Bitcoin výrazně klesl na začátku asijské obchodní seance v pátek, propadl o více než 5 % z 89,000 USD na minimum 83,400 USD během amerického obchodování. Na rozdíl od zlata nebo akcií se Bitcoin nevrátil zpět – to naznačuje krizi identity pro toto „digitální zlato“.
Trh znovu oceňuje důvěru v měny a instituce, ale tento kapitál odtéká do zlatých rezerv místo do kryptoměnových peněženek.
Stejná bouře, různé výsledky.
Výprodej začal po zvýšení napětí mezi USA a Íránem. Prezident Trump varoval na Truth Social, že pokud Teherán nesouhlasí s jadernou dohodou, hrozí vojenskými útoky. Středovýchodní vlády se snažily podpořit dialog mezi oběma stranami, ale žádné výsledky nebyly dosaženy, když USA pokračovaly v posílání více vojenských sil do oblasti. Navíc riziko uzavření americké vlády zvyšuje tržní nejistotu.
Cena zlata zaznamenala velké výkyvy, klesla o 7 % na 5,250 USD během jedné hodiny, než se dramaticky vzpamatovala ve tvaru V. Podle Kobeissi Letter tržní kapitalizace zlata se během jedné relace pohybovala až 5,5 bilionu USD – největší denní volatilita v historii. Na začátku asijské seance v pátek se cena zlata v hotovosti vzpamatovala nad 5,400 USD, což je nárůst o přibližně 1 %.
Mezitím americké akciové trhy vykazují poměrně dobrou dynamiku. Nasdaq klesl pouze o 0,7 %, především kvůli propadu akcií Microsoftu o 10 % z obav o náklady na AI. Ale akcie Meta vzrostly o 10 % díky dobrým výsledkům, Dow Jones uzavřel s mírným nárůstem.
Bitcoin vypráví jiný příběh. Cena klesla hluboko na 83,400 USD a poté se mírně vzpamatovala na 84,200 USD, zcela bez V-tvaru oživení jako zlato nebo selektivní vzestup technologického sektoru.
Horečka v drahých kovech, ale ne v Bitcoinu.
Rozdíl je velmi zřejmý. Zlato vzrostlo o více než 25 % jen v tomto měsíci, téměř se zdvojnásobilo od začátku druhého mandátu pana Trumpa loni. Stříbro vzbudilo ještě větší dojem, skoro čtyřnásobné zvýšení od „osvobozujících“ daní v dubnu – z méně než 30 USD na více než 118 USD/unca. Někteří odborníci tvrdí, že tyto výkyvy naznačují spekulativní horečku.
Analytici se domnívají, že růst cen drahých kovů nesouvisí pouze s krátkodobými obavami, ale také naznačuje ztrátu důvěry v měnu, instituce a ekonomický pořádek po studené válce.
Agresivní politiky Trumpa – například vysoké daně, hrozby pro Grónsko a Írán, a tlak na Federální rezervu včetně obvinění předsedy Jerome Powella – vedou k tomu, že kapitál hledá tradičnější bezpečné útočiště. Index síly USD vůči koši hlavních měn klesl na čtyřleté minimum ve středu.
Centrální banky neustále nakupují zlato, aby diverzifikovaly svá aktiva a vyhnuly se přílišné závislosti na amerických státních dluhopisech. Drobní investoři také silně investují do zlata, nejen proto, že věří, že je to bezpečné útočiště, ale také proto, že chtějí využít rostoucí trend.
Strukturální faktory zůstávají slabé.
Nicméně Bitcoin – který je teoreticky považován za obdobu zlata, když chrání majetek před rizikem ztráty měny – se do této nákupní vlny nedostal.
Nedávné cenové výkyvy odhalily slabiny, které se hromadí na trhu s kryptoměnami. ETF fondy pro Bitcoin v hotovosti byly v lednu neustále vyprodávány, celková aktiva klesla z vrcholu 169 miliard USD v říjnu na přibližně 114 miliard USD – tedy pokles o 32 %.
Index Coinbase Premium – ukazující cenový rozdíl mezi burzou Coinbase a mezinárodními burzami, obvykle odráží zájem amerických investorů – se nyní obrátil do negativního. Tyto ukazatele také ukazují, že kapitál velkých institucí – hlavní hnací síla pro růst cen v letech 2024-2025 – se stahuje z trhu.
Poptávka od drobných investorů také výrazně klesla, podle on-chain údajů. Když se jak institucionální, tak drobní investoři stáhnou, těžko se udrží cenové skoky s trvalou dynamikou, zatímco poklesy se stávají intenzivnějšími.
Z pohledu drobných investorů ukazují on-chain data CryptoQuant, že počet malých transakcí (od 0 do 10,000 USD) klesá nepřetržitě, růst poptávky za 30 dní klesl z více než 10 % (v říjnu) na přibližně -6 % v současnosti.
Když je poptávka jak od institucionálních, tak drobných investorů slabá, cenové vzestupy se těžko udržují a každé snížení je silnější.
Středeční obchodní seance byla skutečným testem pro celý trh. Zlato prokázalo, že stále zůstává nejlepším bezpečným útočištěm v krizi. Skupina technologických akcií pak dokázala, že silné fundamenty mohou pomoci překonat makroekonomické obavy. Bitcoin však nedosáhl žádného z toho – cena trpěla jako rizikový aktivum, ale nemohla využít svou roli bezpečného útočiště.
Aby Bitcoin znovu potvrdil svou pozici „digitálního zlata“, musí prokázat schopnost být bezpečným útočištěm v době, kdy je to na trhu nejvíce potřeba. V současnosti však tento přezdívka zůstává pouze nadějí, která neodráží realitu.