macroflow

El mercado japonés vuelve a romper récords, pero no por las razones que muchos titulares sugieren.

El Nikkei 225 cerró con un avance del +1,48 % hasta 54.341 puntos, superando por primera vez la barrera de los 54.000 y encadenando dos sesiones consecutivas en máximos históricos. Aunque la narrativa dominante apunta a la especulación sobre una posible elección anticipada en Japón, el motor real del movimiento es claramente macro y monetario.

Lo que realmente está impulsando al Nikkei
1️⃣ Yen estructuralmente débil
El par USD/JPY se mantiene por encima de 159, reflejando un diferencial de tasas extremo entre Japón y EE. UU.
→ Esto mejora de forma directa los márgenes de las empresas exportadoras, que dominan el índice.
2️⃣ Venta de bonos y rotación hacia renta variable
La presión vendedora en los JGBs indica salida de capital desde renta fija hacia activos de mayor riesgo.
→ El flujo no desaparece: rota hacia acciones.
3️⃣ Política monetaria del BoJ sigue ultra laxa
A pesar de ajustes marginales, el Banco de Japón continúa muy por detrás de otros bancos centrales.
→ Liquidez abundante + coste de capital bajo = soporte estructural para la renta variable.

La narrativa política: catalizador, no causa
La especulación electoral acompaña el movimiento, pero no lo origina.
Históricamente, los mercados japoneses reaccionan más a:
Condiciones monetarias
Tipo de cambio
Flujos de capital
La política entra después, como justificación del precio.

Riesgos a vigilar
Intervención cambiaria si el yen sigue debilitándose
Cambios inesperados en la comunicación del BoJ
Correcciones técnicas tras un rally extendido impulsado por FX
Un Nikkei fuerte con un yen extremadamente débil no es equilibrio, es una tensión controlada.

Conclusión de mercado
Japón no está subiendo por optimismo político.
Está subiendo porque:
El capital abandona bonos
El yen sigue bajo presión
La liquidez favorece a las acciones
Mientras estas condiciones se mantengan, el sesgo del Nikkei seguirá siendo alcista, con el FX como variable clave a monitorear.

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Desetiletí svět důvěřoval jednomu aktivu na ochranu bohatství: Zlatu.
Bylo to pomalé, stabilní, respektované, ale omezené.

Pak přišel Bitcoin — ne jako konkurent, ale jako revoluce — a najednou se stará definice "uchovatele hodnoty" začala měnit.

Dnes trh nevybírá mezi dvěma aktivy.
Volí se mezi dvěma érami.

Zlato představuje stabilitu.
Bitcoin představuje akceleraci.

Jeden chrání bohatství; druhý ho násobí.

Zlato se hýbe, když to instituce umožňují.
Bitcoin se hýbe, když si to svět žádá.