Kolaps LUNA a algoritmického stablecoinu UST v roce 2022 stále vyvolává obrovské debaty. Jedna z nejčastějších otázek je:
Byl to "přirozený" krach, nebo plánovaný útok, protože se UST stalo hrozbou pro dolar a finanční systém?
Pojďme se na to pokusit odpovědět bez emocí, mýtů, nebo naivity.
1️⃣ Co vlastně UST bylo?
UST nebyl běžný stablecoin:
❌ Nemělo to žádné bankovní rezervy
❌ Nebylo to podloženo americkými vládními dluhopisy
❌ Nebylo to regulováno žádnou vládou
Byl algoritmicky vázán na dolar a jeho stabilita závisela na mechanismu spalování a razení LUNA.
Dále:
Anchor Protocol nabídl ~20% APY
TVL dosáhla desítek miliard dolarů
Kapitál plynul globálně, mimo bankovní systém
👉 To nebyl útok na americký dolar jako rezervní měnu
👉 Ale to byl skutečný finanční experiment mimo institucionální kontrolu
2️⃣ Byla LUNA hrozbou pro dolar?
Ne na makro úrovni.
USD je globální měna, kterou podporuje:
Americká ekonomika
Dluh
Vojenská moc
Bankovní systém
UST nemohlo nahradit žádnou z toho.
⚠️ Nicméně…
UST byla hrozbou pro:
Tradiční stablecoiny (USDT, USDC)
Narrativ, že „pouze regulované peníze jsou bezpečné“
Kontrola nad tokem kapitálu
A to stačilo, aby se stal cílem.
3️⃣ Byla tam manipulace?
To je klíčové.
✅ Fakta:
Došlo k koordinovanému prodeji obrovského množství UST
LUNA a BTC byly současně shortovány
Útoky se staly během období nízké likvidity
Známý mechanismus algoritmu byl plně využit
To nebyla panika v maloobchodu.
Byl to profesionální útok na trh.
4️⃣ Kdo to mohl udělat?
❌ Žádné důkazy, že:
To udělala americká vláda
Fed byl zapojen
Žádné státní instituce za tím nestály
✅ Velmi pravděpodobné:
Velké hedžové fondy
Hráči spojené s tradičními trhy
Kapitál, který pochopil slabé místo systému a využil ho
Finanční trhy nepotřebují konspirace k ničení projektů.
Vše, co to vyžaduje, je:
Vysoká likvidita
Předvídatelné mechanismy
Chamtivost a nedostatek záruk
5️⃣ Nejvýznamnější pravda
💣 LUNA nezkolabovala, protože ohrožovala dolar.
💣 Zkolaboval, protože to byl ideální cíl pro útok
Příliš rychlý růst
Příliš mnoho důvěry
Příliš jednoduchý algoritmus
Příliš málo krizových scénářů
Trh udělal to, co vždy dělá.
6️⃣ Důsledky, které stále vidíme dnes
Po kolapsu LUNA:
Vlna regulací stablecoinů začala
Algoritmické stablecoiny byly „narativně spáleny“
Kapitál se vrátil do USDC / bank
Strach nahradil inovaci
To nebyla náhoda.
7️⃣ Shrnutí (poctivé a střízlivé)
✔️ Manipulace na trhu: ANO
❌ Důkazy o spiknutí proti dolaru: NE
✔️ UST byla hrozbou pro finanční kontrolu, ne USD
✔️ Kolaps byl logický, ne náhodný
Trh neodpouští idealismus.
A LUNA byla idealistická.
