Vítejte u našeho prvního článku o Binance. Těžiště těchto článků se bude točit kolem vzdělávacího obsahu o tom, jak používat různé metriky, rekapitulaci trhu, komplexního kryptografického výhledu a mnoho dalšího.
V tomto článku se podíváme na velký pohyb na trhu a použijeme data k vysvětlení, jak fungují kaskády likvidity.
Volatilita je zpět?
Bitcoin je známý svou volatilitou. Pohyby o více než 20 % za den (nebo hodiny) jsou poměrně časté pro ty z nás, kteří jsou v kryptoměnách dostatečně dlouho. Od začátku roku jsme se zvýšili o více než 40 %!
Ale to si necháme na příští článek. Pro toto čtení se vrátíme až do prosince 2021, kdy jsme zažili jeden z těchto pohybů v podobě krachu trhu.
Většina velkých pohybů v bitcoinech vede k obdobím konsolidace („sekání“). Cena obvykle tvoří určitý rozsah (proto známý jako „rozsahový trh“) a poté pokračuje v obchodování v tomto rozsahu. V tomto období konsolidace maloobchodní obchodníci pravděpodobně otevírají pozice v naději, že zachytí další vlnu nahoru nebo dolů („breakout“). Obecně platí, že čím delší dojezd trvá, tím výbušnější je průraz, jako vinutá pružina. Základním důvodem je obvykle skutečnost, že jak čas plyne, stále více účastníků začíná vstupovat do pozic v naději, že konečně zachytí tento průlom. Je těžké sedět na vedlejší koleji a síla vůle k tomu jen ubývá, jak rozsah pokračuje. S tím, jak vstupuje více a více pozic, přibývají i jejich stop lossy, čímž se dostáváme k našemu hlavnímu tématu: kaskádám likvidity.
Často vidíme volatilitu spojenou s kaskádami likvidity. Kaskáda likvidity je, když cena dosáhne úrovně, která spouští likvidace nebo stop lossy (prováděné prostřednictvím tržních příkazů), což pak tlačí cenu dále stejným směrem, spouští ještě více likvidací a stop lossů, které pak posunou cenu ještě dále, a tak dále.
To se pravděpodobně stalo ve středu 5. ledna 2022. Na obrázku níže můžeme vidět, že se tvoří rozsah. Dva bílé kruhy ukazují minima v tomto rozsahu. Existuje vysoká šance, že obchodníci, kteří vstoupili do dlouhých pozic, umístili své stop lossy mírně pod minima. Tato oblast níže je ohraničena červeným obdélníkem (45000–45400).
Jak kanál pokračuje v budování, cena se opět blíží minimům rozsahu a zastaví se přímo nad nimi (třetí bílý kruh). Cena pak rychle roste a všechny longy, které sem vstoupí ("fomo longs"), s největší pravděpodobností umístí své zastávky pod minima rozsahu.
Když jsou zasaženy stop lossy, jsou k provedení použity tržní příkazy. V tomto případě, protože víme, kde může dojít k velkému počtu stop lossů (na dlouhých pozicích), by jejich spuštění mělo za následek rychlou záplavu tržních prodejních příkazů. Každý prodej na trhu by pohltil nabídky a snížil cenu, což by vyvolalo ještě více stop lossů a vytvořilo by kaskádu likvidity.
"Data! Data! Data!" 📊📊📊
Použijme data k přehodnocení některých našich dřívějších předpokladů.
„Obecně platí, že čím delší dojezd trvá, tím výbušnější je průraz, jako vinutá pružina. Základním důvodem je obvykle to, že jak čas plyne, více účastníků začíná vstupovat do pozic v naději, že konečně zachytí tento průlom. Je těžké sedět na vedlejší koleji a síla vůle k tomu jen ubývá, jak rozsah pokračuje.“
Jak to můžeme kvantifikovat? Otevřený zájem.
