Pan Miao studoval nejnovější víkendové zprávy od mnoha institucí a shrnul jejich hodnocení polohy BTC v hlubokém medvědím dnu. Zde jsou závěry:

Nejprve, po poklesu Bitcoinu z 126K na 60K, byl zaznamenán historický vrchol ztrát ve výši 2 miliard dolarů. Poté je zde shodný závěr mnoha institucí: trh má krátkodobou poptávku po odrazu, ale ještě se nedostal do skutečné hluboké medvědí fáze.

Jejich analýza se zaměřuje na 4 hlavní datové dimenze:

  1. Klasické indikátory (NUPL, MVRV, SOPR atd.) ukazují, že jsme ještě nevstoupili do hluboké medvědí fáze (historické dno odpovídá oblasti 55k-40k), ale vzrůstající aktivita sítě je pozitivní signál

  2. Objemy pozic k termínovým a aktuálním kontraktům klesly o 10-14 %, páka byla vyčištěna, ale nedosáhla extrémů; objem spotového obchodování vzrostl, což naznačuje obrat, ale aktivní nákupní tlak je nedostatečný

  3. Tok kapitálu: Stablcoiny a ETF pokračují v odlivu, rychlost se zpomaluje, ale chybí jasné katalyzátory pro vstup

  4. Směr opčního trhu: volatilita vzrostla na 90, struktura splatnosti se obrací na 1,30 (historický signál obratu), ale negativní sklon ukazuje na silnou hedgingovou náladu

Souhrn úrovní tlaku od institucí:

  • 74k (předchozí nízká ztrátová zóna)

  • 79-80k (skutečná průměrná cena)

  • 91.5k (krátkodobá nákladová linie pozic)

Změna realizované tržní hodnoty

Aktuálně dále klesá do negativní zóny, pokles o 236 %, což naznačuje, že kapitál odtéká, ukazuje na dominaci prodejců.

Podíl ziskových dodávek

Kleslo na 55 %, což znamená, že téměř polovina BTC je ve ztrátě, velké množství tokenů "uvězněných" je typickým znakem oblasti dna, historicky, když podíl ziskových dodávek klesne pod 50 %, obvykle se blíží dnu cyklu

NUPL

Čisté nerealizované ztráty výrazně vzrostly, v historických cyklech, když NUPL vstoupí do extrémně negativní oblasti (červené oblasti), obvykle to znamená cyklické dno. Nyní jsme stále v žluté oblasti... ještě jsme se nedostali do skutečné hluboké medvědí fáze.

Model cen na řetězci

Červená linie je náklad pro krátkodobé držitele.

Modrá linie - skutečná průměrná cena, může sloužit jako hranice mezi býčím a medvědím trhem nebo rozhraní pro první a druhou polovinu medvědího trhu

Fialová linie - realizovaná cena a zelená linie - průměrné náklady dlouhodobých držitelů

Toto je oblast hluboké medvědí fáze v historickém cyklu (odpovídající nynějším 55k a 40k)

MVRV Z-Score

Jedním z nejznámějších a nejúčinnějších indikátorů "nákupu na dně a úniku z vrcholu" v datech na řetězci

Červená zóna pro únik z vrcholu, zelená zóna pro nákup na dně.

Historicky obě předchozí hluboké medvědí fáze dosáhly oblasti pod zelenou linií. Tato vlna se právě dotkla zelené zóny

(Mimochodem, aktuální vrchol se ani nedotkl červené oblasti)

Takže tato vlna se má dostat pod zelenou, nebo se to stane jako v případě, že jsme se nedostali do červené oblasti "běhu"

SOPR Z-Score

Je to také signál pro posouzení, zda se jedná o masový výprodej.. Obecně zelené zóny představují výprodeje paniky a signály kapitulace.

Historické hluboké medvědí fáze byly v zelené zóně... tentokrát jsou ještě kousek

Finanční náklady

Náklady na long pozice klesají, ale nedosáhly negativní hodnoty. To naznačuje, že současná důvěra v dlouhé pozice je nedostatečná.

Nízké náklady, arbitrážní kapitál odchází, chybí ochota k arbitráži.

Arbitráž vyžaduje pozitivní náklady na kapitál, více spotu, prázdné kontrakty. Žádný arbitrážní kapitál znamená žádné nákupní objednávky na spotu

Stablcoiny

USDT: tržní hodnota $184.5B, týdenní pokles 0.43%

USDC: tržní hodnota $72.8B, týdenní nárůst 3.7% (ale dříve Circle již odkoupil téměř $10B)

Indikátor ražení stablcoinů: nachází se na 2 % percentile (extrémně negativní)

30denní čistý odliv: $8.5B

Tok kapitálu ETF

Rychlost odlivu ETF se sice zpomalila, ale stále se nachází ve stavu trvalého odlivu

To naznačuje, že tradiční investoři zatím nevidí signály pro vstup

Na rozdíl od dna v říjnu 2023 (kdy již před uvedením ETF začaly peníze proudit), nyní chybí jasné katalyzátory

Shrnutí:

Pokud se vám podaří projít těmito daty, uvědomíte si, proč všechny tyto společnosti ukazují na tuto informaci:

60 tisíc, tato vlna byla dostatečně silná, všechna data ukazují, že existuje krátkodobá poptávka po opravě;

Ale jsou zde také data, která naznačují, že pokud už jsme vstoupili do fáze medvědího trhu, ještě jsme se nedostali do hlubokého dna;

Existuje poptávka po odrazu, což je také velmi pravděpodobná událost, a již se odrazila na 72k;

Ale kam se tato vlna odrazu dostane?

Toto jsou aktuální data, která nám nemohou říct;