Historický příval kapitálu do akciových ETF po celém světě se v jednom čase setkal s dočasným klidem na trhu s kryptoměnami, zpráva od JPMorgan ukázala klíčové signály změny tržního nastavení.
Přítok kapitálu do ETF s bitcoinem a etherem ukazuje „znaky dno“, indikátory pozůstalých kontraktů a kontraktů na bitcoinu CME ukazují, že tlak na prodávání se uvolňuje.
9. ledna 2026 vydal analytický tým vedený generálním ředitelem JPMorgan Nikolaosem Panigirtzoglou zprávu, ve které jasně stanovil, že proces „redukce rizik“ na trhu s kryptoměnami se může blížit ke konci.
Tato zpráva zvlášť upozornila, že MSCI rozhodla v rámci revize indexu v únoru 2026 nevyřadit bitcoin ani společnosti s rezervami kryptoměn z globálních akciových indexů, což poskytlo trhu „alespoň dočasnou úlevu“.
01 Tržní zvrat
● Nejnovější analytická zpráva JPMorgan odhalila klíčový signál obratu na trhu. Zpráva uvádí, že i když došlo k odlivu peněz z bitcoinových a ethereum ETF v prosinci 2025, v lednu 2026 začaly vykazovat zlepšení v několika ukazatelích.
● Globální akciové ETF vykázaly v tomto období historický měsíční čistý příliv 235 miliard USD, což je výrazný kontrast. Tato diverzifikace toků peněz naznačuje, že investoři přehodnocují své strategie alokace aktiv.
● Zpráva zvlášť zdůrazňuje, že tok peněz do bitcoinových a ethereum ETF vykazuje "znaky dosažení dna". Současně indikátory pozic na perpetual futures a CME bitcoinových futures ukazují, že tlak na prodej na trhu se výrazně zmírňuje.
● Tým analytiků JPMorgan se domnívá, že fáze, kdy retailoví a institucionální investoři společně snižovali expozici, "s velkou pravděpodobností skončila". Toto hodnocení je založeno na komplexní analýze účastníků trhu a obchodních dat.
02 Proces de-risking
Podle zprávy JPMorgan nedávné korekce na kryptoměnovém trhu nejsou způsobeny zhoršením likvidity, ale systémovým de-riskingem vyvolaným specifickými událostmi.
● Skutečným spouštěcím faktorem bylo prohlášení MSCI z 10. října 2025 o postavení MicroStrategy v indexu. Toto prohlášení vyvolalo obavy na trhu, že společnosti spojené s kryptoměnami mohou být vyřazeny z hlavních akciových indexů.
● Tento znepokojivý trend vedl k řadě řetězových reakcí, kdy investoři začali systematicky snižovat svou expozici vůči riziku spojenému s kryptoměnami. Tento de-risking pokrývá široké spektrum účastníků trhu od retailových po institucionální investory.
● Současné tržní signály naznačují, že tento de-risking proces řízený specifickými událostmi "byl téměř dokončen". Fáze panických prodejů na trhu je za námi a nálada investorů se postupně stabilizuje.
03 Toky peněz do ETF
● Toky peněz do kryptoměnových ETF se staly důležitým oknem pro sledování nálady na trhu. V prosinci 2025 došlo k výraznému odlivu peněz z bitcoinových a ethereum ETF, což kontrastuje s rekordními přílivy do globálních akciových ETF.
● Zpráva JPMorgan uvádí, že tento fenomén diverzifikace vykázal v lednu 2026 známky změny. Rychlost odlivu peněz z bitcoinových a ethereum ETF se zpomalila, což ukazuje na stabilizační signály. Tato změna je úzce spojena s nejnovějším rozhodnutím MSCI. V únorovém hodnocení indexu v roce 2026 se MSCI rozhodla dočasně nevyřazovat společnosti s bitcoinovými a kryptoměnovými rezervami z globálního akciového indexu.
● Toto rozhodnutí poskytlo trhu důležitou psychologickou podporu, zejména pro společnosti, jako je Strategy (předchůdce MicroStrategy), které mají velké množství bitcoinů. Reakce institucionálních investorů na toto rozhodnutí bude klíčovým faktorem ovlivňujícím budoucí tok peněz.
