Bitcoin čelí novému makroekonomickému tlaku poté, co nejnovější zpráva o zaměstnanosti v USA ukázala, že trh práce je silnější, než se očekávalo, což vedlo k nárůstu výnosů státních dluhopisů a snížení pravděpodobnosti, že Federální rezervní systém (Fed) sníží úrokové sazby v krátkodobém horizontu.
Americká ekonomika vytvořila v lednu dalších 130 000 pracovních míst, což je téměř dvojnásobek oproti odhadu odborníků. Současně se míra nezaměstnanosti snížila na 4,3 %, což naznačuje silné oživení trhu práce. I když je vysoká míra zaměstnanosti pozitivním signálem pro ekonomiku jako celek, komplikuje to výhled pro riziková aktiva, jako je Bitcoin.
Očekávané údaje o zaměstnanosti zpožďují očekávání snížení úrokových sazeb
Trh předpověděl pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v nadcházejících měsících kvůli obavám z pomalejšího růstu. Nicméně stabilní trh práce snížil naléhavost uvolnění měnové politiky.
Výsledkem je, že investoři přehodnotili svá očekávání ohledně politiky Federální rezervní banky.
Trh s dluhopisy reagoval okamžitě. Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů vzrostly na 4,2 %, což je nárůst o několik základních bodů po zveřejnění zprávy. Výnosy dvouletých dluhopisů také vzrostly, odrážející sníženou pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v krátkodobém horizontu.
Vyšší výnosy zpřísňují podmínky financování. Zvyšují náklady na půjčky napříč ekonomikou a zvyšují diskontní sazbu používanou k oceňování rizikových aktiv.
Proč vyšší výnosy vyvíjejí tlak na Bitcoin
Bitcoin je velmi citlivý na podmínky likvidity. Když rostou výnosy státních dluhopisů, kapitál má tendenci se přesouvat do bezpečnějších, lépe výnosných aktiv, jako jsou státní dluhopisy.
Současně silnější dolar obvykle přichází s rostoucími výnosy. Silnější dolar snižuje globální likviditu a činí spekulativní aktiva méně atraktivní.
Tato kombinace vytváří překážky pro trh s kryptoměnami. I když Bitcoin stabilně dosáhl v krátkém období téměř 70 000 dolarů na začátku týdne, údaje o zaměstnanosti zvyšují riziko návratu volatility. Pokud neexistují jasné signály o tom, že Federální rezervní systém (Fed) uvolní měnovou politiku, zůstává likvidita omezená.
„Pro Bitcoin je tato zpráva krátkodobou překážkou. Takový pozitivní výsledek snižuje pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v březnu a posiluje rozhodnutí Fedu pozastavit zvyšování úrokových sazeb na 3,50%-3,75%. Faktory katalyzátoru z levnějších zdrojů financování, které riziková aktiva potřebují k udržitelnému oživení, byly znovu odloženy. Očekává se, že dolar posílí a výnosy dluhopisů vzrostou, přičemž oba tyto faktory vyvíjejí tlak na BTC, aby se v krátkodobém horizontu pohyboval v určitém rozmezí,“ sdílel David Hernandez, odborník na investice do kryptoměn v 21shares, s BeInCrypto.
Struktura trhu zvyšuje makroekonomické napětí
Nedávný kolaps ukázal, jak je Bitcoin citlivý na makroekonomické změny. Velké toky kapitálu z ETF, hedging rizik institucí a páka mohou urychlit volatility, když se podmínky financování zpřísní.
Silnější trh práce nezaručuje pokles ceny Bitcoinu. Nicméně to snižuje jeden z klíčových katalyzátorů, které pomáhají Bitcoinu růst: očekávání uvolněnější měnové politiky.
„V krátkodobém horizontu se Bitcoin zdá být v obranném postavení. Klíčová úroveň podpory/odporu, kterou je třeba sledovat, je 65 000 dolarů. Pokud však tato pozitivní zpráva bude jen dočasná a nebude znamenat, že se ekonomika znovu zahřívá, Federální rezervní systém (Fed) by mohl stále snížit úrokové sazby na konci tohoto roku. Když k tomu dojde, omezená nabídka Bitcoinu se opět stane důležitou. Dnešní pozitivní údaje mohou odložit růstový cyklus, ale nezničí dlouhodobý býčí příběh,“ uvedl Hernandez.
Shrnutí
Nejnovější zpráva o zaměstnanosti v USA dále posiluje trend "vysokých dlouhodobých" úrokových sazeb.
Pro Bitcoin to okamžitě nezpůsobuje katastrofu. Ale ztěžuje to udržení růstového trendu.
Pokud se nezlepší likvidita nebo nesníží výnosy, současný makroekonomický kontext je spíše opatrný než podpůrný pro trh s kryptoměnami.