMIs stehen vor der doppelten Herausforderung, Siedlungen und digitale Vermögenswerte zu transformieren und die bestehende Infrastruktur zu erneuern. Die Strategien variieren je nach Region: In Lateinamerika kommt es zu großen Fusionen, europäische Liquidationen sind verdächtig, Asien und Lateinamerika konzentrieren sich auf die Digitalisierung und Nordamerika und Europa konzentrieren sich auf gemeinsame Plattformen. Da sich der Abwicklungszyklus beschleunigt, werden FMI-Operationen in Zukunft immer komplexer. Transformation und Management weg vom traditionellen Bauen wurden zum Thema.
Siedlungsumwandlung
89 % der Befragten glauben, dass die Abwicklung innerhalb von fünf Jahren auf T+0 oder T+1 vorrücken wird, was eine große Veränderung darstellt. Die Vereinigten Staaten und Kanada bewegen sich in Richtung T+1, was branchenübergreifende Auswirkungen hat: Europa und Asien stehen unter finanziellem Druck, während Nordamerika vor regulatorischen und Liquiditätsherausforderungen steht.
Während sich der Markt verändert, werden die Industriestandards aktualisiert. Aus der Erfahrung von T+1 in Indien geht hervor, dass der Schlüssel zum Erfolg in der Kundenbindung, der Verbesserung der Automatisierung und der strategischen Planung liegt, insbesondere in Instant Messaging und Just-in-Time-Bestandsverwaltung. Bei T+1 besteht jedoch möglicherweise das Risiko, dass die globale Abwicklung nicht mehr synchron ist, was sich auf jede Transaktionsverbindung auswirkt.
DLT und digitale Vermögenswerte
Im Jahr 2023 werden 74 % der Befragten an DLT und digitalen Assets teilnehmen, was zeigt, dass der Trend zu DLT unvermindert anhält. Trotz negativer Schlagzeilen nahm die Aktivität digitaler Vermögenswerte in Eurasien zu. Die Branche erwartet von DLT eine größere betriebliche Auswahl und Flexibilität.
Es wird erwartet, dass CBDC und Geschäftsmechanismen innerhalb von fünf Jahren weit verbreitet sein werden. Organisationen und Technologien verändern sich und die Regulierung nimmt zu. Der Schlüssel für die zukünftige Entwicklung von DLT liegt in der Gewinnung von Käufern und der Optimierung industrieller Prozesse.
Forschungsmethoden
Um einen Einblick in die Wertpapierabwicklungstrends im asiatisch-pazifischen Raum, in Europa, Nordamerika und Lateinamerika zu erhalten, integriert dieser Bericht qualitative und quantitative Daten.
Für den quantitativen Teil führte Citi Securities Services in Zusammenarbeit mit ValueExchange im Mai 2023 eine Umfrage unter 483 globalen Experten durch, die FMIs, Depotbanken und mehr abdeckte.
Für den qualitativen Teil wurden von Juni bis Juli 2023 12 FMIs und Brancheninsider befragt, um ein tiefgreifendes Verständnis der professionellen Ansichten von Börsen, Finanztechnologie und anderen Branchen zu erlangen.
Was treibt heute die Agenda der Finanzmarktinfrastruktur (FMI) an?
Die sich verändernde Rolle von Zentralverwahrern (CSDs)
Die Rolle von CSD hat sich im letzten Jahrzehnt verändert. Während Dinge wie Blockchain und T+1-Abwicklung auf CSD-Ebene einfach zu implementieren sind, steht die tatsächliche Markteinführung vor Herausforderungen.
CSD hat sich zu einem Ökosystemmanager entwickelt, der Marktfortschritt und Innovation vorantreibt. Dies stellt eine Änderung des Geschäftsmodells von CSD dar und erhöht die Interaktion mit globalen Vorschriften.
Die Beschleunigung der Abwicklung steht ganz oben auf der Tagesordnung
Die weltweite Aufmerksamkeit für die beschleunigte Abwicklung (T+1) nimmt zu, wobei 24 % der Marktteilnehmer angeben, dass sie den größten Einfluss auf das Geschäft hat.
