Co je teorie Dow?

Dow Theory je v podstatě rámec pro technickou analýzu, která je založena na spisech Charlese Dowa o teorii trhu. Dow byl zakladatelem a redaktorem Wall Street Journal a spoluzakladatelem Dow Jones & Company. Jako součást společnosti pomohl vytvořit první akciový index, známý jako Dow Jones Transportation Index (DJT), následovaný Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow nikdy nenapsal své myšlenky jako specifickou teorii a jako takové je neoznačoval. Přesto se od něj mnozí dozvěděli prostřednictvím jeho úvodníků ve Wall Street Journal. Po jeho smrti další editoři, jako William Hamilton, tyto myšlenky zdokonalili a použili jeho úvodníky k sestavení toho, co je dnes známé jako Dowova teorie.

Tento článek poskytuje úvod do Dowovy teorie a pojednává o různých fázích tržních trendů založených na Dowově práci. Jako každá teorie nejsou následující principy neomylné a lze je interpretovat.

Základní principy Dowovy teorie

Trh vše odráží

Tento princip je úzce propojen s takzvanou hypotézou efektivního trhu (EMH). Dow věřil, že trh zlevňuje vše, což znamená, že všechny dostupné informace se již promítají do ceny.

Pokud se například obecně očekává, že společnost vykáže pozitivní zlepšené zisky, trh to zohlední dříve, než se tak stane. Poptávka po jejich akciích vzroste před zveřejněním zprávy a poté, co konečně vyjde očekávaná pozitivní zpráva, se cena nemusí o tolik změnit.

V některých případech společnost Dow zaznamenala, že po dobrých zprávách může společnost zaznamenat snížení ceny akcií, protože nebyla tak dobrá, jak se očekávalo.

Tento princip je stále považován za pravdivý mnoha obchodníky a investory, zejména těmi, kteří široce využívají technickou analýzu. Ti, kteří preferují fundamentální analýzu, však nesouhlasí a domnívají se, že tržní hodnota neodráží vnitřní hodnotu akcie.

Obchodní trendy

Někteří lidé říkají, že díky Dowově práci se zrodil koncept tržního trendu, který je nyní považován za základní prvek finančního světa. Teorie Dow říká, že existují tři hlavní typy tržních trendů:

  • Primární trend – Toto je hlavní pohyb na trhu, který trvá měsíce až mnoho let.

  • Sekundární trend – Trvající od týdnů do několika měsíců.

  • Terciární trend – Má tendenci zemřít za méně než týden nebo ne déle než deset dní. V některých případech mohou trvat jen několik hodin nebo jeden den.

Zkoumáním těchto různých trendů mohou investoři najít příležitosti. Zatímco primární trend je klíčovým trendem, který je třeba vzít v úvahu, příznivé příležitosti se obvykle objevují, když se zdá, že sekundární a terciární trendy odporují primárnímu.

Pokud se například domníváte, že kryptoměna má pozitivní primární trend, ale zaznamenává negativní sekundární trend, může se naskytnout příležitost ji koupit relativně nízko a pokusit se prodat, jakmile její hodnota vzroste.

Problémem nyní, stejně jako tehdy, je rozpoznat, jaký typ trendu pozorujete, a zde přichází na řadu hlubší technická analýza. Investoři a obchodníci dnes používají širokou škálu analytických nástrojů, které jim pomáhají pochopit, jaký typ trendu hledají. na.

Tři fáze primárních trendů

Dow zjistil, že dlouhodobé primární trendy mají tři fáze. Například na býčím trhu by fáze byly:

  • Akumulace – Po předchozím medvědím trhu je ocenění aktiv stále nízké, protože sentiment trhu je převážně negativní. Chytří obchodníci a tvůrci trhu se během tohoto období začnou hromadit, než dojde k výraznému zvýšení ceny.

  • Účast veřejnosti – Širší trh si nyní uvědomuje příležitost, kterou již chytří obchodníci vypozorovali, a veřejnost je v nákupu stále aktivnější. Během této fáze mají ceny tendenci rychle růst.

  • Excess & Distribution – Ve třetí fázi široká veřejnost pokračuje ve spekulacích, ale trend se blíží ke konci. Tvůrci trhu začnou rozdělovat své podíly, tedy prodejem dalším účastníkům, kteří si teprve uvědomují, že trend se má obrátit.

Na medvědím trhu by se fáze v podstatě obrátily. Tento trend by začal distribucí od těch, kteří rozpoznávají příznaky, a následuje účast veřejnosti. Ve třetí fázi by veřejnost pokračovala v zoufalství, ale investoři, kteří vidí nadcházející posun, se začnou opět hromadit.

Neexistuje žádná záruka, že tento princip bude platit, ale tisíce obchodníků a investorů tyto fáze zvažují, než začnou jednat. Wyckoffova metoda se také opírá o myšlenky akumulace a distribuce a popisuje poněkud podobný koncept tržních cyklů (přechod z jedné fáze do druhé).

Křížová indexová korelace

Společnost Dow se domnívala, že primární trendy zaznamenané na jednom tržním indexu by měly být potvrzeny trendy zaznamenanými na jiném tržním indexu. V té době se to týkalo především Dow Jones Transportation Index a Dow Jones Industrial Average.

Tehdy byl dopravní trh (hlavně železnice) silně propojen s průmyslovou činností. To je logické: aby se vyrobilo více zboží, bylo nejprve zapotřebí zvýšit železniční činnost, aby bylo možné zajistit potřebné suroviny.

Jako takový existovala jasná korelace mezi zpracovatelským průmyslem a dopravním trhem. Kdyby byl jeden zdravý, pravděpodobně by byl i druhý. Princip křížové korelace indexů však dnes tak dobře neobstojí, protože mnoho zboží je digitální a nevyžaduje fyzické doručení.

Na objemu záleží

Stejně jako mnoho investorů nyní Dow věřil v objem jako zásadní sekundární ukazatel, což znamená, že silný trend by měl být doprovázen vysokým objemem obchodů. Čím vyšší je objem, tím je pravděpodobnější, že pohyb odráží skutečný trend trhu. Když je objem obchodování nízký, cenová akce nemusí představovat skutečný tržní trend.

Trendy jsou platné, dokud není potvrzen obrat

Dow se domníval, že pokud je trh trendový, bude trendovat i nadále. Pokud tedy například akcie podniku po pozitivních zprávách začnou stoupat, bude to tak pokračovat, dokud se neukáže definitivní obrat.

Z tohoto důvodu se Dow domníval, že ke zvratům by se mělo přistupovat s podezřením, dokud nebudou potvrzeny jako nový primární trend. Rozlišení mezi sekundárním trendem a začátkem nového primárního trendu samozřejmě není snadné a obchodníci se často potýkají se zavádějícími zvraty, z nichž se nakonec stanou pouze sekundární trendy.

Závěrečné myšlenky

Někteří kritici argumentují, že Dowova teorie je zastaralá, zvláště s ohledem na princip křížové indexové korelace (která říká, že index nebo průměr musí podporovat jiný). Přesto většina investorů považuje teorii Dow za aktuální i dnes. Nejen proto, že jde o identifikaci finančních příležitostí, ale také kvůli konceptu tržních trendů, který Dowova práce vytvořila.