Záznamy o investování #111: Proč se vyhýbám produktům s důchodovou splátkou
V poslední době často dostávám dotazy od lidí, zda se vyplatí zřídit důchodový produkt (Annuity). Příležitostí si tedy vysvětlím tento téma stručně, ale hluboce.
**1. Odhalení podstaty důchodových produktů**
Nejprve je třeba pochopit, že důchodové produkty jsou ve skutečnosti druhem pojistné smlouvy.
Jejich základní princip spočívá v tom, že pojištěnec předává peníze (jednorázově nebo pravidelně) pojišťovně, která se zavazuje k pravidelnému výplatu určité částky v okamžiku nebo v určitém budoucím období. Tento mechanismus je primárně určen k zajištění proti riziku dlouhověkosti, tedy situaci, kdy člověk je stále živ, ale jeho úspory jsou vyčerpány.
Podle času, kdy začíná výplata, se rozlišují okamžité důchody (immediate annuities) a odložené důchody (deferred annuities).
Z hlediska rizika investice a způsobu výplaty lze trhové produkty shrnout do tří hlavních kategorií:
**1. Klasické pevné důchody**
Výše výplaty je pevná a úrok je během nákupu pevně stanoven. Například, pokud investujete 1 milion dolarů, budete každý rok dostávat pevných 4 % (tj. 40 000 dolarů).
Hlavní nevýhodou je velmi slabá odolnost vůči inflaci. Pokud je inflace 3 %, pak hodnota 40 000 dolarů za 20 let bude odpovídat pouze 22 100 dolarům v dnešní hodnotě.
**2. Indexové důchody (Indexed Annuity)**
Výnosy těchto produktů jsou obvykle vázány na určitý trhový index (např. S&P 500), ale je třeba si uvědomit, že pojišťovny peníze neinvestují přímo na akciovém trhu. Většina produktů nabízí minimální záruční výnos (např. 0 % až 1 %), což znamená, že pojištěnec může získat výhodu z růstu trhu, ale přitom zůstane zachována jeho původní investice v případě poklesu trhu.
**3. Proměnlivé důchody (Variable Annuity)**
Peníze jsou investovány do portfolia podobného společnému fondům a konečný výnos závisí na výkonnosti tohoto portfolia. Tyto produkty nemají žádnou záruku minimálního výnosu, jsou rizikové a často spojené s dalšími poplatky.
**2. Proč se vyhýbám důchodovým produktům?**
Podle veřejných statistik je důchodový produkt velmi neobvyklý finanční nástroj. Ve Spojených státech je jeho hlavní klientelou skupina lidí starších 65 let, a i v této skupině má pouze zhruba 10 % domácností takový produkt.
Důvodem je řada významných nedostatků:
**1. Vysoké poplatky**
Poplatky za důchodové produkty se obvykle pohybují mezi 1 % a 3 %. V porovnání s běžnými indexovými fondy, jejichž poplatky činí přibližně 0,1 %, je rozdíl v nákladech 10 až 30krát.
**2. Složitá struktura**
Na trhu je velké množství důchodových produktů s velmi složitými smluvními podmínkami. Pro většinu důchodců je téměř nemožné tyto podmínky plně pochopit.
**3. Nízká likvidita**
Po nákupu důchodu je obtížné peníze využít flexibilně. Jak předčasné, tak pozdější výběry, nebo změny výše měsíční výplaty, jsou přísně omezeny.
**4. Nízké výnosy a daňové nevýhody**
Po odečtení různých poplatků je skutečný roční výnos důchodu zhruba 4 %. Navíc, jakmile začnete důchod vyplácet, bude tato částka zdaněna jako běžný příjem.
Pokud máte základní znalosti o investování, můžete sestavit stabilnější portfolia. Například: 80 % investice do indexového fondu S&P 500 a 20 % do amerických krátkodobých dluhopisů. Tento portfolia by mělo přinést přibližně 8,8 % ročního výnosu. Kromě vyššího výnosu jsou mnohé zdroje příjmů (např. úroky z dluhopisů, dividendy z fondů a kapitálové zisky z prodeje akcií) často zdaňovány nižší sazbou.
**Nyní si to porovnáme pomocí dat:**
Představme si, že 60letý investor investuje 1 milion dolarů do pevného důchodu s ročním výnosem 4 % a žije až do 90 let.
Během těchto 30 let obdrží celkem 1,2 milionu dolarů. Po smrti má produkt nulovou hodnotu.
Na druhé straně, pokud by si investor sám spravoval výše uvedené portfolia (80 % S&P 500 + 20 % dluhopisy) a dodržoval pravidlo 4 % výběru, každý rok by teoreticky vytáhl 4 % z aktuální hodnoty portfolia, zatímco zbylé aktiva by růstla o 4,8 % (tj. 8,8 % – 4 %) každý rok.
Znovu po 30 letech by z tohoto portfolia vybral celkem 2,56 milionu dolarů. A ještě úžasnější je, že by svému příbuzným zanechal dědictví ve výši 4,08 milionu dolarů!
Celkově by tedy vlastní investice přinesly majetek v hodnotě 6,64 milionu dolarů – tedy 5,5krát více než důchodový produkt!
Na základě těchto logických a datových srovnání osobně nezřizuji a ne doporučuji koupě důchodových produktů.
Pokud chcete vědět více o mé investiční filozofii a praktických zkušenostech, navštivte prosím webové stránky Amazon nebo Google Play Books a zakupte si můj čínský titul *Cesta k bohatství* nebo jeho anglickou verzi *The Shortcut to Wealth: Your Simple Roadmap to Financial Independence*.