Naučil jsem se něco v průběhu let, když jsem sledoval pohyb Bitcoinu: cena se nejen zvedá a klesá, lidé se s ní zvedají a klesají. Důvěra, strach, trpělivost, chamtivost… to všechno se na grafu objevuje jako otisky prstů. A právě teď trh ukazuje jeden z těch velmi známých vzorců, kde krátkodobí obchodníci začínají vzdávat, ne proto, že by najednou nenáviděli Bitcoin, ale protože volatilita se konečně stává příliš těžkou na to, aby ji unesli.

Toto je část cyklu, kde časové osy ztichnou, páka začíná mizet a „Koupím níže“ se promění v „Jen chci ven.“ Ten emocionální přepínač je to, co dělá tento okamžik důležitým — protože kapitulace není jen cenová událost, je to událost psychologie.

A kdykoli se psychologie změní, trh může změnit směr rychleji, než lidé očekávají.

Skrytý příběh za "Krátkodobým vzdáním"

Krátkodobí držitelé (nebo krátkodobí investoři) jsou obvykle první, kdo panikaří, protože ještě nemají silnou víru. Koupili si průlom, humbuk, optimistické titulky — a očekávali, že je trh rychle odmění. Když se tak nestane, začnou zpochybňovat celou teorii.

Takže když mluvíme o "vzdání," nevidím to jako slabost. Vidím to jako přirozený cyklus přenosu:

• netrpělivé peníze odcházejí,

• Silnější peníze vstupují,

• a trh resetuje svou základnu.

To je důvod, proč fáze kapitula často vypadají ošklivě na grafu, ale tiše budují základ pro další pohyb.

A proto věnuji pozornost, když vidím známky, že "turisté" opouštějí trh — protože Bitcoin má tendenci trestat lidi, kteří se vzdávají příliš brzy.

SOPR není jen metrika — je to náladový prsten pro trh

Jediná metrika, která mi pomáhá pochopit, co se děje pod povrchem, je SOPR (Spent Output Profit Ratio). Jednoduše řečeno: pomáhá ukázat, zda jsou mince pohybující se na řetězci prodávány se ziskem nebo se ztrátou.

Když SOPR klesá a zůstává slabý, obvykle to znamená, že prodejci přijímají ztráty — nečekají na lepší cenu, prostě berou ránu a odcházejí. To se dokonale shoduje s tím, co nazýváme "vzdání."

Ale zde se to stává zajímavým: když se podíváte a podíváte se na kombinovaný obrázek (krátkodobé + dlouhodobé chování), stejná slabost SOPR může znamenat dvě zcela odlišné věci v závislosti na tom, kde se nacházíme v větším cyklu.

A to je přesně napětí, které trh nyní cítí.

Dvě skutečné scénáře: "Korekční dno" vs "Cyklický rozpad"

1) Pokud je to korekce uvnitř většího rostoucího trendu…

Pak to, co vidíme, může být fáze "vyčištění" — část, kde Bitcoin dostatečně vyděsí všechny, aby se obnovilo financování, znovu nastavilo pozice a obnovilo sentiment.

Tato korekční dna často sdílejí podobný pocit:

• sentiment se rychle obrací medvědí

• krátkodobí držitelé prodávají ve strachu

• lidé začínají vyhlašovat konec cyklu

• v té době cena vzroste mnohem více, než se očekávalo

V této situaci se dnešní kapitula stává zítřejším palivem. Trh nepotřebuje, aby byli všichni optimisté, aby šel nahoru — potřebuje jen, aby se prodeje vyčerpaly.

A upřímně, rychlost, jakou lidé nedávno přešli na negativní názor, často odpovídá tomu, co se děje blízko lokálních dno. Když se strach stane "obvious," trh začne lovit likviditu na druhou stranu.

2) Pokud je to začátek hlubšího cyklu dolů…

Pak slabost SOPR není "poslední splachování." Je to raná fáze delšího procesu, kde každý odraz se stává výstupní rampou.

Tento druh trhu má jinou osobnost:

• vzestupy se dějí, ale vypadají slabé

• všechny zotavení se opět prodávají

• v té době cena pomalu klesá, zatímco lidé stále doufají v "skutečný odraz"

Toto je scénář, kde se trpělivost testuje nejvíce, protože pokles není vždy dramatický — je vyčerpávající. Vysává pozornost. Vysává důvěru. Nutí lidi zapomenout, proč byli optimističtí na prvním místě.