Mexiko, wo die Hälfte seiner Transaktionen im Zusammenhang mit Auslandsinvestitionen steht, wird T+1 voraussichtlich im Jahr 2024 parallel zu den Vereinigten Staaten umsetzen. Indien hat T+1 eingeführt, Nordamerika ist gefolgt und andere Märkte werden folgen. Die beschleunigte Abwicklung geht über einfache FMI- oder Abwicklungsfragen hinaus und betont die allgemeine Zusammenarbeit und die Überlegungen zu verschiedenen Zeitzonen zwischen den Teilnehmern.
Ersetzen Sie die veraltete FMI-Technologie
Das CSD-Geschäft steht vor der Herausforderung, die Weiterentwicklung von Innovationen und die Transformation veralteter Technologien in Einklang zu bringen. 14 % der Nachhandelssysteme weltweit sind veraltet, ihre Aktualisierung ist jedoch mit Schwierigkeiten verbunden.
Obwohl veraltete Systeme Innovationen behindern, reagieren viele Unternehmen aufgrund ihrer Zuverlässigkeit nur langsam auf Veränderungen. Der Markt sucht nach Transformationspfaden, um Störungen zu vermeiden und das Vertrauen aufrechtzuerhalten.
Digitalisierung: die neue Rolle von FMI
Im Jahr 2023 wird sich der Markt auf digitale Vermögenswerte konzentrieren und die innovative Rolle von FMIs wird sich weiterentwickeln. In der Anfangsphase konzentrierte man sich auf die Umwandlung spezifischer Vermögenswerte, es besteht jedoch ein Bedarf, die Liquidität verschiedener Vermögenspools zu integrieren.
FMIs bieten regulierte gemeinsame Plattformen, die sich im Gegensatz zu früheren DLT-Modellen an diese Änderung anpassen. Der aktuelle CSD eröffnet eine neue Richtung für digitale Vermögenswerte.
Governance und Engagement der Aktionäre
Die Rolle der CSDs verändert sich hin zu einer transparenteren Verbindung zwischen Emittenten und Anlegern. Die bestehende Struktur kann den Anforderungen einer schnellen Aktionärsabstimmung nicht gerecht werden. Je aktiver Investoren in die Unternehmensführung eingebunden werden, desto größer wird der Druck auf den Intermediärmarkt.
Neue Technologieplattformen wie Proxymity entstanden, brachten jedoch Unsicherheit in die Publisher-Beziehungen. Dies fördert die Vielfalt der Betriebsmodelle, was die Fähigkeit, auf die Bedürfnisse der Anleger zu reagieren, beeinträchtigen kann.
Der Kompromiss: Enterprise Action Automation
Im globalen Wertpapierhandel ist die Automatisierung von Kapitalmaßnahmen nicht zu vernachlässigen. Viele Länder wie Australien, Indien und die Schweiz haben in dieser Branche 80 % Fortschritte erzielt. Globale Investoren wünschen sich eine marktübergreifende Standardisierung und fördern die Vereinheitlichung der Vermögensdienstleistungen.
Doch die Reform steht auch vor Herausforderungen, die von lokalen Besonderheiten bis hin zur Trägheit bestehender Prozesse reichen. Zentralverwahrer drängen weiterhin auf Automatisierung und sorgen dafür, dass sie auf der Tagesordnung steht. Euronext Securities Oslo betont die Bedeutung der Standardisierung, um ausländische Investitionen anzuziehen.
Lateinamerikas Binnenmarkt
Was ist passiert?
Im Jahr 2024 werden die drei großen Aktienmärkte Kolumbien, Chile und Peru zu einer Handelsplattform zusammengeführt, was einen großen Fortschritt in der FMI-Zusammenarbeit darstellt. Auf Brother und Zhi entfallen jeweils 40 %, auf Secret 20 %.
Dieser Schritt integriert drei Märkte in Lateinamerika und verbessert die „Investierbarkeit“ von Vermögenswerten. Der Emittent kann in einem Land notiert sein, die Aktien werden jedoch an drei Orten gehandelt und unterliegen einheitlichen Vorschriften.
