Obrovský $56,9 miliardový fond Harvardovy univerzity učinil výrazný posun ve své kryptoměnové expozici. Zatímco zkracoval svou pozici v bitcoinech, univerzita zároveň zahájila svou první investici do Etheru, což signalizuje strategické přerozdělení portfolia spíše než ústup od digitálních aktiv.
První pohyb do Etheru
Podle nedávného podání u SEC Harvard Management Company (HMC) zakoupila téměř 3,9 milionu akcií iShares Ethereum Trust (ETHA), spotového Ether ETF spravovaného BlackRock.
Pozice je oceněna přibližně na 86,8 milionu dolarů, což znamená, že Harvard má poprvé přímou expozici vůči Ethereum prostřednictvím obchodovaného vozidla.
Expozice Bitcoinu snížena o 21%
Současně Harvard snížil svůj podíl v iShares Bitcoin Trust (IBIT) o přibližně 21 %, prodávaje přibližně 1,5 milionu akcií.
I přes snížení zůstává IBIT největším veřejně zveřejněným kryptoměnovým držením Harvardu, které je stále oceněno na 265,8 milionu dolarů.
Tento krok následuje po volatilním období pro Bitcoin, který klesl z historického maxima poblíž 125 000 dolarů v říjnu na méně než 90 000 dolarů na konci čtvrtletí.
Změna strategie nebo tržní mechanika?
Odborníci naznačují, že tato úprava nemusí odrážet medvědí sentiment vůči Bitcoinu. Místo toho by mohla být spojena se sofistikovanou tržní dynamikou.
Podle Andyho Constana z Damped Spring Advisors může být snížení odrazem rozplétání populární institucionální obchodní strategie.
Během silného rally Bitcoinu obchodovaly společnosti s digitálními aktivy, jako je Strategy (dříve MicroStrategy), s velkými prémiemi vůči svým bitcoinovým držbám, měřené metrikou známou jako násobek čisté hodnoty aktiv (mNAV).
V jednom okamžiku obchodoval Strategy poblíž 2,9 mNAV, což znamená, že investoři zaplatili 2,90 dolarů v hodnotě akcií za každý 1 dolar hodnoty Bitcoinu, který společnost držela.
Někteří institucionální investoři:
Koupili expozici vůči Bitcoinu nepřímo prostřednictvím IBIT
Shortovali státní společnosti obchodující s nafouknutými prémiemi
Jak se cena Bitcoinu korigovala a prémie státního majetku se zúžily, s tím, že strategie nyní obchoduje poblíž 1,2 mNAV, pravděpodobně se tato obchodní pozice začala rozplétat.
Širší institucionální trend
Podání SEC 13F ukazují, že institucionální vlastnictví IBIT významně kleslo ve 4. čtvrtletí:
Z 417 milionů akcií ve 3. čtvrtletí
Na 230 milionů akcií ve 4. čtvrtletí
To naznačuje, že Harvard není sám, kdo snižuje expozici vůči Bitcoin ETF.
Přerozdělení portfolia nad rámec kryptoměn
Harvard také:
Zvýšil pozice v Broadcom a TSMC
Přidali se k Alphabet a Union Pacific
Snížil podíly v Amazonu, Microsoftu a Nvidii
To naznačuje širší úpravu portfolia, nejen krok specifický pro kryptoměny.
Co to znamená
Změna Harvardu odráží:
Pokračující institucionální účast v kryptoměnách
Rostoucí akceptace Ethereum vedle Bitcoinu
Taktické vyvážení po významné tržní volatilitě
Místo toho, aby signalizoval ztrátu důvěry, tento krok zdůrazňuje, jak velké instituce dynamicky přizpůsobují expozici kryptoměn na základě tržní struktury, hodnotových rozdílů a cílových portfolií.