PRÁVĚ V: 🇺🇸 Prezident Trump prohlásil, že by "rád nahradil předsedu Fedu Jeroma Powella právě teď."

Tento jediný komentář je těžší, než se zdá — a trhy to vědí.

Když současný nebo nastupující prezident otevřeně signalizuje nespokojenost s předsedou Federálního rezervního systému, zavádí to vrstvu nejistoty, kterou obchodníci okamžitě zohledňují ve svých modelech. I když Powell zůstává ve své pozici a nebylo přijato žádné formální opatření, vnímání nestability na vrcholu Fedu může vlnit téměř každou třídu aktiv.

Proč? Protože předseda Fedu není jen symbolickou rolí — je to kotva americké měnové politiky. Obchodníci staví své 12–18 měsíční prognózy na základě stylu komunikace předsedy, důvěryhodnosti, funkce reakce a tendencí politiky. Pokud se ta pozice zdá být nestabilní, předpoklady za těmito prognózami začínají také kolísat.

Pokud trhy začnou oceňovat možnost, že bude Powell odstraněn nebo nahrazen, očekávejte pohyb napříč celým trhem. Výnosy z dluhopisů by mohly vzrůst, jakmile začnou obchodníci zohledňovat politické výkyvy nebo nejistotu v cestě Fedu k úrokové sazbě. Americký dolar by mohl posílit nebo oslabit ostře v závislosti na tom, jak trh interpretuje potenciální změnu v politickém směru. Riziková aktiva — zejména akcie a kryptoměny — by se mohla stát volatilnějšími, když se investoři rozhodnou, zda by nový předseda měl mít holubičí, jestřábí nebo nepředvídatelný postoj někde mezi tím.

Je důležité pochopit: komentáře jako tento od prezidenta vlastně neodstraní Powella. Jeho pozice je chráněna zákonnými podmínkami a odvolání předsedy Fedu je právně složité a historicky bezprecedentní. Ale co tento komentář skutečně dosahuje, je otřesení důvěry. A když důvěra v kontinuitu Fedu kolísá, likvidita, ceny a sentiment reagují téměř okamžitě.

Takže zatímco se na Federálním rezervním systému oficiálně nic nezměnilo, psychologie trhu kolem něj se rozhodně změnila. Prohlášení jako toto může na povrchu znít politicky, ale nesou skutečnou ekonomickou váhu — zejména v prostředí, které už je hypercitlivé.