Klíčové ukazatele (odpoledne 17. listopadu 16:00 hongkongského času do odpoledne 1. prosince 16:00 hongkongského času)

  • BTC/USD: -9.6% ($95,600 -> $86,400)

  • ETH/USD: -11.9% ($3,200 -> $2,820)

  • Po pádu na klíčovou podporu 80 000 USD před dvěma týdny v pátek se trh minulý týden pokusil v řídké likviditě Dne díkůvzdání položit základy pro očekávanou "vánoční rally". Cena kryptoměny se z nízkého bodu korektivně vzpamatovala. Ale brzy na začátku tohoto týdne se trh setkal s realitou: nahromadění dlouhých pozic a úrovně pivotu 89 000 USD vyvolaly během asijského obchodování masivní výprodej. I když skutečně očekáváme, že trh na konci tohoto měsíce vytvoří kolo "vánoční rally" (zvláště s ohledem na očekávané snížení úrokových sazeb ze strany Fedu), očekáváme, že nejpravděpodobnější cestou vpřed je znovu testovat nízké úrovně, ale tento nízký bod je dlouhodobě velmi dobrou příležitostí k nákupu. Ti, kteří minulý týden neprodali během odrazu, by mohli začít panikařit, zejména pokud neuvidíme rychlý návrat ceny / vzestup k rezistenci (88,5–90K USD), což by dále podnítilo pokles ceny kryptoměny.

  • Na trhu existují některé další možné cenové cesty — — vzhledem ke složitosti říjnového kolapsu je tato situace častější než obvykle — — proto existuje značná pravděpodobnost, že současný trend je pouze jednoduchou korekcí po nadměrném nárůstu cen při nízké likviditě, zatímco dlouhodobý vzestupný trend ve skutečnosti již dávno začal. Další alternativou může být, že to stále tvoří část korekčního trendu před posledním poklesem (pokud znovu získáme ztracené pozice nad 90 000 USD, ale selžeme na 100 000 USD, tato možnost se stane jasnější), ale pravděpodobnější cesta je, že tento týden začneme vidět další poklesy cen. Doporučujeme začít postupně budovat dlouhé pozice odtud (v úrovni 85,5–86,5K USD) a znovu přidat, když se přiblížíme k 80–81K USD, pro odvážné investory je možné dále přidat v oblasti 78–80K USD (důležitá dlouhodobá podpora je pod touto oblastí). Klíčové pivotní body pro růst zahrnují nad 89 000 USD a 94 250 USD, zatímco 100 000 USD je klíčový pivotní bod, jehož překonání nám znovu otevře dveře k oblasti 125–130K USD (to je náš cíl pro vlnu B po ukončení tohoto cyklu).

Tržní téma

  • V uplynulých několika týdnech byl trh velmi volatilní kvůli kyvadlovým změnám v cenění sazeb FOMC, když pravděpodobnost snížení sazeb v prosinci klesla z 90% na 30%, poté se opět vrátila k 90%. Akcie s vysokým beta faktorem, jako jsou technologie/AI a kryptoměny, byly nejvíce ovlivněny, zatímco index VIX krátce navštívil letošní maxima 25–26 (nepočítaje maxima nad 40 způsobená celními problémy v březnu a dubnu). I když úroveň VIX opět omezila další růst cen, v situaci, kdy nedošlo k žádné podstatné změně v cestě sazeb Federálního rezervního systému, zůstává celkové makroekonomické pozadí stále příznivé pro riziková aktiva. Trh již není schopen dlouhodobě udržovat stav averze k riziku, protože pozice byly před Dnem díkůvzdání již sníženy, a vidíme, že riziková aktiva obecně vykazují oživení.

  • Poté, co vedly riziková aktiva s vysokým beta faktorem k poklesu, kryptoměny se nedokázaly vyhnout pokračování poklesu, BTC před dvěma týdny v pátek prolomila klíčovou podporu 85 000 USD a vyvolala rychlý pokles k silné podpoře na 80 000 USD. Poté jsme viděli korekční odraz při nízké likviditě a vyčerpání výprodejů, celkové rizikové nálady se zlepšily, trh se pokouší vytvořit dno. Bohužel, po událostech 10. a 11. října se zdá, že tržní nálada/struktura byla zásadně oslabena, takže tento cyklus „může být jiný“, což znamená, že ochota k nákupu a nová likvidita nemusí být dostatečné k tomu, aby podpořily podstatný návrat cen a překonaly 100 000 USD. Odliv prostředků z IBIT se již zvýšil, ale stále nedosáhl rozsahu několikaměsíčního kontinuálního přílivu, který jsme viděli od léta, a trend odlivu těchto prostředků bude klíčovou záležitostí, kterou je třeba v budoucnu sledovat. Zajímavé je, že výkon altcoinů zůstává relativně silný, což je v „medvědím trhu“ kryptoměn velmi neobvyklé, což naznačuje hlubší úroveň de-leveragingu (opět v souvislosti s dopady událostí 10. a 11. října), a pozice altcoinů jsou celkově mnohem čistší (kromě pozice DAT, ale Tom Lee nezpomalil nákupy ETH... alespoň zatím!).

BTC implikovaná volatilita

  • Během posledních dvou týdnů byla implikovaná volatilita velmi kolísavá, přičemž volatilita kontraktů s dobou platnosti kratší než 2 měsíce vzrostla, když cena mince dosáhla nízkého bodu 80 000 USD, a poté prudce klesla kvůli pomalé korekci vzestupu z minulého týdne, a poté opět vzrostla s novým kolem výprodeje během asijské seance začínající od 90,5–85,5K USD. Skutečná volatilita se stále udržuje na vysokých úrovních 48–52%, proto pokles implikované volatility lze přičíst pouze snížení pozic před koncem roku, zatímco tvůrci trhu doufají v návrat prodejního toku směrem k směrnému obchodování.

  • Struktura implikované volatility se obecně vyrovnala, protože tlak na prodej na některé dlouhodobé volatility činí termíny delší než 3 měsíce poněkud těžkými, zatímco krátkodobé kontrakty nadále udržují podporu díky zvýšené skutečné volatilitě.

BTC šikmost/kurtóza

Přeji vám úspěšné obchodování příští týden!