Tržní kapitalizace digitálních aktiv za posledních několik let prudce vzrostla – natolik, že je nelze ignorovat nebo je zavrhnout jako vedlejší zájem. Tvůrci politik se nyní potýkají s tím, jak zvládnout regulaci digitálních aktiv, což je obzvláště náročné vzhledem k tomu, že jsou ze své podstaty mezinárodní a mají tendenci upřednostňovat decentralizované řízení (alespoň pro DeFi) před centralizací.

Je jisté, že hodnota každého aktiva kolísá a negativní aspekty kryptoměn, které jsme viděli v posledních měsících, nemají nic společného s distribuovanými účetními technologiemi (DLT) a se vším, co souvisí s neodmyslitelným problémem v lidském srdci, který způsobuje, že špatná rozhodnutí. Tyto problémy jsou otázkami správy, nikoli DLT jako technologie, a předvídatelné a rozumné regulační rámce mohou snížit frekvenci a závažnost incidentů – ale pouze tehdy, jsou-li správně navrženy.

  • Uložte licenční požadavky na centralizované burzy kryptoměn a další služby digitálních měn, které se chovají jako banky.

Obchodování s kryptoměnami neznamená, že by společnost měla být vyňata z finanční regulace. Pokud slouží jako správce spotřebitelských aktiv a půjčuje tyto vklady ostatním, společnost funguje jako banka a měla by podléhat podobným regulacím, kterým podléhají banky na základě jejich velikosti a třídy aktiv.

A přesto mnoho společností v tomto prostoru hledalo regulační arbitráž působící mimo USA kvůli regulační nejednoznačnosti a příležitosti k arbitráži. To je přesně to, co se stalo s FTX, ale horší je, že tehdejší generální ředitel Sam Bankman-Fried tak učinil na očích a v rozhovoru přímo s regulátory, kteří měli být hlídacími psy.

Dodržování regulatorních požadavků by mohlo začít u kapitálových požadavků ve formě stanovené v nedávném rámci stávajících a očekávaných úvěrových ztrát, který vyžaduje, aby banky používaly „rozumné a podložené“ prognózy k odvození výše kapitálových rezerv, které musí držet v případě nepříznivých podmínek. ekonomické události. Nebo by to mohlo zahrnovat základní regulační požadavky na kybernetickou bezpečnost a finanční zabezpečení, jako je soulad se SOC 2. Každá země může mít své vlastní standardy.

  • Poskytněte regulační jasnost ohledně specifik legálního chování webu3.

Neexistuje jediný zdroj, který by specifikoval právní požadavky pro tvůrce web3 a pokyny jsou v některých zemích nejednoznačnější než v jiných. Například ministerstvo spravedlnosti USA ve svých donucovacích opatřeních označovalo tokeny jako komodity, zatímco Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) je nazvala cennými papíry a jako takové je prosazuje. Komunita potřebuje směrovky pro právní činnost a jejich vytvoření podpoří nejen více inovací, protože v rámci regulačního sandboxu v USA bude stavět více společností, ale také větší ochranu spotřebitelů, protože vymáhání bude mít větší právní precedens a jasná čára pro právní činnost bude jasnější.

  • Harmonizovat mezinárodní standardy.

Určitá mezinárodní heterogenita je dobrá a správná – suverénní země by skutečně měly činit svá vlastní rozhodnutí o správě věcí veřejných. Bohužel se však mnoho podnikatelů a společností rozhodlo kvůli nejednoznačným a příliš přísným standardům usadit se mimo USA. Jedním z řešení je, aby země vytvořily ekvivalent mezinárodních pokynů publikovaných OECD ohledně etického používání umělé inteligence, přičemž USA by mohly pomoci.

Dalším návrhem je poučit se ze švýcarského regulačního sandboxového přístupu, který nejenže poskytuje mnohem jasnější rozdíl mezi bezpečnostními tokeny a jejich protějšky, ale také bezpečnost při pilotování tokenu, pokud je částka vybraná a zpracovaná pod 1 milion švýcarských franků. .

  • Podporovat dialog s výzkumnými pracovníky a odborníky v oboru.

Je důležité, aby regulační orgány zůstaly informovány o nejnovějším vývoji a trendech. Regulace a dokonce i náborový proces ve federálních vládách však zatím nepostupují dostatečně rychle, aby se těmto trendům přizpůsobily. Jedním z prozatímních řešení je zapojení regulačních orgánů do komunity web3 a podpora dialogu s výzkumníky a odborníky z praxe. Například americká komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) by mohla pravidelně pořádat veřejná setkání s předními představiteli průmyslu, akademiky a dalšími odborníky, aby se sblížili na řešeních politik.