Was wurde bisher getan?
Seit 2018 haben die Aktienmärkte der drei Länder Fortschritte gemacht, Beteiligungsgesellschaften gegründet und die Emittentenanerkennung und Abwicklungsinteroperabilität erreicht. Die eigentliche Herausforderung liegt jedoch in der Post-Trade-Integration, insbesondere in der Integration von Clearing und Settlement. Juan Pablo Córdoba von der kolumbianischen Börse ist der Ansicht, dass die Integration von Clearing und Settlement eine größere Herausforderung darstellt als die Integration des Handels.
neue Möglichkeiten schaffen
Diese Integration kommt zunächst den Aktien zugute, könnte sich aber in Zukunft auf andere Vermögenswerte ausweiten, beispielsweise auf börsennotierte Derivate. Cordoba warnte, dass es bei festverzinslichen Wertpapieren einige Zeit dauern könne, da es sich bei den meisten um OTC-Transaktionen handele und die Handelsgewohnheiten von Land zu Land unterschiedlich seien. Die neue Handelsgruppe bietet den Teilnehmern Möglichkeiten wie die Straffung von Marktprozessen, die Einführung gemeinsamer Standards zur Steigerung der Automatisierung und möglicherweise die Nutzung von Stablecoins für das Devisenmanagement.
Integriertes Marktbetriebsmodell
Der Wechsel über mehrere Märkte hinweg ist nie einfach. Bestehende Kontostrukturen in Kolumbien und Peru (jedoch nicht in Chile) erschweren die Umsetzung einer Kontostandardisierung.
Darüber hinaus ist auch die Anpassungsbereitschaft globaler Anleger von entscheidender Bedeutung. Die geringere Marktgröße im Vergleich zu Brasilien oder den Vereinigten Staaten kann dazu führen, dass Anleger zögern, sich schnell an neue Veränderungen anzupassen. Schließlich können globale Initiativen wie beschleunigte Siedlungen die Notwendigkeit weiterer struktureller Veränderungen in einer Zeit hervorrufen, in der Stabilität erforderlich ist.
Auswirkungen auf globale Investoren
Diese Entwicklung bringt Vorteile für Anleger, vor allem durch eine Verbesserung der Liquidität und der Investitionseffizienz. Die drei großen Märkte werden eine standardisierte Benutzererfahrung bieten und dieselbe Matching-Engine und dieselben Regeln verwenden.
Über eine einzige Abwicklungsplattform können Anleger Datenverbindungen und Bankbeziehungen vereinheitlichen und so Unterschiede zwischen Depotinstituten beseitigen. Der Anstieg der Liquidität wird mehr Marktteilnehmer anziehen und so einen anhaltenden positiven Kreislauf in Gang setzen.
Liquidationsfusionen in Europa
was ist los?
Seit MiFID I im Jahr 2007 hat sich der Wettbewerb um die Abwicklung europäischer Geschäfte verlagert, wobei die Abwicklungskosten von 1 € auf einige Cent gesunken sind.
Nachdem Euronext Clearing in wichtige europäische Märkte eingestiegen war, führte es ein „Preferred Clearing“-Modell ein, um die Clearing-Entscheidungen von Unternehmen zu beeinflussen. Gelingt es den Parteien der Transaktion nicht, eine Einigung zu erzielen, geht die Liquidation zunächst an Euronext und wird dann von Monte Titoli abgewickelt. Diese Änderung kann sich auf Skaleneffekte auswirken.
Was bedeutet das für die Marktteilnehmer?
„Die Wahl eines bevorzugten Liquidationsmodells ist eine Illusion.“
Die Größe von Euronext Clearing bedeutet, dass die Teilnehmer nur zwei Märkten gegenüberstehen, was die Effizienz steigert. Aber es bringt auch Herausforderungen in Bezug auf Auswahl, Kosten und Risiko mit sich. Die Wahl der falschen Clearingstelle kann zu Effizienzeinbußen und höheren Kosten führen. Es gibt nur wenige grenzüberschreitende Transaktionen in T2S und es können Risiken bei der Erhöhung des Abwicklungsvolumens bestehen. Angesichts der Auswirkungen der Central Securities Depository Regulation (CSDR) erscheint es derzeit unangemessen, zusätzlichen Druck auszuüben.
