Benjamin Cowen v nejnovějším materiálu jasně vysvětluje, proč Bitcoin ztrácí na hodnotě a proč by současná situace neměla nikoho překvapovat. Podle něj trh s kryptoměnami vstupuje do klasické fáze medvědího trhu, kterou již viděl mnohokrát. Co je důležité, Bitcoin se chová přesně tak, jak v předchozích cyklech.
Trh s kryptoměnami pravidelně prochází podobnými fázemi a současná apatie není výjimečným jevem.
Čtyřletý cyklus a Bitcoin na konci býčího trhu
Benjamin Cowen začíná analýzu připomenutím klasického čtyřletého cyklu, který podle něj stále funguje. Bitcoin historicky dosahoval vrcholů ve čtvrtém čtvrtletí roku po halvingu. Tak to bylo v letech 2013, 2017, 2021 a také v roce 2025.
Současný cyklus trvá téměř stejný počet dní jako dva předchozí. Od dna uplynulo asi 1060–1067 dní, což dokonale zapadá do historických schémat. Cowen zdůrazňuje, že narativ 'tentokrát je to jinak' mnohokrát zklamal investory.
Podle něj Bitcoin prostě dělá to, co vždy. Po vrcholu ve Q4 následuje vstup do bessi v roce midterm, tedy v roce 2026. To je mechanismus, který trh zná už více než deset let.
“Toto jsou důvody, proč Bitcoin klesá. Domnívám se, že jsme již na medvědím trhu (bessie). Myslím, že to už v podstatě potvrzujeme. Ano, pravděpodobně budeme mít ještě nějaký protitrendový růst, který upevní makro nižší vrchol, ale pro mě to vypadá, že jsme v bessě.”
Cowen upozorňuje, že mnoho investorů se připojilo k trhu v roce 2021. Pro ně je současná nuda a poklesy novou zkušeností.
Monetární politika a podobnost s rokem 2019
Druhým klíčovým argumentem Cowena je podobnost současné situace s rokem 2019. I bez zohlednění čtyřletého cyklu se Bitcoin chová velmi podobně. Tehdy také vrchol nastal těsně před skončením kvantitativního utahování.
V roce 2019 Bitcoin klesal, i když úrokové sazby začaly klesat. Skutečný růstový impuls přišel až po krachu burzy v roce 2020. Teprve masivní tisk peněz změnil tržní situaci.
V současnosti makro situace vypadá podobně. Úrokové sazby zůstávají vysoké déle, a bilance Fedu neroste dynamicky. Akciový trh se stále nachází blízko vrcholů, což omezuje agresivní uvolňování.
Cowen také zdůrazňuje nedostatek maloobchodních investorů. Maloobchod se na trh nevrátil, což je patrné z nízkého společenského zájmu. Právě proto se neobjevil alt season.
V tomto kontextu analytik pokládá důležitou otázku: co by se muselo stát, aby Bitcoin začal růst? Jeho odpověď je jednoduchá. Může být zapotřebí slabost méně rizikových aktiv, jako jsou akcie.
Technická analýza a signály z trhu Bitcoinu
Třetím pilířem analýzy Cowena je technická analýza založená na klouzavých průměrech. Historicky Bitcoin po skončení dlouhé býčí fáze klesal pod 50týdenní průměr. To byl signál delší korekce.
Následně cena obvykle směřovala k 100týdennímu průměru. Dalším krokem byl 200týdenní klouzavý průměr. Takový vzor se objevoval v letech 2014, 2018 a 2022.
Cowen očekává, že podobný scénář se zrealizuje i nyní. Podle něj může Bitcoin dosáhnout 200týdenního průměru v roce 2026, pravděpodobně před koncem léta.
Pro začínající investory jsou zde tři klíčové závěry:
Poklesy jsou přirozenou součástí tržního cyklu
Besse neznamená konec Bitcoinu
Nejlepší příležitosti se objevují v obdobích nudy
Mnoho lidí se ptá, zda to znamená konec kryptoměnového trhu. Cowen odpovídá nepřímo, že ne. To spíše odpovídá klasické fázi čištění emocí.
Jiní se ptají, zda stojí za to nyní investovat. Podle něj by investování mělo být nudné a založené na trpělivé akumulaci. Největší zisky historicky dosahovali ti, kteří nakupovali na dně cyklu.
Cowen připomíná příklad nákupu Bitcoinu po pádu FTX za 15 000 USD. Podobné příležitosti se objevovaly v každé bessi. Klíčové bylo přežít období apatie.
Na závěr analytik vyzývá k trpělivosti. Podle něj se největší investiční příležitosti mohou objevit v roce 2026. Podmínkou však je vydržet současné, obtížné fáze trhu.
Pro zhlédnutí nejnovější analýzy trhu kryptoměn od BeInCrypto klikněte zde.
