🚨 KONEC "BEZPLATNÉHO OBĚDŮ": Proč akcie právě ztratily svůj výhodný výhled
Poprvé za dvě desetiletí se Equity Risk Premium (ERP) propadl do záporné oblasti.
Co to vlastně znamená? Jednoduše řečeno:
Za držení rizikových akcií vám dnes zaplatí méně, než byste získali za držení "bezrizikových" amerických pokladničních poukázek.
Matematika "rozdílu výnosů" 📉
Dříve si investoři vyžadovali "bonus" (obvykle 3–4 %), aby kompenzovali volatilitu S&P 500. Dnes je tento bonus pryč.
Výnos z zisku S&P 500: přibližně 3,8 %
Výnos 10letých pokladničních poukázek: přibližně 4,2 %
Výsledek: záporný rozdíl -40 bps.
Proč to má dnes takový význam:
TINA je mrtvá: Po roky byly akcie jedinou možností. Nyní jsou dluhopisy vážným konkurentem pro vaše kapitály.
Žádná bezpečnostní rezerva: Když vám za riziko nezaplatí, jakékoli "problémy" s korporátními zisky nebo geopolitické šoky mohou vést k ostrému přehodnocení.
Past na hodnotě: Akcie jsou zatím zatíženy dokonalostí, zatímco "nudné" státní dluhy nabízejí nejlepší relativní hodnotu, jakou jsme viděli od začátku 2000. let.
Svědčíme o masivním strukturálním přesunu v tom, jak trh hodnotí riziko. Pokud máte 100 % nezajištěné akcie, sázíte vlastně na to, že zisky explodují nebo sazby klesnou – protože právě teď vám trh za riziko nic nezaplatí.
#ERP #StructuralShift #AltcoinSeasonComing? $BTC $GIGGLE $BANK