Was passiert als nächstes?
Jeff King (Citi) sagte: „Die Würfel sind gefallen, aber es bleibt abzuwarten, wie die Marktteilnehmer auf dieses Modell reagieren werden. Liquidation scheint der Weg des geringsten Widerstands zu sein.“
Die Aussichten für diese Risiken bleiben unklar. Während die Möglichkeiten zur Kosteneinsparung für Marktteilnehmer gering zu sein scheinen, wird Euronext Clearing der bevorzugte Weg sein, wenn keine andere Option verfügbar ist.
Siedlungsumwandlung
Rechnungstransformation heute: Wo stehen wir jetzt?
Im letzten Jahrzehnt ist der weltweite Siedlungsbedarf gestiegen. Im Jahr 2014 übernahm China die Führung bei der Einführung der T+0-Abwicklung, woraufhin große Märkte diese von T+3 auf T+2 verkürzten.
Im Jahr 2024 werden die Vereinigten Staaten und Kanada die T+1-Abwicklung einführen, was neue Abwicklungsrisiken und Änderungen mit sich bringt. Dieser große Schritt wirkt sich nicht nur auf den Abwicklungsprozess aus, sondern zwingt auch andere Märkte, diesem Beispiel zu folgen, was zu einem Dominoeffekt führt.
Beschleunigte Abwicklung – immer verfügbar
Der Abwicklungsprozess verändert sich rasant. Im Jahr 2021 erwarten 89 % der Marktteilnehmer eine T+1- oder T+0-Abwicklung innerhalb von fünf Jahren. 27 % glauben, dass die sofortige Abwicklung innerhalb von 15 Jahren die wichtigsten Märkte dominieren wird. Obwohl eine sofortige Abwicklung immer noch Zeit und Ressourcen erfordert, ist die Richtung klar.
Beschleunigte Abwicklung – niemand ist davor gefeit
Die T+1-Abwicklung hat enorme Auswirkungen auf 77 % der Unternehmen, insbesondere auf Makler und Depotbanken. Dies betrifft den gesamten Transaktionsprozess, von der Kontoeröffnung bis zur Fondsverwaltung. Mit der Implementierung von T+1 wird erwartet, dass die Transaktionsfehlerrate steigt. Auch die Finanzierungs- und Anleiheanforderungen werden zugunsten der Depotbanken neu strukturiert. Die Wertpapierleihe steht vor Herausforderungen, aber eine effektive Optimierung wird Chancen schaffen.
Die Beschleunigung der Abwicklung ist eine Frage der Finanzierung
In den letzten Jahren wurde der Finanzierungsanteil der Transaktion als großes Hindernis für die Verkürzung des Abwicklungszyklus angesehen. Das Währungsliquiditätsmanagement in China und Indien verursacht viele zusätzliche Kosten. Fragen der Finanzierungskomplexität gehen über einfache Wertpapierübertragungen hinaus. Die meisten Firmen betrachten das Bargeldclearing als einen entscheidenden Schritt in Richtung T+1, insbesondere angesichts des Zeitrahmens und der Unterschiede in der Finanzierungsliquidität des Devisenhandels.
Es geht um deine Identität...
Im Rahmen der T+1-Vereinbarung in den Vereinigten Staaten streben große Maklerunternehmen nach sofortiger Effizienz, während kleine Unternehmen ihre Geschäftsmodelle neu gestalten müssen. Große US-amerikanische und kanadische Maklerunternehmen haben sich angepasst und arbeiten intensiv daran, ihre Kundennetzwerke zu synchronisieren. Kleinere Akteure sehen sich mit neuen SEC-Regeln konfrontiert, die elektronische Handelsbestätigungen und eine schnellere Automatisierung erfordern.
