K 02/2026:

– Deficit rozpočtu USA činí přibližně 95 miliard USD, což je pokles o 26% ve srovnání se stejným obdobím.

– Celní příjmy USA za první 4 měsíce fiskálního roku 2026 (počítáno od října 2025) dosáhly 124 miliard USD, což je více než 300% nárůst.

Krátkodobý obraz vypadá jasněji.

Ale velká otázka zní: jak udržitelné to je?

1. JAK CELNÍ POLITIKA USA POMÁHÁ ROZPOČTU "DÝCHAT"?

Jen v lednu 01/2026:

– Příjmy z cel USA dosáhly 30 miliard USD

Celý fiskální rok 2025 předtím:

– Rekordní rozpočet 5,235 miliard USD

– Čisté dovozní clo vzrostlo na 195 miliard USD

Zjevně, odvetná celní politika od 04/2025 vytvořila velmi rychlý efekt na rozpočet.

V krátkodobém horizontu:

– Deficit se zúžil o 17%

– Vláda má více fiskálního prostoru

– Zesílení vyjednávací pozice v obchodě

2. ALE STRUKTURA ROZPOČTU ZŮSTÁVÁ KŘEHKÁ

Velký problém není v příjmech, ale ve výdajích:

– Celkový deficit za 4 měsíce zůstává na úrovni 697 miliard USD

– Úrok z dluhů za 4 měsíce dosáhl 426,5 miliard USD, což je téměř 9% nárůst

S celkovým veřejným dluhem USA kolem 38,6 bilionu USD (více než 120% HDP):

– Úrokové náklady se stávají největší položkou výdajů

– Pokud zůstanou úrokové sazby vysoké, náklady na úroky mohou překročit 1.000 miliard USD/rok v následujících letech

Clo pomáhá zmírnit krátkodobý tlak.

Ale neřeší strukturovaný problém zadlužení.

3. PRÁVNÍ RIZIKO A NEJISTOTA POLITIKY

Žaloba k Nejvyššímu soudu zpochybňuje právní základ amerických cel.

Pokud bude zamítnuto:

– Vláda USA by mohla být nucena vrátit stovky miliard USD

– Fiskální výhody se obrátily

– Finanční trhy čelí neočekávanému šoku

Zpoždění v rozhodování vytváří další nejistotu pro podniky a investory.

4. CELKOVÝ GLOBNÍ IMPAKT NENÍ MALÝ

Clo není jen příběh amerického rozpočtu.

Ale to také vede k mezinárodním důsledkům, včetně:

– Zvýšení nákladů na dovoz → tlak na inflaci

– Globální HDP může klesnout o 0,5 – 1,5% v závislosti na úrovni odvetných opatření

– Dodavatelské řetězce se restrukturalizují do Mexika, Indie, ASEAN

– EU, Čína uvalily odvetná cla, ovlivňují americký export

Trend "fragmentace obchodu" se stále více projevuje.

Celní politika USA nyní vypadá jako dávka adrenalinu:

– Pomáhá rozpočtu být bystrý v krátkodobém horizontu

– Ale neléčí chronickou nemoc zadlužení

Když náklady na úroky převyšují nové příjmy, osobní páska nemůže nahradit operaci.

Závěr:

Celní politika USA prokázala rychlou a jasnou efektivitu příjmu do rozpočtu. Ale:

– Deficit zůstává vysoký

– Veřejný dluh stále roste

– Úrokové sazby stále rostou

Krátkodobě je to pozitivní fiskální bod. Dlouhodobě je to stále problém zadlužení a růstu.

#CPIWatch #TrumpCanadaTariffsOverturned #USRetailSalesMissForecast #BTC #bitcoin