Futures na index S&P 500 po poklesu o téměř 1 % při otevření pomalu vzrostly, přičemž pozornost trhu se zaměřila na čtyři "technologické obry", které brzy zveřejní výsledky hospodaření - Microsoft, Meta, Tesla a Apple.
Mezitím se Fed chystá na první zasedání letošního roku, zatímco kryptoměnový trh vykazuje neobvyklé pohyby, cena zlata vzrostla na více než 5000 USD za unci, zatímco bitcoin stagnuje kolem 87000 USD.
Aktuální hodnota indexu S&P 500 dosáhla 22násobku budoucích zisků, což je výrazně nad dlouhodobým průměrem, což znamená, že technologičtí giganti musí předložit působivé výsledky, aby podpořili tak vysokou hodnotu.
Jedna, panorama trhu
● Americké akciové futures na začátku týdne vykazují opatrnost, tržní atmosféra je zřetelně napjatá. Futures na index S&P 500 klesly o 0,2 %, futures na Nasdaq klesly o 0,3 %, futures na Dow Jones také klesly o 0,2 %.
● Tato opatrná nálada není bezdůvodná, japonský premiér Fumio Kishida uvedl, že pokud vládní koalice nezíská většinu v dolní komoře parlamentu, okamžitě rezignuje, což vyvolává obavy o politickou stabilitu v Asii.
● Od začátku měsíce zažily finanční trhy skutečně divoký začátek, geopolitické napětí přetrvává, dolar nadále čelí celkovému tlaku, zatímco drahé kovy pokračují v růstu a vykazují parabolický trend.
Dva, zaměření na výsledky hospodaření
● Hvězdou tohoto týdne v oblasti výsledků hospodaření jsou bezpochyby výkony technologických gigantů. Podle odhadů analytiků na Wall Street se očekává, že Tesla v posledním čtvrtletí dosáhne příjmů ve výši 2,449 miliardy USD, provozní zisk 1,05 miliardy USD a ne-GAAP zisk na akcii 0,44 USD.
● Tyto předpovědi jsou založeny na datech z 19 investičních společností, přičemž Tesla také zveřejnila očekávání pro rok 2026: příjmy 104 miliard USD, ne-GAAP zisk na akcii 2,03 USD.
● Microsoft ve svých nedávných výsledcích hospodaření zaznamenal impozantní výkon, jeho příjmy za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2025 vzrostly meziročně o 18 % na 76,44 miliardy USD, což je výrazně nad očekáváním trhu. Čistý zisk vzrostl meziročně o 23,6 % na 27,23 miliardy USD, upravený zisk na akcii činil 3,65 USD, což je také nad očekáváním trhu. Jeho chytrý cloudový byznys, zejména služby Azure, vzrostly meziročně o 26 % na 29,88 miliardy USD.
Tři, analýza technologických gigantů
● Společnost Apple se nachází v klíčovém okamžiku. Analytici z Goldman Sachs nedávno zvýšili cílovou cenu Apple z 279 USD na 320 USD, přičemž průměrně zvýšili odhad zisku na akcii pro fiskální roky 2026 až 2028 o 3 %.
● Vedení společnosti Apple již navrhlo, že příjmy za první čtvrtletí fiskálního roku 2026 vzrostou o 10 % až 12 %, přičemž se očekává, že příjmy z iPhonů dosáhnou dvouciferného růstu a příjmy ze služeb vzrostou o přibližně 14 %. Tyto optimistické předpovědi naznačují, že poptávka po iPhonech zůstává silná a výkon služeb překonává očekávání.
● Microsoft ukázal, jak se umělá inteligence může proměnit v skutečný zisk. Kapitálové výdaje této společnosti vzrostly ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2025 meziročně o 27 % na 24,2 miliardy USD, což je více, než trh očekával.
● Současně Microsoft očekává, že v tomto čtvrtletí překročí kapitálové výdaje 30 miliard USD, což by bylo historicky nejvyšší číslo, s meziročním nárůstem přes 50 %. Je zajímavé, že Microsoft je hlavním kupcem čipů od Nvidie, přičemž 47 % jeho kapitálových výdajů směřuje k Nvidii.
Meta Platforms čelí napětí mezi investicemi do AI a ziskovostí. Její příjmy za třetí čtvrtletí vzrostly meziročně o 26 %, což překonalo očekávání trhu, ale náklady vzrostly o 32 %, což mělo tlak na zisk.
Současně společnost zahrnula jednorázové náklady ve výši 16 miliard USD v rámci "Big Beautiful Bill" americké vlády, což snížilo čistý zisk na 2,71 miliardy USD.
Čtyři, skryté spojení mezi technologickými akciemi a bitcoinem
● Trend ceny bitcoinu vykazuje pozitivní korelaci s indexem Nasdaq. Od začátku roku 2023 se ceny bitcoinu a Nasdaq indexu i zlata pohybují ve stejné ose; od roku 2024 se také začínají sbližovat s indexem Hang Seng Tech.
● Tato vazba naznačuje, že bitcoin se stal důležitým ukazatelem globální likvidity a rizikové preference. V roce 2025 klesla celková tržní kapitalizace kryptoměn o 8,6 %, cena bitcoinu klesla o 6,1 %, což vyvolalo debatu na trhu o tom, zda je čtyřletý cyklus bitcoinu stále platný. Americká důvěryhodná a clearingová společnost plánuje začít od druhé poloviny roku 2026 spravovat a registrovat tokenizované cenné papíry na předem schválené blockchainu.
● To znamená, že tokenizované akcie mají potenciál být obchodovány paralelně s tradičními akciemi na burze Nasdaq, což dále prohloubí vztah mezi technologickými akciemi a kryptoměnovým trhem.
Pět, transformace dolů a poptávka po energii pro AI
Ve třetím čtvrtletí roku 2025 vzrostly náklady na těžbu akcií v USA, včetně odpisů, na 112 000 USD, což je více než aktuální cena bitcoinu.
Tato ekonomická realita přiměla společnosti zabývající se těžbou kryptoměn k transformaci, využívající své již elektrifikované a vysoce šířkové komunikační infrastruktury k přechodu na AI cloudové služby.
Společnosti zabývající se těžbou v blízkosti velkých měst mají elektrickou kapacitu, přičemž ceny elektřiny se pohybují mezi 3 a 5 centy, což je činí přirozeně vhodnými pro podnikání v oblasti datových center AI. Podle statistik se očekává, že 14 hlavních amerických společností zabývajících se těžbou dosáhne do roku 2027 elektrické kapacity 15,6 GW.
Obchodní modely těchto firem se zaměřují především na pronájem cloudových služeb a pronájem elektrické energie IDC, což přímo využívá rostoucí poptávku po globální výpočetní kapacitě AI.
S růstem ceny akcií Tesly o 4,15 % na 449,36 USD před zveřejněním výsledků hospodaření trh již začal reagovat na výsledky hospodaření technologických gigantů. Microsoft po uzavření trhu vzrostl až o 8,28 %, čímž se připojil k klubu s tržní kapitalizací 4 bilionů USD, který je výhradně v rukou Nvidie.
Obří podnikání v oblasti ukládání dat SanDisk zaznamenalo od rozdělení od Western Digital v roce 2025 téměř 500% nárůst cen akcií, a po silných výsledcích hospodaření opět vzrostlo o více než 10 % na burze.
Údaje o výsledcích hospodaření jsou jen špičkou ledovce, zatímco pod hladinou se skrývá mnohem větší vlna investic do AI, supercyklus skladování a přechod tradičních dolů na datová centra AI, což jsou skutečné hluboké síly určující směr budoucího trhu.