Proč „Všichni se oholí“ na kryptomarketech
Tento výraz se objeví po téměř každém ostrém pohybu na kryptomarketech.
Zní emocionálně — ale důvod je čistě strukturální.
Skrytý motor pohybů cen na kryptomarketech
Většina krátkodobého objemu na kryptomarketech pochází ne z obchodování na termínu, ale z derivátů:
futures
perpetuální kontrakty
leverage pozice
Tyto nástroje přinášejí jednu kritickou složku:
nutné likvidace.
Na rozdíl od obchodníků na termínu musí být leverage pozice uzavřeny, pokud se cena posune příliš daleko.
Proč likvidace urychlují pohyb cen
Když se cena dostane na úroveň likvidace:
pozice se uzavřou automaticky
tržní objednávky dopadnou na knihu
cena se posune dál
více pozic se likviduje
To vytváří řetězový efekt.
Pohyby cen již nejsou poháněny novou informací —
jsou poháněny mechanickým uzavíráním pozic.
Proč konec je téměř vždy stejný
Leverage zmenšuje riziko:
mnoho malých výher
jedna velká ztráta
Dokonce i velmi vysoká míra výher nemůže kompenzovat:
riziko likvidace
funding poplatky
náhodné skoky volatility
V dostatečném čase se vyskytne pohyb dostatečně velký na vyvolání likvidace.
Proto obchodování s leverage téměř nikdy nekončí stabilním růstem —
končí resetem kapitálu.
Proč trhy na termínu se chovají jinak
Obchodování na termínu má:
žádnou úroveň likvidace
žádné nutné prodeje
žádné mechaniky řetězového efektu
Volatilita na trzích na termínu vytváří dočasné ztráty, nikoli extinkční události.
Proto výraz:
„Všichni se oholili“
patří derivátním trhům, nikoli trhům na termínu.
Závěrečná pozorování
Leverage nezvyšuje příležitosti.
Zvyšuje pravděpodobnost konečného výsledku.
Není to manipulace.
Je to struktura trhu.