Takže ano, obě interpretace jsou platné. Proto se tu neupínám na jedinou zaujatost. Držím svůj plán flexibilní.

Hranice $80K: Proč je důležitější, než lidé přiznávají

Trhy milují kulaté psychologické úrovně, protože lidé milují kulatá čísla. Pokud Bitcoin ztratí klíčovou úroveň jako $80,000 po projevení slabosti, změní to, jak se účastníci chovají.

Není to jen "číslo na grafu." Stává se to narativním spouštěčem:

• býci začínají chránit méně

• medvědi se stávají hlasitějšími

• peníze na straně se stávají váhavějšími

• a pozdní kupci se cítí uvězněni

Pokud cena klesne pod důležitou úroveň a rychle se ji nepodaří obnovit, trh se může dostat do těžší zóny, kde se odrazy stávají méně důvěryhodnými.

Tak pro mě otázka není "budeme mít dolní hrot pod $80K?" Bitcoinovy hroty se dějí.

Skutečná otázka je: Pokud klesneme pod něj, získáme ho zpět s silou — nebo to přijmeme jako odpor?

Ten rozdíl rozhoduje, zda to bylo korekční dno… nebo začátek delšího problému.

Proč se zdá 70% kolaps méně pravděpodobný tentokrát

Jedna věc, kterou osobně cítím jako jinou nyní ve srovnání se staršími cykly: struktura kupujících se mění.

V předchozích medvědích trzích Bitcoin nespadl jen tak — zkolaboval, protože nebylo dost silných rukou připravených ho chytit. Likvidita byla tenčí, přístup na trh menší a základ investora křehčí.

Nyní je trh hlubší, globálnější a více propojený. To neznamená, že Bitcoin nemůže klesnout tvrdě — může. Ale pravděpodobnost čistého "70%+ od vrcholu" vymazání se zdá být menší, pokud něco skutečně nezlomí na makro úrovni.

Také jsme viděli, jak rychle se sentiment může otočit z strachu zpět na chamtivost ve chvíli, kdy se cena stabilizuje. To je obvykle znak trhu, který stále má základní poptávku.

Takže můj osobní názor: hluboké poklesy jsou vždy možné, ale "klasický" extrémní model kolapsu není něco, na co bych sázela jako na svůj hlavní scénář.

Co osobně dělám: Připravuji se na obě výsledky

Toto je část, kterou lidé nemají rádi, protože není dramatická, ale je to skutečné:

• nejdu do toho naplno jen proto, že lidé jsou medvědí.

• nejsem v panice, že prodávám jen proto, že je cena nestabilní.

• Sleduji strukturu, úrovně a chování.

Pokud dostaneme odraz, očekávám to — fáze vzdání často skáčou. Ale také respektuji myšlenku, že odraz může být past, pokud trh nedokáže znovu získat klíčové úrovně a udržet je.

Takže tuto dobu považuji za rozhodovací zónu:

• Síla + znovuzískání = korekční dno se stává pravděpodobným

• Slabý odraz + rozpad = opatrnost se stává prioritou

Tohle není o tom být optimistický nebo pesimistický. Je to o tom být připraven.

Protože trh neodměňuje emoce. Odměňuje pozici, trpělivost a schopnost se přizpůsobit.

Závěrečná myšlenka: Kapitula je bolestivá, ale je to také informace

Kdykoli krátkodobí investoři vzdají, je to signál, že "snadné peníze" už byly vydělány — a trh se přesouvá do vážnější fáze, kde přežijí jen disciplinovaní hráči.

To neznamená, že okamžitě vzletíme odtud. Ale znamená to, že vstupujeme do části cyklu, kde se obvykle utváří další velká příležitost — tiše, zatímco většina lidí je rozptýlena nebo odraděna.

Takže ano, sleduji odraz. Ale důležitější je, že sleduji potvrzení.

Protože na $BTC dno není vždy jediné svíčka.

Někdy je dno prostě okamžik, kdy strach přestane být hlasitý… a začne být vyčerpaný.

Já