Alternativní měny čelily hluboké restrukturalizaci během roku 2025, kdy tržní hodnota měn mimo nejlepší desítku klesla o více než 50 %. I když zůstala aktivita obchodování vysoká, začali ji více ovládat velryby a profesionální obchodníci než jednotliví investoři. Bez obnovení klíčových úrovní na indexu OTHERS se trh zdá být uvízl v fázi konsolidace a nikoli skutečného zotavení.
Očekávalo se, že rok 2025 přinese silnou sezónu alternativních měn, ale stalo se opak. Místo širokého vzestupu zahrnujícího většinu měn, většina alternativních měn zaznamenala prudké poklesy, v mnoha případech vymazala roky zisků a přivedla mnoho investorů k vzdání se a opuštění trhu. Na konci roku se optimismus výrazně vytratil.
Na začátku roku 2026 zůstává sentiment vůči alternativním měnám velmi křehký. Někteří analytici tvrdí, že škody ještě neskončily, poukazují na slabou strukturu, pokles likvidity a jasný pokles účasti individuálních investorů. Riziko je zřejmé: bez nového přílivu poptávky může sektor čelit dalšímu poklesu, než začne jakékoli skutečné oživení.
Odchod kapitálu je jasně patrný v číslech
Tržní data potvrzují toto varování. Index OTHERS (který sleduje tržní hodnotu kryptoměn mimo nejlepších 10 aktiv) klesl o více než 50 % od prosince 2024, když klesl z přibližně 451 miliard dolarů na pouhých 182 miliard dolarů. To není jen běžná korekce, ale kompletní restrukturalizace sektoru.
Tato kontrakce odráží radikální přehodnocení rizik u středních a malých měn. Poptávka vyprchala, prodejci zůstali aktivní a likvidita na okrajích vyschla. Pro mnohé projekty se objevování ceny trvale obrátilo do klesajícího trendu.
Nicméně ne všichni vidí v tomto konci cyklu alternativních měn. Omezený, ale vlivný počet analytiků odkazuje na historii: v předchozích cyklech často předcházelo extrémně slabé výkonnosti a široké vzdání se ostré oživení alternativních měn. Z tohoto pohledu by mohl rok 2026 přinést pozdní sezónu alternativních měn, ale to je podmíněno výrazným zlepšením likvidity a skutečným opětovným cyklováním kapitálu.
Aktivita obchodování vypráví složitější příběh
Jedním z nejvíce nejednoznačných signálů je objem obchodování. Zprávy naznačují, že objem obchodování na centralizovaných burzách alternativních měn (mimo nejlepších 5 aktiv) je ve skutečnosti vyšší než v předchozích cyklech. To se zdá být pozitivní na první pohled, ale ceny nevzrostly.
Tato mezera mezi aktivitou a hodnotou vysvětluje mnoho současného skepticismu. Alternativní měny stále obchodují s vysokou aktivitou, ale bez cenové odměny. Zásadní změna spočívá v tom, kdo obchoduje: účast individuálních investorů se výrazně snížila po měsících po sobě jdoucích ztrát, mnozí z nich se vzdali a uzavřeli své pozice.
Jejich absence nevedla k poklesu objemu, ale aktivita se stala více soustředěnou. Velryby a profesionální obchodníci ovládají stále větší podíl toků alternativních měn, využívající nízkou likviditu a slabý pocit selektivního akumulování nebo precizního cyklování kapitálu. Trh není klidný, ale došlo k kvalitativní změně.
Graf OTHERS naznačuje stlačení, nikoli oživení
Graf indikátoru OTHERS jasně ukazuje hloubku této korekce. Po vrcholu kolem 450 miliard dolarů na konci roku 2024 se trh v současnosti ustálil poblíž rozmezí 200-210 miliard dolarů. Tento pokles odráží kompletní strukturální restrukturalizaci, nikoli jen dočasnou korekci.
Technicky se cena pohybuje kolem 200týdenního klouzavého průměru, což je historická úroveň, která funguje jako dlouhodobý vyvážený bod během přechodů. Nepodaření se vrátit k 100týdenním a 50týdenním klouzavým průměrům naznačuje slabost vzestupné dynamiky. Kupující jsou opatrní a růsty rychle mizí.
Chování objemu podporuje tuto analýzu: objemy rostou během prodejů nebo krátkých odrazů, ale neexistuje udržitelná expanze, která by naznačovala široké akumulace. Trh se již nehroutí nepřetržitě, ale také neproniká výše. Zdá se, že nucený prodej byl do značné míry vyčerpán, ale absence nových vrcholů udržuje strukturu neutrální až medvědí.
Aby došlo k skutečnému oživení alternativních měn, potřebuje index OTHERS obnovit rozmezí 260-280 miliard dolarů a stabilizovat se nad hlavními klouzavými průměry. Až do té doby naznačují data pokračující konsolidaci, dominanci velryb a trh, který stále hledá udržitelnou dno místo začátku tradiční sezóny alternativních měn.