La longue rivalité, latente depuis des années, entre Coinbase et Robinhood, semble s’intensifier en 2026. Ce qui relevait autrefois d’une division claire entre un exchange crypto et un courtier pour particuliers s’est finalement transformé en une confrontation directe pour le contrôle de l’interface principale de la finance destinée au grand public.
Les deux entreprises affichent désormais ouvertement la même ambition : devenir la plateforme unique qui permet à ses utilisateurs de trader, investir, spéculer, épargner et transférer de l’argent sur plusieurs classes d’actifs.
Pourtant, à mesure que leurs feuilles de route se recoupent, une part croissante des communautés crypto et fintech s’interroge : l’exchange Coinbase en fait-il suffisamment, ou se concentre-t-il suffisamment, pour parvenir à rivaliser avec un Robinhood qui détient déjà la distribution auprès des investisseurs particuliers ?
Robinhood attire les investisseurs particuliers, Coinbase doit prouver que la crypto suffit
Ce débat s’est intensifié lorsque Brian Armstrong a exposé publiquement les grandes priorités de Coinbase pour 2026.
Le post du CEO a suscité des réactions marquées de la part de développeurs, traders et analystes qui soutiennent que Robinhood n’est plus un concurrent périphérique, mais bien existentiel. Historiquement, Coinbase et Robinhood se sont développés dans des segments différents.
Coinbase a établi sa domination en tant qu’exchange crypto le plus fiable des États-Unis, avant de s’étendre à la conservation, au staking, aux services institutionnels, puis à l’infrastructure on-chain.
Robinhood, à l’inverse, s’est imposé comme l’application de trading de référence pour les actions et options à destination des particuliers, avant d’ajouter la crypto comme classe d’actif adjacente.
Cette séparation, cependant, n’existe plus aujourd’hui.
La mise à jour du système annoncée par Coinbase en décembre a rendu ses intentions explicites. L’entreprise a ainsi présenté le trading d’actions et d’ETF sans commission, disponibles 24h/24 et 5j/7, l’intégration native de marchés prédictifs par le biais de Kalshi, ainsi qu’un agrégateur de DEX offrant l’accès à des millions de tokens.
Combiné au dépôt direct, aux prêts garantis par des cryptos, aux dépenses par carte de débit et aux produits de rendement basés sur l’USDC, Coinbase vise désormais ouvertement le modèle « everything exchange ».
Mert Mumtaz, fondateur et PDG de Helius, nous met toutefois en garde sur le risque que Coinbase se disperse sur trop d’initiatives. Il suggère que l’entreprise devrait concentrer la majorité de ses ressources pour devenir la référence auprès des investisseurs particuliers, en considérant la conservation et les paiements comme des piliers annexes, et non comme des missions parallèles.
Il souligne également que la confidentialité, potentiellement par le biais de la conformité zero-knowledge, pourrait devenir un élément différenciateur clé que Coinbase n’a pas encore pleinement exploité.
Le sentiment général est ainsi le suivant : le combat stratégique le plus décisif de Coinbase ne réside plus dans une adoption abstraite de l’on-chain, mais dans la compétition ouverte avec Robinhood pour conquérir les utilisateurs particuliers.
« Robinhood est sur vos talons concernant l’everything exchange, et ils sont mieux positionnés grâce à leur domination sur les actions », a affirmé Mert à l’attention de Coinbase.
De fait, Robinhood a pris l’initiative inverse, en approfondissant sa présence dans la crypto tout en renforçant sa position de plateforme complète de finance à l’attention des investisseurs particuliers.
Ce courtier a ainsi élargi ses offres d’actions tokenisées, intégré le trading crypto plus profondément à son interface, conclu un partenariat avec Kalshi autour des marchés prédictifs, et affiché ses ambitions sur le staking crypto, les contrats perpétuels et l’infrastructure on-chain au travers de Robinhood Chain.
En 2026, il ne s’agit donc plus d’une convergence théorique, mais d’une véritable collision dans la pratique entre les deux plateformes.
Les utilisateurs estiment que Robinhood détient la cible retail convoitée par Coinbase, et se positionne progressivement comme la plateforme financière de référence pour les jeunes utilisateurs.
Il est à noter que ces critiques, bien que sévères, ne remettent pas en cause la compétence technique ou la crédibilité crypto de Coinbase.
Elles interrogent plutôt la capacité du leadership sur l’infrastructure à l’emporter dans une bataille définie par les habitudes, l’interface et les comportements financiers du quotidien.
Robinhood a-t-il vraiment un avantage auprès des particuliers ?
La force de Robinhood repose sur des indicateurs concrets et la conception de ses produits. Selon une analyse de Bankless, environ 75 % des clients au compte approvisionné chez Robinhood ont moins de 44 ans.
La plateforme a évolué progressivement vers un environnement comparable à une néobanque, où les revenus, l’épargne, les dépenses et les investissements des utilisateurs coexistent au sein d’une seule et même interface.
Robinhood Gold, qui compte désormais 3,9 millions d’abonnés, regroupe des fonctionnalités telles que les intérêts sur la trésorerie, la correspondance IRA, ou encore le cashback sur les dépenses.
Cette approche renforce la consolidation des actifs et accroît la probabilité que Robinhood devienne le domicile financier principal de ses utilisateurs. Les données de revenus en témoignent :
Le trading d’options demeure le principal moteur de profits de Robinhood
la crypto représente environ 21 % des revenus totaux, et
le revenu net d’intérêts pèse pour environ 35 %.
