První kryptoměna čelila obnovenému makroekonomickému tlaku po zveřejnění čerstvé zprávy o zaměstnanosti v USA. Údaje ukázaly na silnější trh práce, než analytici očekávali. To vedlo k nárůstu výnosnosti státních dluhopisů a snížení pravděpodobnosti brzkého uvolnění politiky Federálního rezervního systému (Fed).
Ekonomika USA vytvořila 130 000 nových pracovních míst v lednu. Tento ukazatel téměř dvakrát překonal konsensuální prognózy expertů. Zároveň se míra nezaměstnanosti snížila na 4,3%. Taková dynamika svědčí o přetrvávající odolnosti trhu práce.
Silná statistika odkládá očekávání ohledně sazby
Ú účastníci trhu očekávali potenciální snížení úrokových sazeb v nadcházejících měsících. Investoři se obávali zpomalení ekonomického růstu. Nicméně odolný trh práce snižuje naléhavost zmírnění měnové politiky.
Proto investoři přehodnotili svá očekávání ohledně kroků regulátora. Dluhové trhy reagovaly okamžitě. Výnosnost 10letých státních dluhopisů USA vzrostla na úroveň 4,2%. Ukazatel vzrostl o několik bazických bodů hned po zveřejnění zprávy. Výnosnost dvouletých dluhopisů také vzrostla, odrážejíc pokles pravděpodobnosti brzkých změn sazby.
Vyšší ukazatele výnosnosti zpřísňují finanční podmínky. Zvyšují náklady na půjčky v celé ekonomice. Kromě toho se zvyšuje diskontní sazba používaná k oceňování rizikových nástrojů.
Proč růst výnosnosti tlačí na ceny
$BTC je extrémně citlivý na podmínky likvidity. Když výnosnost státních dluhopisů roste, kapitál obvykle přechází do bezpečnějších aktiv. Investoři dávají přednost státním dluhopisům, které začínají přinášet zaručený výnos.
Současně s tím růst výnosnosti často doprovází posílení dolaru. Silnější národní měna USA snižuje globální likviditu. V důsledku toho se spekulativní aktiva stávají méně atraktivními pro investice.
Taková kombinace faktorů vytváří proti větru pro kryptoměnové trhy. Dříve tento týden se bitcoin na chvíli stabilizoval kolem úrovně $70 000. Nicméně nová data o zaměstnanosti zvyšují riziko obnovení volatility. Likvidita zůstane omezená bez jasného signálu o připravenosti FEDu zmírnit politiku.
Specialista na kryptoinvestice v 21Shares David Hernández okomentoval situaci pro publikaci BeInCrypto. Podle jeho názoru tento report vytváří krátkodobé překážky pro bitcoin. Překročení prognóz takového rozsahu snižuje pravděpodobnost snížení sazby v březnu. To posiluje scénář pauzy FEDu v rozmezí 3,50–3,75%.
Expert dodal, že katalyzátor v podobě levných peněz, nezbytný pro rizikové aktiva pro udržitelné zotavení, se odkládá na pozdější termín. Hernández očekává posílení dolaru a přehodnocení výnosnosti směrem nahoru. Oba tyto faktory udrží kurz BTC v úzkém rozmezí v nejbližší době.
Tržní struktura posiluje makroekonomický stres
Nedávný pokles ukázal, jak moc se bitcoin stal závislým na makroekonomických změnách. Velké toky do ETF, institucionální zajištění a obchodování s pákou mohou výrazně posílit pohyb trhu na pozadí zpřísňování finančních podmínek.
Posílení trhu práce neznamená, že bitcoin nutně zlevní. Ale odstraňuje to jeden z hlavních motorů růstu — očekávání měkčí měnové politiky.
„V nejbližší době se bitcoin jeví zdrženlivě. Hlavní úroveň — $65 000. Pokud se závěr zprávy ukáže jako dočasný a ekonomika nezačne zrychlovat, může mít FED nakonec důvod ke snížení sazby. Když k tomu dojde, omezená nabídka bitcoinu znovu hraje klíčovou roli. Dnešní silná data mohou odložit růst, ale nezruší dlouhodobý pozitivní scénář,“ — domnívá se Hernández.
Závěry a klíčové poznatky
Čerstvá zpráva o trhu práce v USA posílila očekávání dlouhého období vysokých sazeb.
Pro bitcoin to není smrtelné — pouze to omezuje potenciál pro udržitelný růst.
Pokud se likvidita nezlepší nebo výnosy nesníží, celková makroekonomická situace se stává pro kryptotrh spíše opatrnou, než podporující.