...und Ihren Standort
Beim Übergang zur T+1-Abwicklung stellen Zeitzonen ausländische Investoren vor große Herausforderungen. Die T+1-Reform in den USA und Kanada zwingt europäische Unternehmen dazu, ihre Geschäftstätigkeit bis in die frühen Morgenstunden auszuweiten. Die European Finance Association gab an, dass die Transaktionsverarbeitungszeiten erheblich verkürzt wurden.
Lokale Vorschriften wie UCITS V und ERISA erschweren die Anpassung noch zusätzlich. Um sich anzupassen, überprüfen viele Unternehmen ihre Betriebsmodelle und suchen nach Innovationen. Ausländisches Kapital spielt eine zentrale Rolle auf dem Markt und seine besonderen Bedürfnisse können nicht ignoriert werden.
Die T+1-Reise: Aufbau eines neuen Zielmodells für eine beschleunigte Abwicklung
Die T+1-Abwicklung entwickelt sich zu einem globalen Trend. Eine Konsolidierungsstrategie ist der Schlüssel zur langfristigen Kostensenkung. Zu den wichtigsten Schritten gehören: Optimierung der Kundenkommunikation, Modernisierung interner Technologieplattformen und Anpassung der Personalstandortstrategien.
KI- und RPA-Technologien werden bei diesem Übergang immer wichtiger. Da sich die Abwicklungszeiten verkürzen, passen Unternehmen ihre Belegschaft an unterschiedliche Zeitzonen an. Eine erfolgreiche T+1-Transformation erfordert ein Gleichgewicht zwischen Technologie und Humanressourcen.
Was passiert, wenn ich nichts tue?
Angesichts der T+1-Abwicklung betrachten ausländische Investoren dies als eine Wahl, aber nicht als eine Verpflichtung. Doch die Nichteinhaltung birgt Risiken: In China und Indien führen nicht abgeschlossene Transaktionen zu Geldstrafen; in den USA sind unbestätigte Transaktionen mit zusätzlichen Gebühren und Maklerrisiken verbunden. Die Risiken der Untätigkeit sind klar und global.
Was wird in Zukunft passieren?
Bei T+1 handelt es sich um ein Ökosystemspiel, und die Teilnehmer müssen zusammenarbeiten, um die Vorbereitung sicherzustellen. Die Vereinigten Staaten, Kanada und Mexiko sind dabei, Tests durchzuführen, um sicherzustellen, dass Institutionen und Anleger angemessen vorbereitet sind.
Die T+1-Vorbereitung wird der Mindeststandard sein. Gleichzeitig diskutieren auch mehrere Märkte wie Großbritannien und Australien über eine beschleunigte Abwicklung und die Bereitstellung von Austauschmöglichkeiten für globale Experten.
T+1 und Wertpapierleihe
T+1 und Wertpapierleihe: Was ist der Zusammenhang?
Die Umstellung auf T+1 hatte enorme Auswirkungen auf die Wertpapierleihe, wobei 80 % der Unternehmen in dieser Branche erheblich betroffen waren. Im schlimmsten Fall könnte die Unsicherheit über die Bewegung von Wertpapieren Vermögenseigentümer und Makler dazu veranlassen, ihre leihbaren Bestände zu reduzieren, was zu einer erheblichen Verringerung der Marktliquidität führen würde. Aber das beste Szenario ist, dass Unternehmen mit sofortiger Bestandssicherheit T+1 in eine große Geschäftsmöglichkeit verwandeln können.
Was sind die potenziellen Herausforderungen?
Nachdem die Vereinigten Staaten und Kanada auf T+1 umgestellt hatten, stand der inländische Kreditmarkt in den Vereinigten Staaten weniger unter Druck, aber der Offshore-Markt stand aufgrund manueller Abläufe vor Herausforderungen. Die Eigentümer von Vermögenswerten erhalten eine Garantie durch Maklerkreditnehmer, können jedoch in Branchen mit höherem Risiko weniger Kredite aufnehmen. Bei den Wiederherstellungsprozessen von Maklern besteht das Risiko von Fehlern und Verzögerungen. Im T+1-System ist der Zeitpunkt des Recyclings entscheidend. Hedgefonds können Rücknahmeanträge aufgrund niedriger Strafen ablehnen.
Welche Lösungsansätze und Chancen gibt es?