Les marchés prédictifs, par le biais de Kalshi, génèrent déjà un revenu estimé à 100 millions de dollars sur une base annualisée.
Peut-être plus important encore, la culture de Robinhood semble ouverte à cannibaliser ses propres produits pour capter l’activité des utilisateurs. Il est souvent mentionné que l’entreprise n’hésite pas à explorer de nouveaux secteurs — qu’il s’agisse de crypto, de marchés prédictifs ou de trading social — si cela permet de renforcer la fidélisation des utilisateurs.
« Robinhood n’a aucune conviction inébranlable ; ils cannibalisent partout où ils le peuvent », a commenté Ev Fiend.
Cette approche contraste avec la perception selon laquelle Coinbase est une plateforme plus réfléchie, plus segmentée, et parfois partagée entre son identité d’exchange et ses ambitions avec l’écosystème Base.
Le pari de Coinbase sur l’infrastructure
En parallèle, la défense de Coinbase repose sur une autre thèse. Plutôt que de se battre uniquement pour les utilisateurs finaux, Coinbase se positionne comme la couche d’infrastructure qui favorise l’adoption de la crypto au sein du système financier.
Plus de 200 institutions utilisent déjà la plateforme Crypto-as-a-Service de Coinbase. L’entreprise assure la garde de la majorité des ETF Bitcoin et Ethereum spot américains, gère des centaines de milliards d’actifs en conservation, et joue un rôle central dans l’écosystème du stablecoin USDC.
Son empreinte infrastructurelle s’étend à la garde, au staking, à l’émission de stablecoins, à la tokenisation, aux produits dérivés et aux paiements on-chain.
L’acquisition de Deribit a par ailleurs renforcé la mainmise de Coinbase sur le marché des options crypto, tandis que l’acquisition d’Echo lui a permis d’intégrer en interne des capacités de levée de fonds et d’émission de jetons.
Dans cette perspective, Coinbase ne se contente pas de rivaliser avec Robinhood. Elle ambitionne plutôt de devenir l’infrastructure de référence pour les banques, les fintechs et les gestionnaires d’actifs qui s’aventurent dans la crypto.
Le risque, selon les détracteurs, est que ce double objectif atténue l’urgence sur le segment des investisseurs particuliers. La croissance des utilisateurs mensuels actifs stagne largement depuis 2021, malgré une forte hausse des revenus institutionnels.
Si Coinbase se transforme en tuyauterie sous-jacente de la finance, plutôt qu’en interface utilisée au quotidien, elle pourrait gagner en échelle sans gagner en notoriété auprès du grand public.
Les marchés de prédiction, un indicateur clé à un moment stratégique
Peut-être que l’un des signes les plus évidents de la place qu’occupe désormais cette rivalité dans l’opinion, est la montée des marchés de prédiction qui posent explicitement « Robinhood contre Coinbase » comme question sur laquelle parier.
Ces marchés élargissent la participation au-delà de la communauté crypto, s’étendant aux fans de sport, aux traders occasionnels et aux « normies avec des avis ». Si leur existence ne détermine pas le vainqueur, elle témoigne d’une incertitude et d’un engagement généralisés autour de cette rivalité.
Les marchés de prédiction sont aussi devenus un champ de bataille stratégique. Coinbase et Robinhood ont tous deux intégré Kalshi et affichent l’intention de contrôler directement une plus grande part de cette chaîne de valeur.
Certains analystes estiment que les marchés de prédiction pourraient devenir un secteur à mille milliards de dollars d’ici la fin de la décennie, aucune des deux entreprises ne semblant prête à abandonner ce terrain.
Ainsi, en l’état actuel, la rivalité Coinbase–Robinhood ne porte plus uniquement sur la parité des fonctionnalités. Les deux plateformes offrent désormais un accès à la crypto, aux actions, aux produits dérivés et aux marchés de prédiction. Leur divergence réside dans la philosophie.
Robinhood construit une super application financière conçue pour absorber autant que possible la vie financière de ses utilisateurs. Imaginez la banque, les paiements, le trading et la spéculation, réunis au sein d’une même plateforme.
Son avantage : la distribution, l’expérience utilisateur et l’alignement démographique avec les investisseurs les plus jeunes.
Coinbase construit une super application crypto-native à destination de ses utilisateurs, tout en élaborant l’infrastructure qui permet à d’autres de rejoindre l’on-chain.
Son avantage : une profondeur technique, une forte position réglementaire et la confiance des institutions.
Les builders, traders et investisseurs qui s’interrogent sur l’orientation de Coinbase ne remettent pas en cause ses réalisations. Ils se demandent si, pour remporter la prochaine étape de la finance de détail, il ne faudrait pas quelque chose de plus simple, et de plus offensif :
Maîtriser le frontend,
maîtriser la boucle d’habitude, et
considérer Robinhood non comme un pair, mais comme le principal concurrent.
La question en suspens pour 2026
Ainsi, la question centrale qui se pose à Coinbase n’est pas de savoir si elle peut créer davantage de produits. C’est déjà le cas.
La question est de savoir si sa fondation crypto-native, enrichie d’actions et de marchés de prédiction, pourra surpasser la domination bien ancrée de Robinhood auprès des investisseurs particuliers.
Alors, Coinbase devra-t-il concentrer davantage de ressources, simplifier sa stratégie grand public et affiner son positionnement pour éviter que Robinhood ne devienne le système d’exploitation financier par défaut pour la prochaine génération ?
