Jen pro případ, že byste to nevěděli, síť Terra se zhroutila kvůli jejímu vadnému designu. Používala dva tokeny: UST (stabilní mince) a LUNA (kolaterální token). UST mělo zůstat na $1 prostřednictvím systému, kde jste mohli vyměnit 1 UST za $1 v hodnotě LUNA, ale to fungovalo pouze tak dlouho, dokud lidé věřili.

Skutečný problém přišel z Anchor Protocol, který sliboval obrovský 20% APY na vklady UST. To nebylo udržitelné, protože to záviselo na nových penězích, které neustále přicházely. Když lidé začali ztrácet důvěru v UST, začali vybírat, což způsobilo "smrtící spirálu": UST ztratilo svůj $1 peg, nabídka LUNA explodovala a obě se staly bezcennými.

Vypadalo to slibně, ale bylo to postaveno na systému, který potřeboval nekonečnou poptávku, aby přežil, a když ta poptávka vyschla, všechno se zhroutilo.

To je podobné přístupu MicroStrategy s Bitcoinem. Společnost se nejen silně spoléhá na Bitcoin jako kolaterál pro obrovské půjčky, ale také nabízí vyšší výnosy svým akcionářům ve srovnání s tím, co vydělávají držitelé spotového Bitcoinu. To vytváří tlak na udržení vysoké ceny Bitcoinu, aby podpořil jak jeho kolaterální hodnotu, tak jeho sliby výnosů.

Pokud cena Bitcoinu výrazně klesne, kolaterální hodnota by mohla klesnout, což by přinutilo MicroStrategy k margin callům nebo likvidaci aktiv. To by mohlo spustit zpětnou vazbu—podobně jako "smrtící spirála" Terro—kde klesající důvěra vede k dalšímu výprodeji a potenciálnímu kolapsu. Přílišné zadlužení na volatilním aktivu v kombinaci s neudržitelnými sliby výnosů je riskantní strategie, která by se mohla rozpadnout, pokud se trh obrátí.

Možná se úplně mýlím, ALE některé věci se nesčítají!

Věřím, že Bitcoin nebyl určen k tomu, aby byl takto držen, a nakonec se zhroutí a v podstatě se resetuje.

Každopádně... co já vím 🤷‍♂️