Angesichts der Herausforderung von T+1 werden Unternehmen mit Just-in-Time-Beständen davon profitieren. Der Übergang zu einem Sofortsystem könnte die Kreditaufnahme und -vergabe erhöhen. Verwalten Sie Risiken in Echtzeit, um übermäßige Lagerung zu vermeiden und die ausleihbaren Bestände zu erhöhen. Durch ein effektives Kundenautorisierungsmanagement und ein geringes Abwicklungsrisiko können Unternehmen „Ausfalldeckungslösungen“ anbieten, um Transaktionsrisiken zu reduzieren.
Was erwartet uns in der Zukunft?
Der Wertpapierleihmarkt ist stark vernetzt und es ist schwierig, alleine erfolgreich zu sein. Für eine sofortige Verarbeitung muss die Kernplattform rechtzeitig weltweit übernommen werden, insbesondere beim Übergang zu T+1 in den Vereinigten Staaten. Der Schwerpunkt der Branche liegt auf den Auswirkungen der T+1-Transformation, und es werden Benachrichtigungs-, Kommunikations- und Abwicklungsstandards geklärt. Ziel ist es, die Marktliquidität zu erhöhen.
DLT und digitale Vermögenswerte
Die Beteiligung an DLT und digitalen Assets nimmt weiter zu
DLT und Smart Contracts verändern die Welt nach der Transaktion. Obwohl es Fälle von DLT-Ausfällen gibt, ist die Aufmerksamkeit immer noch groß. Im Jahr 2023 stieg der Anteil der an DLT teilnehmenden Unternehmen von 47 % im Jahr 2022 auf 74 %.
Asien und Lateinamerika konzentrieren sich auf Liquidität, Europa strebt eine solide Regulierung an und Nordamerika profitiert von der Tokenisierung. Der Schlüssel zum Erfolg liegt nicht nur in der Technologie, sondern auch in den Menschen und Prozessen, die sie umsetzen.
Digitalisierung: Betrieb auf zwei Reifegraden
Im vergangenen Jahr kam es zu einer Verschiebung im Fortschritt der Entwicklung digitaler Assets und von DLT-Projekten. Während 38 % der Befragten Kryptowährungsdienste eingeführt haben, hat sich deren Dynamik in den USA verlangsamt.
Regulierungsbehörden in Europa, Asien und dem Nahen Osten treiben entsprechende Vorschriften voran. DLT und Tokenisierung zeigen ihren Wert in Branchen wie der Anleihen- und Wertpapierfinanzierung, und die Anwendung von DLT wird immer ausgereifter, insbesondere im Hinblick auf die Verbesserung der Transparenz und die Reduzierung von Anlagerisiken.
DLT heute nutzen: Ist DLT immer noch ein Spiel für Banker?
87 % der Depotbanken sind in DLT- und Digital-Asset-Projekte investiert, aber nur 25 % der Asset-Eigentümer sind gleichermaßen aktiv. Der aktuelle Fokus liegt auf der Verbesserung der betrieblichen Effizienz und der Reduzierung der Kosten.
Doch der wahre Wert von DLT – etwa die Veränderung des fundamentalen Werts und der Liquidität von Wertpapieren – muss noch vollständig erforscht werden. Wenn DLT beginnt, erhebliche Auswirkungen auf Anlageportfolios zu haben, beispielsweise durch engere Spreads oder eine höhere Marktliquidität, werden die Projektrenditen erheblich steigen.
DLT als Enabler – nicht als Ziel
DLT und Tokenisierung ermöglichen es uns, den technischen Beschränkungen der Marktstrukturen zu entkommen und bieten mehr Freiheit bei jeder Transaktion. Obwohl Zweifel an der Echtzeitabwicklung bestehen, bietet DLT den Unternehmen Optionen, und die Echtzeitabwicklung kann zu einem Wettbewerbsvorteil werden. Die Vermögensteilung erhöht auch die Liquidität. Beispielsweise verkürzt der „Genesis Plan“ der Hong Kong Monetary Authority die Abwicklungszeit und verbessert die Vertriebseffizienz.
