Klíčový závěr v jedné větě: Abú Dhabí přetváří kryptoprůmysl z „divokého růstu internetového narativu“ na „finanční infrastrukturu, kterou lze masivně alokovat institucemi“, pomocí „národního kapitálu (suverénních fondů) × předvídatelného finančního regulačního rámce (ADGM/FSRA) × právní jistoty anglického common law.“

1. Co přesně tato nová „bojiště“ znamená?

V posledních dvou letech došlo k jemným změnám v globálních migračních trasách kryptoměnových společností:

Pouhá nízká daňová sazba už nestačí: burzy, stablecoiny, správa, market making, clearing a vypořádání, všechny potřebují „regulační kanály“, které mohou navázat kontakt s bankami a institucionálními klienty.

Spoléhat se pouze na tržní zájem nestačí: instituce hledají 'udržitelný, auditovatelný a odpovědný' regulační rámec a vykonatelný soudní systém.

Na tomto pozadí Abú Dhabí (zejména Abu Dhabi Global Market, ADGM) nabízí kombinovaný přístup:

Na kapitálové straně: prostředky se státním/základním pozadím i nadále zůstávají ('spousta peněz, dlouhá doba, ochota investovat do infrastruktury');

Na regulační straně: FSRA ADGM považuje virtuální aktiva za 'finanční činnost' a pravidla se více podobají 'rozšíření tradičního financování', nikoli 'výjimce technologických inovací';

Na soudní straně: ADGM přímo aplikuje systém anglického obyčejného práva, smlouvy a řešení sporů jsou blíže známým praktikám v Londýně/Singapuru.

2. Proč Abú Dhabí a ne jiné místo?

2.1 Přístup 'suverénních fondů': nejen investice, ale i 'budování ekosystému'.

V březnu 2025 Reuters hlásil, že investiční společnost MGX investovala 2 miliardy dolarů do Binance (placeno ve stabilních měnách), což je v odvětví velmi vzácné.

Význam těchto prostředků není jen 'dávání peněz', ale spíše dělání tří věcí:

Poskytnout souhlas s dodržováním předpisů: aby se globální partneři chtěli usadit a jednat (banky, platby, institucionální LP);

Poskytnout vstup do podnikání: spojit místní finanční síť a velké klienty;

Poskytovat signály politiky: říct trhu, 'to není krátkodobá spekulace, ale směr státní politiky'.

2.2 'Pravidla ADGM jsou předvídatelná': více jako skutečné mezinárodní finanční centrum.

Oficiální popis ADGM uvádí, že její jurisdikce pokrývá Al Maryah a Al Reem ostrovy a zdůrazňuje přímou aplikaci anglického obyčejného práva, aby byla v souladu s mezinárodními nejlepšími praktikami.

Tato 'právní jistota' je pro instituce zvlášť důležitá: smlouvy o správě, selhání vypořádání, izolace aktiv klientů, likvidace bankrotů, to vše potřebuje vykonatelný rámec.

2.3 Regulace s jemnými detaily: stabilní měny, správa, staking, FRT (tokeny navázané na fiat) jsou postupně zařazovány.

V září 2025 FSRA ADGM vydala konzultační dokument o 'stakingu virtuálních aktiv', který vysvětluje, jak zahrnout nové podnikání do regulačního rámce.

A na začátku prosince 2025 se regulační kroky ADGM týkající se 'tokenů navázaných na fiat/stabilních měn' stávají častějšími:

Circle získal povolení k finančním službám FSRA ADGM (poskytovatel peněžních služeb) a rozšiřuje se na Blízkém východě;

Tether USDT byl uznán jako 'Accepted Fiat-Referenced Token (AFRT)' ADGM a rozšířen na více blockchainových scénářů.

Tyto kroky směřují jedním směrem: povýšit stabilní měny z 'on-chain žetonů' na 'nástroje pro vypořádání, které mohou legálně používat finanční instituce'.

3. Tři nedávné případy: 'Kryptofinancializace' v Abú Dhabí se děje.

Příklad A: Regulace Binance v Abú Dhabí.

Na začátku prosince 2025 více médií uvedlo, že Binance získala klíčové povolení/progres v rámci ADGM;

Binance také veřejně oznámila: její Binance (AD) Limited získala povolení k finančním službám (FSP) od FSRA a zaměřuje se na regulované činnosti, jako je správa.

To znamená, že Binance se na 'regulačním strukturálním' základě více podobá finanční instituci než pouhé internetové platformě.

Příklad B: Circle (USDC) získal licenci ADGM: cesta 'regulérních plateb' pro stabilní měny.

CoinDesk hlásí, že Circle získal licenci ADGM a může působit jako poskytovatel peněžních služeb.

Význam získání licence pro společnosti s stabilními měnami spočívá v:

Platby/vypořádání mohou být více v souladu se začleněním do procesů firem a finančních institucí;

Institucionální zákazníci mají snazší sladění požadavků na 'správu vydavatele, správu rezerv a audity dodržování předpisů'.

Příklad C: USDT byl zařazen mezi 'Accepted Fiat-Referenced Token (AFRT)': 'mainstreaming' stabilních měn.

Oficiální oznámení Tetheru uvádí, že USDT byl uznán jako AFRT ADGM a rozšířen na více hlavních blockchainů.

Tento typ 'stabilních měn uznaných regulačními orgány' přináší více realistického uplatnění: mezinárodní platby, podnikové vypořádání, podporu aktiv a procesy řízení rizik správcovskými institucemi.

4. Jak tento trend ovlivní kryptoměnový trh?

4.1 Struktura odvětví: z 'centra burzy' k 'centru správy + vypořádání + regulačních kanálů'.

Když stabilní měny, správa, tvorba trhu a vypořádání začnou mít 'finanční licence', ziskový potenciál odvětví se přesune od:

Poplatky za obchodování během období vysoké volatility.

Přechod na

Dlouhodobé 'poplatky za cesty': poplatky za správu, poplatky za vypořádání, poplatky za vypořádací služby, výhody institucionálního market making a financování.

4.2 Příběh aktiv: více výhod pro 'infrastrukturní' a 'regulérně použitelné' cíle.

Jak se ceny krátkodobě vyvíjejí, těžko říct, ale střednědobě by mohly být prospěšné směry:

Ekosystém stabilních měn (platby, vypořádání, regulérní vydávání a správa)

RWA/tokenizace (dluhopisy, podílové listy, směnky atd.)

Institucionální deriváty a infrastruktura vypořádání

Platforma pro dodržování předpisů a správu.

4.3 Geopolitika a regulace: riziko stále existuje, ale 'prostor pro jednání' je větší.

Výhodou Abú Dhabí je 'větší ochota poskytnout jasnou cestu', ale to neznamená 'neomezenou flexibilitu'.

Například regulace ADGM zdůrazňuje AML/KYC, transparentnost dodržování předpisů a hodnocení rizik obchodních modelů. Pokud dojde k významné události v dodržování předpisů, pravidla se rychle zpřísní.

Reference

Reuters: MGX investoval 2 miliardy dolarů do Binance (2025-03-12)

FT: Analýza pozadí investice MGX do Binance (2025-03-12)

ADGM: Naše jurisdikce / popis anglického obyčejného práva

ADGM: FSRA konzultace dokumenty a oznámení o stakingu (2025-09-30)

CoinDesk: Circle získal licenci FSRA ADGM (2025-12-09)

Tether: USDT byl uznán jako AFRT ADGM (začátek prosince 2025)

UAE Federální daňový úřad: průvodce korporátní daní pro podniky v bezcelní zóně (2024-05-01)