To je Jamie Dimon. Ne varování, ale prohlášení. Trh s dluhopisy praskne. A až to udělá, regulátoři budou panikařit. Ne teoreticky. Pořadí. Praskliny se již vytvořily v dubnu: neúspěšné aukce dluhopisů, násilné skoky výnosů. V reakci na to Washington nyní připravuje letní reformu SLR (Doplňkový poměr pákového efektu), v naději, že zmírní omezení a přesměruje likviditu do stresovaných dluhopisových trhů. Ale pokud systém potřebuje reformu jen k tomu, aby fungoval, pak možná skutečná událost již začala.
A zatímco Wall Street nervózně sleduje volatilitu dluhopisů, dolar sám se odchyluje. DXY kleslo na 99,44, což je třileté minimum a o více než 5 % dolů za poslední rok. Toto číslo se může zdát abstraktní. Ale v rytmu kapitálu to signalizuje něco velmi skutečného: důvěra se eroduje. Ne nahlas. Systematicky.