Som de geopolitiske spændinger stiger, reagerer den amerikanske dollar (USD), der længe er blevet betragtet som markedets foretrukne sikre havn, ikke længere som den historisk har gjort.
Imens sender guld (XAU) og sølv (XAG) signaler, der rækker langt ud over en typisk råvare-stigning.
Guld sætter rekorder, mens sølv stiger, men markeder afdækker noget større end inflation
I stedet strømmer kapitalen nu målrettet ind i håndgribelige aktiver, hvilket presser guldet mod $5.000 og sølv over $80 – niveauer, som får investorer til at revurdere gamle makro-forventninger.
Guld-aktiemarkedsanalytiker Garrett Goggin fremhævede denne afvigelse og bemærkede, at dollaren under tidligere amerikanske militære optrapninger næsten altid blev styrket, når investorer søgte sikkerhed. Denne gang oplevede vi dog det modsatte.
“USD’en plejede at stige, når bomberne faldt. Ikke længere,” skrev Goggin og henviste til et markant dollarfald, imens guld og sølv steg.
Faktisk registrerede guld og sølv God Candles i mandags, mens det amerikanske dollarindeks faldt og i øjeblikket ligger nede på 98,53. Adskillelsen antyder voksende skepsis omkring dollarens rolle som geopolitisk forsikring.
Selve kursbevægelsen er historisk. Økonom og mangeårig fortaler for ædle metaller Peter Schiff påpegede, at guldet nu for første gang nogensinde har passeret $4.560 og dermed er tættere på $5.000 end $4.000.
Sølv er i samme periode stukket over $84 og leverer en af de stærkeste præstationer i årtier. Samtidige udbrud i begge metaller er usædvanlige og ses normalt kun ved store pengepolitiske eller systemiske problemer.
Analytikere mener, at stigningen i sølv ikke kun er drevet af spekulation. Synnax-medstifter og COO Dario pegede på, at sølv er gået i contango – altså at future-kontrakter ligger højere end spotprisen – hvilket ifølge ham kan tyde på, at store virksomheder og industrikunder går ind i markedet.
Dario forklarer, at denne adfærd sandsynligvis skyldes, at virksomheder sikrer sig mod fremtidige forsyningsproblemer og stigende priser. Det signalerer reel efterspørgsel fra økonomien, ikke blot kortsigtet spekulation.
Hvorfor guld og sølvs udbrud ligner en forsinket prisjustering
Stigningen har også genoplivet langtidsdebatter om kursmanipulation på markedet for ædle metaller. Kip Herriage hævder, at guld og sølv i årevis blev undertrykt kunstigt, og peger på JPMorgans bøde for manipulation i 2020 som et afgørende vendepunkt.
Efter den sag, siger Herriage, ramte kurserne bunden, og ægte prisdannelse kunne begynde. Set i det lys er dagens niveauer ikke et boble-tegn, men snarere en forsinket regulering af værdi.
“Sandheden er, at guld & sølv burde have haft deres nuværende priser for 10 år siden,” udtalte han.
Udover markedsstruktur peger Herriage på en sammenfald af politiske og økonomiske katalysatorer. Han har foreslået, at en kurv af guld, sølv og Bitcoin i fremtiden delvist kunne understøtte amerikanske langfristede statsobligationer. Et sådant skridt vil ændre statsgælds-dynamikken og øge den strukturelle efterspørgsel efter knappe aktiver.
Selvom det er spekulativt, afspejler ideen en bredere søgen efter troværdighed, efterhånden som gældsniveauerne stiger og tilliden til fiat-systemet svækkes.
Erfarne investorer er enige i, at stigningen langt fra er slut. Robert Kiyosaki forudså sølv over $80 sidst i 2026, og sagde han vil fortsætte med at købe op til $100, samtidig med at han advarede mod uforsigtig gearing.
Ifølge den kendte forfatter er det ikke en kortsigtet handel, men derimod, hvad Kiyosaki ser som et generationsskifte i, hvordan markederne vurderer fond, knaphed og pengepolitik-risiko.
Samlet set peger udbruddet i guld og sølv – og dollarens afdæmpede reaktion – på, at markederne muligvis stille og roligt bevæger sig ind i et nyt regime, hvor traditionelle regler for sikre havne ikke længere gælder.
