Bitcoin (BTC) vstupuje do fáze, kdy se pohyby cen více řídí základními likviditními podmínkami, protože poptávka na trhu slábne a účastníci trhu přijímají obranářštější postoj.
Podle analýzy **Bitfinexu** je důvodem, proč trh nedokáže obnovit rezistentní úrovně, nikoli panické výprodeje, ale zmizení trvalé poptávky na straně nákupu.
V minulosti ETF příliv kapitálu, který hrál stabilní strukturální podporu, výrazně zpomalil, pasivní poptávka klesla a ceny začaly stále více záviset na organické účasti na trhu.
Strukturální podpora slábne a poptávka po fyzických aktivech také zpomaluje.
Toky kapitálu do ETF již nejsou stabilní oporou, což mění dynamiku na fyzickém trhu.
Prodejní tlak se projevuje stále více, což omezuje kontinuitu rostoucího trendu i v krátkodobém odrazovém období.
Trh vykazuje spíše absorpční vzory než náhlé výprodeje, což naznačuje, že nabídka je zpracovávána v bull trendech, ale nevytváří širší chaos.
Tato dynamika naznačuje, že trh vstoupil do zralější fáze. Účastníci se pohybují selektivněji a cenový růst se stal oblastí, kde je potřeba mít jasnější přesvědčení, spíše než mechanické 'nákupy za nízké ceny'.
On-chain signály ukazují na distribuci, nikoli na strach.
Mezitím **Glassnode** ve své pondělní zprávě zdůraznil přechod k obranému postavení napříč on-chain a derivátovými ukazateli.
Delta objemu obchodování s fyzickými aktivy (Spot CVD) vykazuje výrazný negativní přechod a naznačuje, že prodejní strana dominuje v realizaci.
Současně se ETF aktivity, zaznamenané ve zprávě, vykazují čistý odliv, což posiluje pohled, že institucionální účastníci přešli z fáze akumulace do fáze opatrnosti.
Přečtěte si také: Mezera v dodávkách mědi ohrožuje datová centra AI a globální elektroinstalaci.
On-chain data ukazují, že dlouhodobí držitelé distribují objemy během rostoucí rally a síťová aktivita se stále zpomaluje.
Na trhu s opcemi roste poptávka po zajištění proti poklesu, což naznačuje, že se jedná spíše o pohyb v oblasti řízení rizika než o nucené de-leveraging.
Zvláště tato analýza zdůrazňuje, že nezachytila typické stresové signály spojené s kolapsem systému, jako jsou řetězové nucené likvidace nebo prodeje vedené pákovým efektem.
Přesahující příběh nyní určuje směr 'likvidita'.
Analytici diagnostikují, že aktuální dominantní téma je přehodnocení rizik v širším finančním prostředí.
Zvýšení prémia za splatnost, tlak na trh s dluhopisy a pokračující geopolitická nejistota utahují celkovou likviditu a omezují rizikovou preferenci napříč aktivy.
V tomto prostředí se bitcoin chová spíše jako instrument citlivý na likviditu než jako spekulativní aktivum založené na příběhu.
Růst cen se čím dál více spoléhá na skutečný příliv kapitálu a uvolnění finančních podmínek, spíše než na páku, tržní psychologii a krátkodobé materiály.
Analytici poznamenávají, že bitcoin nyní vstoupil do cyklu, který je pomalejší, ale s posílenou disciplinou, a že čas a likvidita probíhají ve fázi úprav.
Finanční podmínky se pravděpodobně zlepší až do doby, než se trh dostane do trendového pohybu, což znamená, že zůstane spíše v pásmové korekci, a směr bude určen dostupností kapitálu spíše než momentem.
Přečtěte si také: Ethereum považuje kvantový počítač za bezprostřední hrozbu: nasazeno $2M nouzového týmu.