TL;DR

Vzhledem k tomu, že se prostor DeFi pohybuje závratnou rychlostí, může být těžké porozumět lavině nových projektů. Fundamentální analýza se snaží zjistit, zda je protokol nadhodnocený nebo podhodnocený, aby investoři a obchodníci mohli lépe rozhodovat o svých pozicích.

Zajímá vás, jak můžete měřit „vnitřní“ hodnotu aktiv DeFi? Čtěte dále, abyste se dozvěděli o některých z nejsilnějších metrik, jak toho dosáhnout.


Úvod

Decentralizované finance (DeFi) se pohybují tak zrychleným tempem, že může být docela obtížné udržet krok, natož včas vyhodnotit nové projekty. Co to dělá ještě náročnější, je absence standardního přístupu – existuje mnoho různých způsobů, jak měřit a porovnávat protokoly DeFi.

Ale neměj strach. Probereme některé běžně používané indikátory, které mohou být dobrým zdrojem informací v DeFi. Vzhledem k tomu, že značné množství dat je veřejně dostupné v řetězci, je pro každého obchodníka nebo investora snadné tyto indikátory používat. Inspirovalo nás vlákno Spencer Noon, abychom některé z nich shromáždili v tomto článku.


1. Celková hodnota uzamčena (TVL)

Jak by název napovídal, Total Value Locked (TVL) je souhrnné množství prostředků uzamčených v protokolu DeFi. TVL si můžete představit jako veškerou likviditu v likviditních poolech daného peněžního trhu. Například v případě Uniswapu TVL znamená částku finančních prostředků vložených poskytovateli likvidity do protokolu.

TVL může být užitečný datový bod, který vám poskytne představu o celkovém zájmu o DeFi. TVL může být také efektivní při porovnávání „podílu na trhu“ různých protokolů DeFi. To může být užitečné zejména pro investory, kteří hledají podhodnocené DeFi projekty.

Za zmínku také stojí, jak lze TVL měřit pomocí různých nominálních hodnot. Například TVL uzamčená v projektech Ethereum se obvykle měří v ETH nebo USD.


2. Poměr ceny a prodeje (poměr P/S)

V případě tradičnějšího podnikání poměr ceny k prodeji (P/S Ratio) porovnává cenu akcií společnosti s jejími výnosy. Tento poměr se pak používá k určení, zda je akcie podhodnocená nebo nadhodnocená.

Protože mnoho protokolů DeFi již generuje příjmy, lze pro ně použít podobnou metriku. Jak to můžete použít? Tržní kapitalizaci protokolu budete muset vydělit jeho výnosy. Základní myšlenkou je, že čím je poměr nižší, tím může být protokol podhodnocený.

Mějte na paměti, že toto není definitivní způsob výpočtu ocenění. Ale může to být užitečné, když získáte obecnou představu o tom, jak spravedlivě může trh oceňovat projekt.


3. Nabídka tokenů na burzách

Další strategie zahrnuje sledování nabídky tokenů na kryptoměnových burzách. Když chtějí prodejci prodat své tokeny, obvykle tak činí na centralizovaných burzách (CEX). To znamená, že existuje rostoucí počet možností dostupných uživatelům na decentralizovaných burzách (DEX), které nevyžadují důvěru ve zprostředkovatele. Centralizovaná místa se však mohou pochlubit mnohem vyšší likviditou. To je důvod, proč je důležité věnovat pozornost zásobě tokenů na CEX.

Zde je jednoduchý předpoklad o zásobě tokenů. Když je na burzách velké množství tokenů, prodejní tlak může být vyšší. Protože držitelé a velryby nedrží své prostředky ve svých vlastních peněženkách, je pravděpodobné, že je chtějí prodat.

S tím, že to není tak jednoduché. Mnoho obchodníků použije své držby jako kolaterál pro obchodování s marží nebo futures. Odeslání velkého zůstatku na burzu tedy nutně neznamená, že hrozí velký výprodej. Přesto to může být něco, na co budete chtít dávat pozor.


4. Změny zůstatku tokenů na burzách

Už víme, že hlídání zásob tokenů může být užitečné. Ale dívat se pouze na stavy tokenů nemusí stačit. Může být také užitečné podívat se na nedávné změny v těchto zůstatcích. Velké změny zůstatku tokenů na burzách mohou často signalizovat zvýšení volatility.

Zvažte například opačný scénář toho, o čem jsme právě hovořili o zůstatcích tokenů. Pokud se z CEX stahují velké držby, může to znamenat, že velryby hromadí token. Pokud by chtěli brzy prodat, proč by se stahovali do svých vlastních peněženek? Takto může být užitečné sledování pohybu žetonů.


➟ Chcete začít s kryptoměnou? Kupte si bitcoiny na Binance!


5. Počet unikátních adres

I když to má svá omezení, stále rostoucí počet adres obsahujících konkrétní minci nebo token by měl poukazovat na zvýšené používání. Na první pohled by se zdálo, že více adres koreluje s více uživateli a rostoucím přijetím.

Toto je však hratelná metrika. Pro někoho je snadné vytvořit tisíce adres a rozdělit mezi ně finanční prostředky, čímž vznikne dojem širokého použití. Stejně jako u jakékoli metriky ve fundamentální analýze byste měli porovnat počet jedinečných adres s jinými faktory.


6. Nespekulativní použití

Takže hledáte nějaký token založený na emodži, který slibuje šílené výnosy, ale skutečně něco dělá? Může získat pečeť Charlese Ponziho, pokud je jeho jediným účelem zhodnocení ceny, ale nebude to dlouho udržitelné.

Pochopení toho, k čemu se token používá, je zásadní pro zjištění jeho skutečné hodnoty. V ideálním případě byste to změřili pohledem na počet transakcí, které nejsou prováděny pro účely spekulace. To může být obtížné, ale dobrým začátkem by bylo podívat se na převody, které neprobíhají na decentralizovaných nebo centralizovaných burzách. Cílem je zkontrolovat, zda lidé používají token.


7. Míra inflace

Páni, token s malou zásobou! To je opravdu dobré znamení, ne?

Ne nutně. Dalším důležitým ukazatelem, který je třeba sledovat, je míra inflace. Malá zásoba nyní nezaručuje malou zásobu navždy, zvláště pokud se neustále razí nové žetony. Pozoruhodnou vlastností bitcoinu je neustále se snižující míra inflace, která by teoreticky měla v budoucnu zabránit znehodnocení stávajících jednotek.

To neznamená, že by každý systém měl usilovat o replikaci nedostatku bitcoinu. Inflace sama o sobě není nutně špatná, ale příliš velká by mohla snížit váš kousek koláče. Neexistuje žádné standardizované procento považované za „dobré“ nebo „špatné“, takže je rozumné vzít toto číslo v úvahu při zvažování jiných metrik.


Závěrečné myšlenky

Pokud jste zkušeným obchodníkem s kryptoměnami, všimnete si, že mnoho z těchto metrik se běžně používá ve fundamentální analýze pro „tradiční“ kryptoměny. Pokud je neznáte, důrazně doporučujeme, abyste se podívali na Co je fundamentální analýza (FA)? zintenzivnit svou hru FA plošně.

Jako vždy jsou trhy nepředvídatelné, iracionální a náchylné k extrémní volatilitě. Pro úspěch je rozhodující především provedení vlastního výzkumu.

Stále máte otázky ohledně DeFi a fundamentální analýzy? Podívejte se na naši platformu otázek a odpovědí, Ask Academy, kde vám komunita Binance odpoví na vaše otázky.