04 Konsensus výhledů institucí
Kromě hodnocení JPMorgan se mnoho předních finančních institucí shoduje na vzácném konsensu o kryptoměnovém trhu v roce 2026. Více než 30 institucí se domnívá, že kryptoprůmysl vstupuje do "industrializační fáze" řízené ETF, stabilními mincemi, RWA a AI infrastrukturou.
● Instituce jako a16z, BlackRock, Coinbase a Grayscale se shodují ve svých výhledech na rok 2026, že tradiční "čtyřleté cykly" bitcoinu ztrácejí platnost. Strukturální změny mezi účastníky trhu jsou hlavním důvodem tohoto trendu.
● S rozšířením spotových ETF a zdokonalováním regulačního rámce systematické toky peněz institucionálních investorů na základě modelu alokace aktiv nahrazují dřívější dramatické kolísání cyklů řízené emocemi retailových investorů a narativy o halvingu.
● Analytická zpráva GATE uvádí, že tato fáze je odborně nazývána "industrializační fází", což znamená, že odvětví kryptoměn prochází historickým přechodem od "pubertálního vzrušení" k "dospělému rozvážnému" chování.
05 Předpověď býčího trhu
● Různé instituce poskytly rozmanité pohledy a konkrétní předpovědi pro vývoj kryptoměnového trhu v roce 2026. Zpráva Bybit o výhledu na kryptoměny v roce 2026 uvádí, že ačkoli historické cykly stále mají referenční hodnotu, jejich vliv se může oslabit s vývojem makroekonomických politik, účasti institucí a struktury trhu.
● K33 Research má konstruktivní býčí postoj k roku 2026 a předpovídá, že bitcoin překoná akciové indexy a zlato. Domnívají se, že výhody plynoucí z regulačních vítězství překonají vliv na alokaci kapitálu, očekávají, že první čtvrtletí roku 2026 bude prostřednictvím (Clarity zákona) a širší kryptografické legislativy podepsané na začátku roku.
● Bitwise předpovídá, že bitcoin, ethereum a solana dosáhnou nových maxim do roku 2026. Společnost očekává, že ETF zakoupí více než 100 % nového vydání bitcoinů, etherů a solan, zatímco růst stabilních mincí a tokenizace povedou k toku institucionálního kapitálu na blockchain.
● Chris Kuiper, vice prezident výzkumu digitálních aktiv ve Fidelity, navrhuje možnost "supercyklu", domnívajíc se, že můžeme vstoupit do období, kdy býčí trh potrvá mnoho let. Zároveň upozorňuje, že ačkoli čtyřletý cyklus může oslabit, obavy a chamtivost, které jej spouštějí, nezmizely.
Níže uvedená tabulka shrnuje klíčové předpovědi různých institucí pro kryptoměnový trh v roce 2026:
06 Strukturální změny
Kryptoměnový trh v roce 2026 prochází hlubokými strukturálními změnami, které mohou znovu definovat budoucí trajektorii odvětví. Stabilní mince a aktiva skutečného světa (RWA) se stávají klíčovými oblastmi zájmu institucí.
● a16z crypto definuje stabilní mince jako budoucí "internetovou základní vyrovnávací vrstvu", očekává, že zcela překročí pouhou roli prostředníka mezi obchodními páry na burzách. Data ukazují, že do roku 2025 objem obchodování se stabilními mincemi dosáhne 90 bilionů USD, což je srovnatelné s Visa a PayPal.
● V oblasti RWA Grayscale předpovídá, že pod regulací a tlakem institucí se do roku 2030 objem tokenizovaných aktiv zvýší o 1000 %. Coinbase představila koncept "tokenizace 2.0", zdůrazňující hodnotu "atomové kombinovatelnosti".
● Fúze umělé inteligence a blockchainu vstupuje do nové fáze. a16z crypto považuje "ekonomiku agentů" za klíčový trend pro rok 2026 a navrhuje nový standard "Poznej svého agenta" (KYA). Blockchain se stane finanční dráhou pro AI agenty, podporující jejich autonomní obchodování a platební potřeby.
