Circles USDC har for første gang overhalet Tethers USDT i årlig transaktionsvolumen, hvilket markerer et historisk skifte på stablecoin-markedet.
I ti år har USDT været den ubestridte konge blandt stablecoins. Den har stadig en markedsværdi på 187 milliarder dollars—næsten 2,5 gange USDC’s på 75 milliarder dollars. Men 2025 afslørede en anden udvikling under overfladen: den mindre stablecoin flytter nu flere penge.
USDC fører med 39%
Ifølge data fra Artemis Analytics behandlede USDC overførsler for 18,3 billioner dollars i 2025, sammenlignet med USDT, der nåede 13,2 billioner dollars—et spring på 39%.
Artemis Stablecoin Transfer Volume filtrerer MEV-bot-transaktioner og interne børstransaktioner fra, så kun platformens “organiske” on-chain aktivitet måles. Denne måling giver et realistisk billede af faktiske betalinger og DeFi-brug, i stedet for de rå transaktionsantal, der kan være oppustet af automatiseret handel. Kort sagt tæller reelle betalinger, P2P-overførsler og DeFi-aktivitet, mens automatiske handler og flyt af coins mellem børs-wallets ikke gør.
Forskellen skyldes fire faktorer: hvordan DeFi fungerer, hvor aktiviteterne finder sted, en uventet katalysator og reguleringsmæssig timing.
1. DeFi omsætning
Analytikere peger især på forskelle i brugen af hver stablecoin. USDC dominerer decentraliserede finans platforme, hvor handlende ofte skifter ind og ud af positioner. Den samme dollar cirkulerer flere gange gennem låneprotokoller og DEX-swaps. USDT bliver derimod brugt mere som værdibevarende aktiv og betalingsløsning—brugere har tendens til at opbevare det i deres wallets frem for hele tiden at flytte det rundt.
2. Solana-faktoren
Solanas eksplosive DeFi-vækst blev hovedmotoren for USDC. Stablecoinen udgør nu over 70% af alle stablecoins på netværket, mens USDT fortsat er dominerende på Tron. I første kvartal 2025 steg Solanas samlede stablecoin-udbud fra 5,2 milliarder til 11,7 milliarder dollars—en stigning på 125%, trukket næsten udelukkende af USDC-indstrømninger.
3. Ironien ved Trump-tokenet
TRUMP-memecoinens lancering i januar 2025 boostede utilsigtet USDC’s udbredelse. Tokenets primære likviditetspool på Meteora DEX er parret med USDC, ikke USDT. Handlende, som ville købe TRUMP, måtte derfor først anskaffe sig USDC, hvilket skabte øget efterspørgsel i hele Solanas DeFi-økosystem.
Ironien er tydelig: Trump-familien lancerede sin egen stablecoin, USD1, via World Liberty Financial i marts. Men det TRUMP-token, de inspirerede, endte med at hjælpe en konkurrerende stablecoin.
4. Regulatoriske medvinde
Vedtagelsen af Genius Act i USA i juli skabte klare juridiske rammer for stablecoin-udstedere. Branchen bemærker, at USDC’s årelange fokus på overholdelse og gennemsigtighed med reserver gjorde den godt positioneret til at drage fordel af de nye regler. I Europa har USDC’s MiCA-overholdelse givet den en fordel, mens flere børser er presset til at afnotere USDT.
En stigende bølge
USDC’s fremgang har bidraget til rekordhøj stablecoin-aktivitet generelt. Den samlede transaktionsvolumen nåede 33 billioner dollars i 2025, hvilket er 72% højere end året før. Alene i fjerde kvartal var der 11 billioner dollars i flow, og det steg fra 8,8 billioner i tredje kvartal.
Bloomberg Intelligence vurderer, at stablecoin-betalingsstrømme kan nå 56 billioner dollars i 2030, og dermed gøre sektoren til en væsentlig global betalingsinfrastruktur på linje med traditionelle netværk.
