Kampaň zpětného odkupu za 70 milionů dolarů Jupiter Exchange v roce 2025 nedokázala zastavit neustálý medvědí tlak na token JUP, který nadále čelí nadcházejícím uvolněním v hodnotě 1,2 miliardy dolarů.

Token ztratil 89 % ze svého historického maxima, což zdůrazňuje limity tradičních strategií zpětného odkupu na trhu charakterizovaném silnými emisemi, neustálými uvolněními a strukturálním prodejem.

Jupiter čelí kritice, zatímco zpětný odkup za 70 milionů dolarů nevydrží proti uvolnění 1,2 miliardy tokenů.

Zakladatel Siong vyvolal živou debatu v komunitě, když navrhl pozastavit buybacky JUP a přidělit prostředky na stimuly pro růst.

„Minulý rok jsme utratili více než 70 milionů dolarů na buybacky a cena se, samozřejmě, příliš nepohla,“ napsal na X. „Můžeme použít 70 milionů dolarů k nabízení stimulů pro růst stávajícím a novým uživatelům. Měli bychom to udělat?“

Jeho návrh měl za cíl financovat odměny pro aktivní uživatele a dotace pro nováčky, přičemž se zaměřil na expanzi ekosystému namísto obranné podpory na trhu.

Reakce komunity byly rozdělené. Někteří tvrdili, že buybacky jsou neefektivní pod silným tlakem uvolnění, zatímco jiní varovali, že jejich přerušení by mohlo ještě více zhoršit pokles ceny.

Omezený dopad buybacků Jupiteru, které pokrývají pouze přibližně 6 % uvolněných tokenů, zdůrazňuje obtížnost. S měsíčními uvolněními 53 milionů JUP naplánovanými do června 2026 se cirkulující nabídka tokenu zvýšila o přibližně 150 % od spuštění. To navzdory tříletým zámkům na 100 milionů tokenů.

Také spoluzakladatel Solany Anatoly Yakovenko navrhl možnou cestu vpřed. Navrhl uchovávat zisky jako budoucí uplatnitelné aktiva a nabízet roční stakingové odměny dlouhodobým držitelům.

Podle výkonného pracovníka Solany by tento přístup umožnil, aby se ceny tokenů během uvolnění sladily s očekávanou hodnotou po buybacku.

„Nechte lidi uzamknout a stakovat na rok, aby získali výnos v tokenech. Tak, jak se zůstatek zvyšuje, ti, kteří stakují, získají větší podíl,“ dodal.

Jeho model upřednostňuje formování kapitálu před krátkodobými buybacky, s cílem prodloužit cyklus užitnosti fondů a posílit ukotvení hodnoty tokenu.

Helium a Jupiter zdůrazňují limity tradičních buybacků.

Debata o buybacích přesahuje Jupiter DEX. Nedávno Helium pozastavilo svůj program zpětného odkupu HNT poté, co trh vykázal minimální reakci. Alternativně se síť rozhodla přidělit prostředky na růst uživatelů, včetně rozšíření předplatitelů Helium Mobile a hotspotů sítě.

Kritici buybacků tvrdí, že v ekosystémech, kde jsou tokeny vnímány jako užitkové poukázky a nikoli jako cenné papíry, zpětné odkupy generují pouze krátkodobé optické efekty a selhávají, když strukturovaný prodejní tlak dominuje trhu.

Interně integrovaný ekosystém Solany dále komplikuje situaci. Častá uvolnění od týmu, priorita insiderům a vysoké emise neustále zmařují snahy o buybacky.

Uživatelé komunity zdůraznili, že tyto strukturální problémy, spíše než samotný mechanismus buybacků, jsou hlavním důvodem, proč obranné strategie často selhávají. Jiní věří, že dynamické přístupy, včetně odměn založených na stakování nebo buybacků řízených oceněním, mohou nabídnout efektivnější řešení.

Pro Jupiter zůstává výzvou najít rovnováhu mezi podporou ceny v krátkodobém horizontu a růstem ekosystému v dlouhodobém horizontu. I když 70 milionů dolarů na buybacky nestačilo k stabilizaci tokenu, návrhy Yakovenka naznačují budoucnost, kde by dlouhodobé formování kapitálu a stakingové pobídky mohly lépe sladit zájmy uživatelů s udržitelnou hodnotou tokenu.