07 Rizika a výzvy
I když je perspektiva trhu optimistická, kryptoměnový trh v roce 2026 stále čelí mnoha rizikům a výzvám. Nejistota regulačních politik je klíčovým bodem zájmu, protože postoje jednotlivých zemí k regulaci kryptoměn se stále vyvíjejí.
● Vývoj kvantového počítání může představovat dlouhodobou hrozbu. Pantera Capital navrhla možnost "kvantového paniky", domnívajíc se, že v roce 2026 by vědecká obec mohla dosáhnout průlomů v korekčních kvantových bitech, což by mohlo vyvolat panické prodeje na trhu. Nicméně Coinbase se domnívá, že v roce 2026 to bude jen šum, který neovlivní ocenění.
● Rizika volatility na trhu a likviditní rizika stále existují. Ačkoli institucionální investoři obecně předpovídají pokles volatility, neočekávané události mohou stále vyvolat dramatické otřesy na trhu. Mezitím analytik Bloombergu James Seyffart očekává, že v roce 2026 dojde k intenzivnímu vydávání kryptoměnových ETF, ale mnoho produktů může být před rokem 2027 vyřazeno nebo ukončeno.
Technologická rizika a výzvy infrastruktury také nelze ignorovat. S rozšířením aplikací blockchainu mohou vyvstat problémy s přetížením sítě, bezpečnostními otázkami a kompatibilitou starých a nových systémů.
08 Výhled do budoucnosti
S výhledem na rok 2026 se kryptoměnový trh nachází na klíčovém rozhraní mezi marginálními experimenty a transformací na mainstreamovou finanční infrastrukturu. Hodnocení JPMorgan o konci fáze de-risking se potvrzuje pozorováním mnoha institucí o strukturálních změnách na trhu, vykreslující tak zralější a institucionálně řízený tržní obraz.
● ETF budou i nadále hrát důležitou roli na trhu, ale pozornost se přesune z pouhého toku peněz na kvalitu produktů a udržitelnost. S dokončením regulačního rámce se dodržování předpisů stane základním požadavkem pro účastníky trhu, nikoli konkurenční výhodou.
● Technologické inovace budou i nadále podněcovat rozvoj trhu, zejména v oblastech stabilních mincí, RWA a integrace AI s blockchainem. Tyto technologie nejenže vytvoří nové investiční příležitosti, ale také podpoří hlubší pronikání blockchainové technologie do reálné ekonomiky.
● Investoři se musí přizpůsobit novému tržnímu prostředí, přecházejí od závislosti na cyklických narativů k zaměření na fundamenty, tok peněz a regulační vývoj. V této "industrializační fázi" budou dlouhodobá hodnota a skutečná užitečnost klíčovými ukazateli úspěchu projektu.
Budoucnost kryptoměnového trhu nebude již pouze o cenových výkyvech, ale o tom, jak technologie přetvářejí finanční infrastrukturu, jak se aktiva stávají globálně mobilními a jak je hodnota znovu definována v digitálním věku.
Když analytici JPMorgan sledovali data o toku peněz, zdálo se, že nejtěžší fáze de-riskingu na kryptoměnovém trhu může skončit, více než 30 předních institucí již plánovalo novou kryptoměnovou krajinu v post-cyklické éře.
Pulz kryptoměnového trhu mění tempo, přechází od dramatických výkyvů řízených emocemi retailových investorů k systematickému toku institucionálních investic.
Teorie čtyřletého cyklu postupně vybledla vlnou ETF a procesem institucionalizace, nahrazena logikou stabilního vývoje "industrializační fáze". Účastníci trhu musí znovu kalibrovat své očekávání a strategie, aby se přizpůsobili tempu tohoto nově se vyvíjejícího finančního ekosystému.
Připojte se k naší komunitě, pojďme diskutovat a stát se silnějšími!
Oficiální Telegramová komunita: https://t.me/aicoincn
AiCoin čínský Twitter: https://x.com/AiCoinzh
OKX výhodná skupina: https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
Binance výhodná skupina: https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