Tokenisierung, digitale Ausgabe oder Smart Contracts?
79 % der Befragten glauben, dass die Tokenisierung eine zentrale Wachstumsrichtung ist. Verkäufer bevorzugen börsennotierte Aktien und Anleihen, während sich institutionelle Anleger auf die Private-Equity-Branche konzentrieren, um Liquidität und Transparenz zu erhöhen. Intelligente Verträge sind zu einer wichtigen Entwicklung geworden und ermöglichen eine Automatisierung außerhalb der Blockchain, wie beispielsweise die DLT-Projekte von HKEX Synapse und SGX.
Finanzielle Unterstützung: Digitales Bargeld kommt schnell
Die digitale Währung ist ausgereift und wird voraussichtlich bis 2026 zu 87 % realisierbar sein. CBDC steht im Mittelpunkt, und die meisten Projekte sollen innerhalb von drei Jahren Fortschritte machen, praktische Erfahrungen wurden aus globalen Pilotprojekten gesammelt. 52 % der Befragten gehen davon aus, dass CBDC innerhalb von drei Jahren eingeführt wird, um das Problem der Blockchain-Übertragung zu lösen. Etwa ein Drittel befürwortet die Lösung und 27 % gehen davon aus, dass sie innerhalb von drei Jahren Bank-Stablecoins verwenden werden, was einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen ist bestrebt, den Anlegern Transparenz, Liquidität und regulatorische Akzeptanz zu bieten und eine skalierbare tokenisierte Einlagenbasis aufzubauen.
Die digitale Reise: Best Practices entstehen
Digitale Assets und DLT prägen die Branche rasant und Richtlinien basieren auf Erfolg und Misserfolg:
Definieren Sie klar das Geschäft und ob DLT zur Lösung des Problems erforderlich ist.
Bauen Sie ein Ökosystem auf und koordinieren Sie es mit Geschäftsfällen.
Regulierung und internes Risiko arbeiten zusammen, um das Problem zu lösen.
Nutzen Sie Technologiepartner, um die Wirkung zu steigern.
Beseitigen Sie Altlasten und verbinden Sie digitale Plattformen mit der Kerninfrastruktur.
Skalierbarkeitspartner.
Erfinden Sie Prozesse neu, um die Vorteile von DLT und digitalen Assets zu nutzen. Diese Punkte helfen, Herausforderungen zu meistern und ermöglichen den effektiven Einsatz von DLT.
abschließend
Die Finanzmarktinfrastruktur und die Marktteilnehmer treiben rasch praktische und gemeinschaftliche Veränderungen voran, um die Herausforderungen in den Bereichen Abwicklung, Vermögensverwaltung und Digitalisierung anzugehen, und lösen sich dabei von den Strukturen von vor einem Jahrzehnt. In den nächsten fünf Jahren werden die Abwicklungszyklen kürzer, DLT wird einsatzbereit sein, die Geldflüsse werden digitalisiert und die Kernbankensysteme werden erneuert. In dieser Welle des Wandels müssen Unternehmen kluge Entscheidungen treffen, und die gesamte Branche wird sich gemeinsam den Herausforderungen aus der Perspektive des Ökosystems stellen und diese bewältigen.
Verweise
Weiterlesen „Securities Services Evolution 2023 – Disruption und Transformation in Finanzmarktinfrastrukturen“
https://www.citibank.com/mss/docs/Citi_Securities_Services_Evolution_2023.pdf
Weiterführende Literatur
Der finanzielle Widerspruch, den der US-Dollar für CBDC mit sich bringt, ist die Finanzrevolution oder die Tragödie der Privatsphäre
https://soaringcrowz.substack.com/p/afpi-cbdc
Die Schnittstelle zwischen Regulierung und Innovation: Wie SEC und BIZ die Zukunft der Kryptowährung gestalten
https://soaringcrowz.substack.com/p/sec-bis-crypto
Vietnam ist ein unerwartetes Land der Kryptowährung und steht bei der Einführungsrate von Kryptowährungen weltweit an erster Stelle
https://soaringcrowz.substack.com/p/vietnam-crypto