🚨 VAROVÁNÍ PŘED TRHOVÝM NAPĚTÍM — PRÁVNÍ ŠOK MŮŽE BÝT BLIŽŠÍ, NEŽ SE ZDÁ
Pokud americký nejvyšší soud zruší cla z doby Trumpa, trhy se nezastaví, aby analyzovali — reagují okamžitě. Toto není politické divadlo. Je to makroekonomický jev s reálnými důsledky pro likviditu a tok kapitálu.
Tato cla nejsou jen zbytky politiky. Jsou zakořeněná v nákladových strukturách firem, globálních dodavatelských řetězcích, předpokladech inflace a dokonce i v matematice vládního příjmu. Jejich odstranění nepřinese jasnost — přinese náhlou právní a daňovou nejistotu. A trhy se nejvíc bojí nejistoty než špatných zpráv.
Tady je, jak by tento šok mohl mít odraz:
Akcie pravděpodobně okamžitě pocítí tlak, první zasaženy budou průmyslové odvětví a výrobci. Sektor, který závisí na dovozu, bude nucen rychle přepracovat své ceny.
Kryptoměny nezůstanou klidné. Očekávejte ostré výkyvy volatility, zejména u aktiv s vysokým beta. Aktiva založená na likviditě často přehnaně reagují, když se změní podstata.
Obchod s dluhopisy může zaznamenat náhlé pohyby výnosů, když obchodníci přehodnotí inflaci a růst. První účinky budou pravděpodobně cítit u dluhopisů s krátkou splatností.
Klíčový bod: toto není automaticky kladný nebo záporný jev. Je to událost přizpůsobení. Když se pohnou právní základy, pohybují se nejprve kapitály — hlášky přijdou později.
Na krátkou dobu je situace výhodná pro opatrnost. Falešné průlomy, stop-hunty a pasti s likviditou se stávají pravděpodobnějšími. Zde má přednost ochrana před předpovědí.
Buďte na pozoru. Trhy se často rozpadají právě v okamžiku, kdy se zdá, že je důvěra nejvyšší.