Na obrázku výše vidíme, že Open Interest se v tomto rozsahu zvyšuje na všech hlavních burzách (Binance, Bitfinex, Bybit, Bitmex a Deribit).
💡Vysvětlení: Open Interest je celkový počet otevřených kontraktů (pozic). Pokud je otevřený úrok (OI) 100 milionů, znamená to, že na trhu je 100 milionů dolarů longs a 100 milionů dolarů shorts. Prostřednictvím otevřeného zájmu můžeme skutečně měřit, zda stále více účastníků vstupuje nebo odchází.
Pokud vezmeme tyto hlavní burzy a agregujeme je do jednoho ukazatele (součet všech OI), můžeme vidět, že na trhy vstupuje jasně více pozic (viz obrázek níže).
Kromě těchto údajů se můžeme podívat také na Binance Global Accounts. Máme štěstí, že Binance ukazuje procento účtů, které jsou čisté dlouhé napříč všemi účty pro daný ticker.
Řekněme například, že na Binance je 1000 účtů (pro pohodlí použijte 1000). Pokud je 700 z nich v čisté dlouhé pozici, pak dlouhé % je 70 %, protože 70 % účtů je v čisté dlouhé pozici. Během celého tohoto rozsahu se globální účty Binance long% neustále zvyšují (obrázek níže). Pokud to spojíme se skutečností, že OI se také zvyšuje, lze pravděpodobně s jistotou říci, že maloobchod (většina účtů na Binance) zvyšoval svou dlouhou expozici, zatímco rozsah pokračoval, zatímco krátkou stranu v Open Interest pravděpodobně představuje několik větších účtů.
Zatímco Binance nám tato data poskytuje přímo, Bitmex ne. U Bitmexu aproximujeme čisté dlouhé a čisté shorty prostřednictvím našich vlastních výpočtů. Ve většině rozsahu vidíme, jak se čisté dlouhé délky (kumulativní čisté dlouhé délky) zvyšují, což způsobuje velkou propast mezi čistými dlouhými a čistými shorts (CLSD).
Rozebíráme tok objednávek 🕵️♂️
Pojďme se nyní ponořit do toku objednávek. Když izolujeme CVD na velké objednávky (oranžová čára) a malé objednávky (modrá čára), vidíme, že malé objednávky jsou ty, které nakupují, zatímco větší objednávky většinou prodávají. To jde ruku v ruce s dlouhými procenty globálních účtů Binance, což naznačuje, že pravděpodobně maloobchodníci vstupují do dlouhých pozic.
Když to všechno sečteme... 🤔💭📊📝
Takže zatím víme, že:
Pozice rostly (růst OI) – rostly i stop lossy.
Maloobchod byl jedním z pravděpodobných otevíracích longů, což naznačovalo, že se hromadily dlouhé stop ztráty a potenciální cílová zóna.
Malé objednávky CVD (maloobchod) většinou nakupuje a přidává k datům Binance konfluenci.
Nízký rozsah je klepnut několikrát (konsolidace nad podporou). Přímo pod touto oblastí (červené obdélníkové pole) je pravděpodobně většina dlouhých zastávek.
Nakonec, když cena dosáhne stop-loss boxu (obrázek výše), cena se okamžitě teleportuje dolů. Jak víme, že je spuštěno velké množství zastávek? Počet tržních příkazů.
Víme, že zastavení se provádějí prostřednictvím tržních příkazů. Pokud je zasaženo velké množství dlouhých stop lossů, data také ukáží velký počet tržních prodejních příkazů a to je ve skutečnosti to, co vidíme. Dochází k prudkému nárůstu počtu tržních prodejních příkazů a rozdíl mezi tržními nákupními příkazy (count) a tržními prodejními příkazy (count) je také velmi velký (protože prodeje výrazně převyšují nákupy).
Zůstaňte naladěni na náš další článek, který se zabývá nejnovějším nárůstem cen pomocí různých jedinečných datových metrik.
